\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 19 Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) )
O regime de incentivo patrimonial será implementado em 2022, abrangendo uma ampla gama, o que é propício ao desenvolvimento a longo prazo da empresa. A empresa planeja implementar um plano de incentivo acionário de 22 anos para conceder 6,05 milhões de ações restritas, representando 0,2% do capital social total, e 1113 diretores, executivos seniores e backbones técnicos principais.O período de restrição de vendas é de 12 / 24 / 36 meses a partir da data de conclusão do registro da concessão de ações restritas, eo preço de concessão de ações restritas é de 63,97 yuan / ação. É necessário que a receita operacional de 22 / 22-23 / 22-24 anos seja 26 / 626 / 113,9 bilhões de yuans respectivamente (correspondendo a 260 / 366 / 513 em 22-24 anos, com um aumento anual de 41% / 40%), e o lucro líquido é 18 / 48 / 9,8 bilhões de yuans respectivamente (correspondendo a 18 / 30 / 50 em 22-24 anos, com um aumento anual de 67% / 67%). Se as condições de avaliação de desempenho no nível da empresa em cada ano atender aos padrões, o indivíduo planeja levantar a restrição de vendas nesse ano. × Proporção de restrições de vendas levantadas a nível da empresa × Proporção de restrições às vendas levantadas a nível individual.
Adotar o modo de avaliação de renda e avaliação de lucros, com alta meta de lucro, motivar plenamente os funcionários e destacar a confiança da gestão. A receita operacional e o lucro são selecionados como os indicadores de avaliação de desempenho a nível da empresa. A receita operacional correspondente em 22 / 22-23 / 22-24 anos é 26 / 626 / 113,9 bilhões de yuans respectivamente (correspondendo a 260 / 366 / 513 em 22-24 anos, com um aumento ano a ano de 41% / 40%), e o lucro líquido é 18 / 48 / 98 bilhões de yuans respectivamente (correspondendo a 18 / 30 / 50 em 22-24 anos, com um aumento ano a ano de 67% / 67%). A conclusão de um dos objetivos de receita operacional ou lucro líquido pode atender às condições para levantar a restrição de vendas. A meta de lucro líquido de incentivo acionário é alta e desafiadora, o que demonstra plenamente a confiança da gestão.
As despesas recém-adicionadas de 2022 a 2025 precisam ser amortizadas em cerca de 138 milhões de yuans em 2022. Assumindo que a empresa concede ações restritas no final de 22 de abril, de acordo com o cálculo da empresa, 1,38 / 1,13 / 0,54 / 0,1 yuan será distribuído em 22-25 anos, que serão desembolsados em lucros e perdas recorrentes.
As vantagens tecnológicas continuam a assumir a liderança, vinculam profundamente as empresas internacionais de baterias principais e a alta qualidade continua a crescer. A proporção de produtos de alto níquel da empresa aumentou significativamente, e os produtos de cristal único livres de cobalto da empresa, uma variedade de produtos de 7 séries, produtos de 8 séries e produtos de 9 séries fizeram avanços. A empresa estabeleceu relações de cooperação estáveis com muitos clientes. A empresa liga profundamente LG, Tesla, dangsheng, tungstênio Xiamen e outros clientes, e entra na cadeia de suprimentos Ningde. Esperamos que o embarque da empresa ultrapasse 300000 toneladas em 22 anos, com um aumento anual de 70%.
Expansão e aceleração da produção externa da China, layout integrado vertical, expansão horizontal de fosfato de ferro de lítio e desenvolvimento geral. No final de 2021, a capacidade de produção de precursores ternários da empresa era de cerca de 200000 toneladas e a de Co3O4 era de cerca de 30000 toneladas, o dobro do que no início do ano. O projeto de investimento de precursores ternários de 180000 toneladas na base sul está em construção. Com a base ocidental de 60000 toneladas posta em operação no primeiro trimestre de 2022, o projeto de material precursor de 35000 toneladas e reciclagem na base central e a capacidade de produção de 180000 toneladas na base sul estão concluídos e colocados em operação. Esperamos que a empresa envie 300000 toneladas + em todo o ano, com um aumento anual de 70%.
Previsão de lucro e classificação de investimento: a meta de incentivo acionário da empresa é ultra-alta e o crescimento é superior ao esperado. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja RMB 1.859/30.80/4.321 bilhões de 2022 a 2024, com um aumento homólogo de 98% / 66% / 40%. O preço atual correspondente PE é 41x / 25X / 18x respectivamente. 55xpe é dado em 2022, o preço alvo correspondente é RMB 168,9, e a classificação de “compra” é mantida.
Dica de risco: o volume de vendas de veículos elétricos é menor do que o esperado, e o preço das matérias-primas flutua.
