\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 419 Rainbow Digital Commercial Co.Ltd(002419) )
Evento: a empresa emitiu o relatório anual de 2021. Em 2021, a receita operacional será de 12,27 bilhões de yuans / + 4,0%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 230 milhões de yuans / – 8,4%. Entre eles, em 2021q4, a receita operacional foi de 3,07 bilhões de yuans / + 4,1%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de – 20 milhões de yuans / – 119,4%, principalmente devido à implementação dos novos padrões de leasing.
Trimestralmente, o 2021q1-q4 da empresa alcançou receita de 3,37 bilhões de yuans / 2,83 bilhões de yuans / 3 bilhões de yuans / 3,07 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 12,4% / – 2,3% / + 1,4% / + 4,1% respectivamente. Em termos de divisão de negócios, em 2021, a receita de shopping centers / supermercados / lojas de conveniência foi de 4,22 bilhões de yuans / 7,51 bilhões de yuans / 290 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 19,8% / – 0,7% / + 3,8% respectivamente. O efeito de vendas do shopping 100 é notável, e o supermercado é plano ano a ano. A empresa está comprometida com a construção de um shopping digital. Em termos de marketing, ela precipita tráfego de domínio privado através de conexão de guia de compras, operação da comunidade, transmissão ao vivo on-line e outras maneiras. Até o final de 2021, Tianhong tinha mais de 36 milhões de membros digitais, 4,26 milhões de aplicativos e applet Maus e quase 250 milhões de pessoas trocaram e consumiram informações por meio de aplicativos e applet; O lado do supermercado reforçou a construção de sua própria marca, com foco no desenvolvimento do vinho de sabor Tianyou Maotai, pratos instantâneos 3R, produtos semi-acabados frescos, etc. as vendas aumentaram 6% ano a ano em 21 anos, representando 9% das vendas de supermercados, e as vendas de casas de supermercados aumentaram 15% ano a ano.
Em termos de lojas, até o final de 2021, a empresa havia se estabelecido em 33 cidades e operado 102 lojas, incluindo 7 franqueados e saídas gerenciais; 129 supermercados, incluindo 41 supermercados independentes; Existem 203 lojas de conveniência, das quais 108 novas, sp@ce 12 supermercados independentes e 58 lojas de conveniência, 3 shoppings fechados, 3 supermercados e 56 lojas de conveniência; Existem 6 projetos de compra recém-assinados e 5 projetos de supermercado independentes.
Em termos de lojas comparáveis, a receita anual de 2021 foi de 10,71 bilhões de yuans / + 0,1%. Entre eles, shopping centers / supermercados e lojas comparáveis alcançaram receita de 4,02 bilhões de yuans / 6,68 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 16,6% / – 7,8%, respectivamente. Através da atualização e atualização de lojas-chave, o comprador melhorou a estrutura de commodities e desenvolveu o negócio doméstico, com um bom desempenho ano a ano; Afetados pela alta base da epidemia no mesmo período do ano passado, os supermercados diminuíram ano a ano em 21 anos.
A margem bruta de lucro da empresa em 2021 é de 39,2% / – 3,7pct. Embora a empresa tenha compreendido ativamente os principais nós de marketing, a margem de lucro bruto deste ano caiu devido ao impacto do declínio na margem de lucro bruto de roupas em produtos de varejo na margem de lucro bruto geral da empresa, e o leve declínio mês após mês na margem de lucro bruto de alimentos frescos e cozidos, necessidades diárias e alimentos embalados. A taxa de despesa da empresa durante 2021 é de 39,0% / – 1,7pct. Entre eles, 1) taxa de despesa de vendas é de 32,7% / – 4,2pct; 2) Taxa de taxa de gestão: 3.2% / – 0.2pct; 3) Taxa de despesas de I & D: 0,6% / – 0,1pct; 4) O rácio de despesa financeira é de 2,6% / + 2,7pct, o que se deve principalmente ao aumento das despesas de financiamento não reconhecidas na implementação das novas normas de leasing.
Sugestão de investimento: a empresa é líder multi-indústria dominada por lojas de departamento. Continua a promover ainda mais o varejo físico off-line para digitalização, experiência e forte cadeia de suprimentos, otimizar e atualizar on-line, desenvolver um novo modo de entrega em casa e Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) todos os canais de desenvolvimento integrado. No contexto da recuperação da epidemia, espera-se que a receita e a lucratividade dos supermercados e shopping centers de acompanhamento melhorem gradualmente. Considerando o fraco crescimento macroeconômico e o impacto repetido da epidemia, reduzimos a previsão de lucro líquido para 2022 dos anteriores 425 milhões de yuans para 266 milhões de yuans, e aumentamos a previsão de lucro líquido para 20232024 em 299 / 485 milhões de yuans. Recomenda-se prestar atenção.
Dica de risco: a situação epidêmica se repete, o arrendamento de algumas lojas não pode ser renovado após a expiração, e a velocidade de expansão de novos tipos de negócios e novas lojas não atende às expectativas.
