\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 301 Iray Technology Company Limited(688301) )
Evento: a empresa emitiu o relatório anual de 2021.
Fundamentos excederam as expectativas: em 2021, a empresa alcançou receita de 1,187 bilhão de yuans, yoy + 51,43%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 484 milhões de yuans, yoy + 117,79%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 342 milhões de yuans, yoy + 72,29%, incluindo 142 milhões de yuans de lucro e perda não recorrentes, principalmente devido ao subsídio governamental atual (46 milhões) + receita de investimento (114 milhões).
A rentabilidade está melhorando: a margem de lucro bruto abrangente é de 55,25%, yoy + 3,45 pct; A taxa de juro líquida abrangente é de 40,81%, yoy + 12,36 pct. Durante o período, a taxa de despesa diminuiu de forma constante: as taxas de despesa com vendas e gestão foram de 4,92% / 4,47%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 0,19 PCT / -0,26 PCT, principalmente devido ao aumento do custo humano e custo de incentivo patrimonial (14 milhões); O rácio de despesa financeira foi de -1,41%, com aumento homólogo de -2,05 PCT, principalmente devido ao aumento da receita de juros impulsionado pela eficiência do uso de capital; A taxa de despesas em I & D foi de 12,27%, com um aumento homólogo de + 0,3% devido principalmente ao aumento do investimento em I & D (o pessoal em I & D aumentou 58% em termos homólogos)
Excelente capacidade operacional: devido ao crescimento substancial das vendas, embora as contas a receber tenham aumentado significativamente (281 milhões, yoy + 127,55%), a taxa de faturamento das contas a receber aumentou (de 4,85 em 20 anos para 5,86 em 21 anos); Títulos a pagar 14 milhões, ano + 149,8%, responsabilidades contratuais 80 milhões, ano + 374,05%.
Desempenho 21q4:
Em 21 anos, a empresa Q4 realizou 364 milhões de receitas, yoy + 58,21%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 158 milhões, ano a ano + 137,84%; As taxas de despesas de vendas / gestão / Finanças / I&D num único trimestre foram de 5,91% / 6,21% / 0,91% / 15,09%, yoy + 1,55pct/2,41pct / + 1,34pct / + 2,32pct respectivamente.
Especialista em sensores de raios X → fornecedor de peças de núcleo multidimensionais
Silício amorfo (realizando a produção em massa do tamanho pequeno 0505 ao tamanho grande 1748, com poucas emendas de remendo duplo + aplicações duplas estáticas e dinâmicas na indústria) + igzo (penetrando no braço C, DSA, odontologia, testes não destrutivos industriais e outros campos) + CMOS (líder da indústria, quando novos produtos mamários são concluídos, angiografia está em progresso) + substrato flexível (detector flexível de iodeto de césio é entregue aos clientes europeus e americanos em lote) floresce detector em quatro pontos (a receita de igzo + CMOS + novos produtos flexíveis excedeu 200 milhões), e novos componentes do núcleo tais como gerador de alta tensão, fonte de raios e colimador do CT foram promovidos firmemente.
Divisão de desempenho: odontologia + indústria é um foco importante
Subprodutos: 1) 749 milhões estáticos, com crescimento estável (YoY + 24,59%) e margem de lucro bruto de 52,37% (YoY + 1,33pct); 2) Dinâmico 377 milhões (representando 18,7% em 20 anos para 33,5% em 21 anos), beneficiando do incremento anual de alta velocidade em larga escala de novos produtos odontológicos e industriais (ano a ano + 171,95%), e a margem de lucro bruta é de 65,88% (YoY + 8,05pct).
Por indústria: beneficiando da introdução e bênção de novos clientes odontológicos e industriais, 1) receita de vendas odontológicas excedeu 200 milhões (cooperando com clientes principais como Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) , Landsea, berndent, fisson e pica-pau); 2) A receita de vendas da bateria high-end e hughes 35.
Previsão de lucros
Esperamos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos seja de 6,46/905 e 1,164 bilhões respectivamente, e o PE correspondente seja de 45,38/32,39/25,19x respectivamente, mantendo a classificação de compra!
Aviso de risco: o risco da epidemia afetar as vendas no exterior; A produção odontológica e industrial foi inferior ao esperado; fricção comercial
