\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 933 Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) )
De meados de 2020 até agora, Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) sofreu grande pressão na operação sob a influência da concorrência de novos negócios, consumo terminal, situação epidêmica, preço e ajuste de autogestão. Acreditamos que, no momento atual, com o desenvolvimento da antitruste no campo da economia de plataformas e o declínio da vontade dos participantes no modo de compra de grupos comunitários e queima de dinheiro, Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) padrão de competição pode inaugurar uma mudança fundamental. O ciclo de CPI sobreposto deve subir do fundo e seu próprio ciclo de negócios, e a empresa pode ter introduzido um ponto de virada de longo ciclo em sua operação; Além disso, no processo de transformação iterativa do varejo fresco, de acordo com as vantagens inerentes da escala de compras, sistema de operação refinado e grupos de clientes existentes, a empresa compensa ativamente a construção digital do fundo, e ajusta o sistema de cadeia de suprimentos, formato da loja e layout on-line. Seu sistema de organização e gestão tem eficiência e tenacidade, barreiras competitivas significativas e amplo espaço de imaginação, e seu desenvolvimento a longo prazo vale a pena olhar para a frente.
Superposição de operações internas e externas, Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) ou atender ao ponto de inflexão da operação
Em geral, todo o varejo fresco está se movendo do estado de vida e morte e perda comum para o retorno da competição racional na premissa do lucro próprio. Em termos de compra de grupo comunitário, acreditamos que o enfraquecimento da disposição de investimento da JD e Alibaba na fase inicial é a palheta eólica de toda a indústria; Nos modos de armazém frontal, como Ding Dong comprando vegetais e alimentos frescos excelentes diariamente, sob o ambiente de financiamento deteriorado, a lucratividade independente tornou-se a chave para a sobrevivência, os subsídios diminuíram, a margem de lucro bruto aumentou significativamente e a concorrência externa está saindo do volume interno.
Em termos de categorias, para bens de consumo diário, ① desde 2021, a diferença entre CPI e PPI continuou a expandir-se, e o alcance médio dos bens de consumo continua a enfrentar maior pressão do lado do custo; ② A partir de 15 de março de 2022, os preços do porco estão geralmente na posição de 12 yuan / kg, abaixo do nível baixo, e espera-se que se recupere no futuro.
Em 2021, Yonghui estava na parte inferior do ciclo de negócios, tendo tomado a iniciativa de ajustar o estoque e explorar formas de negócios como armazéns, com baixo lucro bruto e alta taxa de custo. Em 2022, a empresa entrará em batalha com equipamentos leves, e espera-se que o final de negócios continue a melhorar.
Explorar ativamente lojas de armazém e layout on-line, Yonghui navega longe e tem barreiras profundas
Yonghui explora ativamente novos formatos de varejo e lojas de armazéns membros, que têm vantagens únicas e estão na vanguarda dos tempos. Acreditamos que, impulsionados pela melhoria do nível econômico, o aumento da propriedade de carros privados e a desaceleração do desenvolvimento econômico, as lojas de armazém da China estão em um momento de desenvolvimento e têm valor de investimento a longo prazo. As lojas de armazém da Yonghui contam com as vantagens únicas da cadeia de abastecimento local, e fizeram a adaptação correspondente em termos de loja e online.
Contando com as lojas existentes, Yonghui realiza o modo de varejo on-line de supermercado para casa. Yonghui fez preparativos na iteração de aplicativos, atualização digital da loja, infraestrutura de suporte e outros aspectos, e a proporção de vendas on-line tem aumentado.
Sugestão de investimento: sob o pano de fundo da antitrust no campo da economia de plataformas, compra de grupo comunitário e modo de queima de dinheiro, a disposição dos participantes está diminuindo, a taxa de crescimento está diminuindo e as normas fiscais de pequenas e médias empresas, a marginal de canais físicos é melhorada e atenção é dada à oportunidade de reavaliar o valor dos canais físicos de varejo offline. À medida que a mesma loja se tornou positiva ano a ano, a mesma previsão de loja da empresa e a margem de lucro bruta foram aumentadas, e o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de -2,71 e 82 milhões de yuans para 77 e 1,302 bilhões de yuans de 2022 a 2023, dando uma classificação de excesso de peso.
Consumo inferior ao esperado, risco inferior ao esperado, preço das ações inferior ao esperado, má gestão, etc.
