\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 817 Yutong Heavy Industries Co.Ltd(600817) )
Evento: a empresa divulgou o anúncio da primeira recompra das ações da empresa por meio de licitação centralizada.
Propõe-se comprar as ações da empresa pela primeira vez com seus próprios fundos e reservar o plano de propriedade acionária dos funcionários. O objetivo da recompra de ações da empresa é implementar o plano de propriedade de ações de funcionários da empresa no futuro.O fundo total de recompra de ações é entre 50 milhões de yuans e 100 milhões de yuans, o preço de recompra não é mais do que 14 yuans / ação, o período de recompra de ações não é mais do que 12 meses, e os acionistas relevantes não têm plano para reduzir suas ações na empresa nos próximos 6 meses. Sob a suposição de que o limite superior do preço de recompra de ações é de 14 yuan / ação, de acordo com o cálculo do limite superior de 100 milhões de yuan / limite inferior de 50 milhões de yuan, a empresa espera que o número de ações que podem ser recompradas seja de cerca de 7142900 ações / 3571400 ações respectivamente, representando 1,33% / 0,66% do capital social total emitido da empresa. A partir de 16 de março, a empresa recomprou 1110400 ações pela primeira vez através de licitação centralizada, representando 0,21% do capital social total da empresa.O preço de transação mais alto foi de 10,40 yuan / ação, o menor preço foi de 9,38 yuan / ação, e o valor total pago foi de 111918 milhões de yuan (incluindo despesas de transação). Esta recompra de ações ajudará a melhorar o mecanismo de incentivo a longo prazo da empresa, estimular a vitalidade da equipe e aumentar a confiança dos investidores.
A participação elétrica é estável, as vantagens regionais do primeiro estoque são fortalecidas e o volume pesado de equipamentos tradicionais aumenta o canal superior da roupa. De acordo com os dados de seguro obrigatório de tráfego da Comissão Reguladora Bancária e Seguros da China, o volume de vendas dos equipamentos de saneamento da empresa aumentou 57,45% em 2021, representando 3,78% do mercado, ficando entre os quatro primeiros pela primeira vez. 1) Em 2021, a participação de equipamentos elétricos aumentará muito para 28,85%, ficando em primeiro lugar na indústria, e as vantagens regionais do estoque serão fortalecidas. Em 2021, o volume de vendas dos equipamentos elétricos da empresa foi de 1143, com um aumento de 46,73% e uma quota de mercado de 28,85%. A empresa ficou em primeiro lugar no setor em todo o ano, um aumento de 7,43 PCT sobre a quota de mercado de 21,42% em 2020. As regiões com o maior crescimento de vendas são Guangdong, Hebei, Henan e Pequim, que são as regiões com vantagens de estoque da empresa. Ao mesmo tempo, a empresa alcançou rápida expansão em novos campos em Sichuan, Xangai e Zhejiang para verificar a competitividade central da empresa. O volume de vendas de equipamentos elétricos da empresa 2022m1 foi de 175, aumentando 150% ao mesmo tempo, representando 41,97% do mercado, com um aumento homólogo de 17,14%, solidificando sua posição de liderança. 2) Em 2021, a participação de equipamentos tradicionais aumentou 1,26 pct para 2,76%, ajudando a aumentar a capacidade de carga e expandir os canais. Em 2021, o volume de vendas dos equipamentos tradicionais da empresa foi de 2680, com um aumento de 62,52% e a participação de mercado aumentou 1,26pct para 2,76%. Em 2020, a quota de mercado das vendas da empresa de equipamentos tradicionais fora da província foi inferior a 4%. Em 2021, a quota de mercado das vendas em 6 províncias e cidades excedeu 4%. A quota de mercado fora da província expandiu-se de forma geral. As regiões com aumento óbvio na quota de mercado foram Jilin, Liaoning, Anhui, Jiangxi, Chongqing, etc. A empresa alcançou a expansão pura do canal de equipamentos tradicionais em Heilongjiang, Jilin, Mongólia Interior, Guizhou, Hainan e Ningxia.O rápido crescimento do equipamento tradicional ajudará a empresa a desenvolver recursos do canal e aumentar a capacidade de carregamento do equipamento.
A nova energia de saneamento cresceu 50 vezes na última década, e suas vantagens de fabricação e serviço criaram Zhongxin Yutong no oceano azul do saneamento. Contando com a capacidade de fabricação e vantagens de serviço do grupo, a empresa tem vantagens excepcionais: 1) fim de fabricação: integração de chassis e aquisição centralizada de bateria e redução de custos, chassis personalizados e iteração de produtos para demonstrar sua força técnica. 2) Fim do serviço: a cobertura profunda do país de 1900 + pontos de serviço é várias vezes a dos pares. 3) A flexibilidade da eletrificação é a maior: a receita de novos equipamentos de energia responde por mais da metade dos equipamentos, ficando em primeiro lugar na indústria, e a elasticidade de desempenho é a maior sob a tendência de eletrificação.
Previsão de lucros: a empresa goza do dividendo de longo prazo da eletrificação de saneamento em virtude de suas vantagens de fabricação e serviço, e o desempenho dos equipamentos de saneamento e serviços de saneamento deve aumentar significativamente. Mantemos a previsão de lucro líquido da empresa de RMB 363454/569 milhões de 2021 a 2023, um ano a ano 23,5% / 24,9% / 25,3%, e EPS de RMB 0,67/0,84/1,05, correspondendo a 15/12/10 vezes PE, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: a taxa de penetração de energia nova é menor do que o esperado, a taxa de comercialização é menor do que o esperado e a concorrência do mercado é intensificada
