\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 938 Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) )
A empresa terminou sem problemas em 2021, entrou em uma nova etapa de diversificação da categoria e manteve a classificação de “excesso de peso”
A empresa divulgou o relatório anual de 2021. A receita operacional anual foi de 33,32 bilhões de yuans, yoy + 11,6%, e o lucro líquido atribuível à matriz foi de 3,32 bilhões de yuans, yoy + 16,8%, dos quais a receita trimestral única de 2021q4 foi de 12,3 bilhões de yuans, yoy + 11,6%, e o lucro líquido atribuível à matriz foi de 1,64 bilhão de yuans, yoy + 16,8%. A empresa anunciou os principais indicadores do orçamento para 2022. planeja alcançar a receita operacional de 35,65 ~ 38,98 bilhões de yuans, yoy + 7 ~ 17%, lucro líquido total de 3,81 ~ 4,15 bilhões de yuans, yoy + 15 ~ 25%, e otimizar o nível da taxa de juros líquida em 2022. Considerando que a empresa é impulsionada pela demanda da aiot e desenvolve segmentos de alto crescimento como eletrônicos automotivos e servidores, elevamos a previsão de lucro para 20222023 e somamos a previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa mãe em 20222024 seja de 39,6/43,0 (valor anterior 36,8/39,8) / 4,75 bilhões de yuans, o EPS correspondente será de 1,70/1,85 (valor anterior 1,58/1,71) / 2,05 yuan, e o preço atual da ação correspondente ao PE é de 19,1/17,6/15,9 vezes, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Números de itens eletrônicos de consumo e terminais de produtos são diversificados, e os principais clientes impulsionam o crescimento dos negócios de softboard
No caso de ambiente externo relativamente volátil, a empresa completou o nível orçamentário no início do ano com excelente qualidade de gestão e esteve próxima do limite máximo das diretrizes. Em termos de negócios, a proporção de eletrônicos de consumo e placas de computador subiu de 28,9% em 2020 para 33,3% em 2021. Os números de itens eletrônicos de consumo e terminais se diversificaram e a empresa se livrou das restrições de depender de um único produto. A receita operacional do negócio de placas de comunicação representou 71,0% em 2021, ano-5,0 PCT. sob a dupla influência do ligeiro aumento do custo das matérias-primas e do ajustamento das despesas de transporte, a margem de lucro bruto manteve-se estável, atingindo 18,8%, ano-0,3 PCT. Com a introdução do sistema digital da empresa, espera-se que o arranjo de pedidos e a eficiência sejam otimizados.
O negócio da placa dura é acumulado e desenvolvido, e o negócio no campo do servidor e do automóvel está melhorando
Em termos de tamanho e volume da empresa, de acordo com a estimativa da prismark da receita global da empresa PCB em fevereiro de 2022, a empresa ficou em primeiro lugar no mundo por quatro anos consecutivos. Em termos de capacidade de processo, a abertura mínima dos produtos PCB da empresa pode chegar a 0,025mm e a largura mínima da linha pode chegar a 0,025mm Presentemente, a capacidade de produção em massa do SLP do produto PCB da próxima geração que representa requisitos de processo de nível superior foi formada, e os novos produtos dos clientes nos próximos três anos serão organizados com antecedência. Os produtos automotivos e servidores da empresa se tornarão um importante ponto de crescimento no futuro. Clientes no campo de veículos novos de energia na fase inicial entraram no período de fornecimento.
Dicas de risco: flutuações nas ordens dos principais clientes, o impacto da taxa de câmbio de RMB em relação ao dólar americano, a importação de negócios HDI é menor do que o esperado, e a concorrência da placa automotiva é intensificada
