\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 036 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) )
Elementos-chave do relatório:
Em 19 de março de 2022, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) emitiu o relatório anual de desempenho de 2021.
Principais pontos de investimento:
Alto aumento na receita e lucro, re otimização da receita de custos: em 2021, a receita operacional foi de 331253 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 119922 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 14,04% e 23,2%, respectivamente. A taxa de inadimplência foi de 0,91%, diminuição homóloga de 0,16 pontos percentuais. A relação custo-renda é de 33,12%.
Os ativos cresceram de forma constante e a margem de juros líquida diminuiu ligeiramente: no final de 2021, os depósitos aumentaram 12,7%, a proporção de depósitos à demanda com saldo médio aumentou ainda mais, a estrutura dos passivos principais foi otimizada e o aumento dos custos dos depósitos foi efetivamente controlado. No geral, através da otimização adicional da estrutura de ativos e passivos, a margem de juros líquida anual diminuiu apenas 1bp ano a ano, e houve uma tendência de estabilização mensal no quarto trimestre. Espera-se que a margem de juros líquida permaneça sob pressão em 2022. China Merchants Bank aumentará ainda mais o ajuste da estrutura do passivo do ativo e estabilizará a margem de juros.
Grandes negócios de gestão de riqueza alcançaram rápido crescimento: em 2021, o rendimento líquido das taxas de gestão aumentou 18,82%, incluindo o rendimento das empresas de gestão de riqueza aumentou 29% e o rendimento das empresas de gestão de ativos aumentou 57,52%. No ramo de gestão patrimonial, a renda do fundo de agência aumentou 36,2% e a renda do seguro de agência aumentou 42,8%. As receitas dos fundos de agência, seguros e fiduciários representaram 34,4%, 22,9% e 21%, respectivamente.
A qualidade dos ativos continuou a melhorar: no final de 2021, a taxa de inadimplência diminuiu para 0,91%, continuando a tendência descendente. A taxa de geração de ativos não produtivos foi melhorada de forma síncrona e a cobertura de provisões foi significativamente melhorada. O quarto trimestre aumentou 40,73 pontos percentuais mês a mês, atingindo 483,87%.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 2021: o lucro anual aumentou drasticamente e a qualidade dos ativos continuou a melhorar. O grande negócio de gestão de riqueza alcançou rápido crescimento e formou uma certa base alta. No futuro, com base em dar pleno uso às suas vantagens de canal, o China Merchants Bank melhorará ainda mais suas vantagens em pesquisa de investimento e alocação de ativos e promoverá o rápido crescimento do grande negócio de gestão de riqueza. Prevê-se que o EPS em 2022 / 23 será de 5,30 yuan / 6,02 yuan. De acordo com o preço de fechamento das ações China Merchants Bank Co.Ltd(600036) a em 18 de março, será de 46,17 yuan, correspondendo a 1,43 vezes Pb em 2022, mantendo a classificação de excesso de peso.
Fatores de risco: afetados pela epidemia de covid-19, a recuperação econômica global foi menor do que o esperado, resultando em fortes flutuações nos ativos bancários.
