\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 345 Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) )
A curto prazo, a pressão de custos é controlável, e várias medidas são tomadas para lidar com isso de forma flexível: a situação epidêmica é repetida e a demanda na extremidade C está melhorando. Embora a extremidade catering não tenha sido recuperada, os revendedores da empresa basicamente consideram tanto B quanto C, e o cronograma de produção pode ser ajustado de forma flexível (os equipamentos de produção dos produtos B e C são semelhantes, e a diferença reside principalmente no método de embalagem e fórmula individual do produto), para que eles possam enfrentar o impacto da situação epidêmica com mais calma. Do ponto de vista do custo, os preços da carne e do surimi, que representam uma proporção relativamente alta de matérias-primas, são relativamente estáveis, enquanto os preços do óleo vegetal e da proteína de soja, que representam uma proporção relativamente baixa, ainda são elevados. O aumento de preços conduzido suavemente pela empresa no final do ano passado. No seguimento, ou ajustando o plano de produção dos produtos relevantes e substituindo-os por óleo animal, podemos continuar a aliviar a pressão de custos.
A longo prazo, espera-se que a indústria principal tradicional mantenha o crescimento de dois dígitos e aumente continuamente sua participação: alimentos congelados rápidos é uma sub-indústria com alta taxa de crescimento no setor alimentício. De acordo com dados de Sullivan, a taxa de crescimento anual da indústria de material de panela quente rápida congelada é de cerca de 10% – 12%, e a taxa de crescimento da indústria de macarrão de arroz é de cerca de 5% – 8% (crescimento negativo de bolinho de Tangyuan, macarrão instantâneo 8% – 10%). Os ingredientes de panela quente rapidamente congelados e massas da empresa mantiveram uma taxa de crescimento duas vezes maior que a da indústria. Por trás disso, está a capacidade líder de P & D de produtos da empresa (produtos novos e secundários representam 20%), o layout nacional da cadeia de suprimentos e a equipe de revendedores de alta qualidade e leal. Com a atualização da estrutura do produto, o desenvolvimento de canais BC e a liberação constante da capacidade de produção (mantendo a taxa de crescimento anual da capacidade de produção de 18% – 25%), a força abrangente continua a melhorar.
As três rotas de “OEM + auto produção + M & A” de pratos pré-fabricados desenvolvem-se em conjunto, e começam o volume rapidamente com a ajuda das vantagens do canal: a empresa tem revendedores nacionais de alta qualidade, com excelentes vantagens de sinergia de canal com pratos pré-fabricados (a maioria dos revendedores de produtos congelados Mr. vêm da equipe original de revendedores da Anji). No estágio inicial, o modo OEM foi usado para reduzir os custos de tentativa e erro, explorar potenciais grandes produtos individuais, realizar publicidade de marca e exibição de produtos através de lojas de produtos congelados do Sr. e acelerar a velocidade da promoção, contando com a área especial de fast-food. A zona de fast-food tem pequeno investimento e baixo risco, o que é propício à orientação do consumidor e trazer novos pontos de crescimento para os revendedores.A empresa planeja colocar 50000 freezers fast-food dentro de três anos para chamar a mente dos consumidores no estágio inicial do desenvolvimento da indústria. Além disso, com base no modo OEM, a empresa Hubei Honghu Anjing é recentemente investida.Como a primeira fábrica no sistema da empresa que produz completamente vegetais pré-fabricados, dependerá de Hubei Anjing e Honghu XINHONGYE para formar uma situação triangular e realizar o desenvolvimento global em todas as empresas locais. Com o aumento da taxa de autoprodução, a margem de lucro dos vegetais pré-fabricados pode ser melhor melhorada.
Sugestão de investimento: considerando a consolidação, estima-se que o lucro por ação em 2021 / 2022 / 2023 será de 2,92 / 3,16 / 4,05 yuan, manter a classificação “Buy-A” e dar um preço alvo de seis meses de 141,75 yuan, correspondendo a 35xpe em 2023.
Alerta de risco: intensifica-se a concorrência industrial; Flutuação dos preços das matérias-primas; A promoção de pratos pré-fabricados foi inferior ao esperado
