\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 993 China Molybdenum Co.Ltd(603993) )
A empresa divulgou o relatório anual de 2021: a receita foi de 173863 bilhões de yuans, um aumento anual de + 53,89%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,106 bilhões de yuans, um aumento anual de + 119,26%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 4,103 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 276,24%. 21q4 alcançou uma receita de 47,304 bilhões de yuans em um único trimestre, um aumento anual de + 44,77% e um aumento mensal de + 13,32%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,548 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 115,19% e um aumento mensal de + 34,61%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de RMB 2,189 bilhões, com um aumento homólogo de + 549,86% e um aumento mensal de + 326,71%. A proporção de dividendos em dinheiro em 2021 é de cerca de 30%. A empresa alcançou seu melhor ano da história.
Em 2021, a empresa alcançou bons resultados na expansão da produção e aumento da eficiência de projetos-chave, e a produção de cobre TFM e cobalto atingiu uma nova alta nos últimos anos. Em 2021, a produção de metal de molibdênio foi de 16385 toneladas, um aumento ano a ano de + 18,90%, e a produção de metal de tungstênio foi de 8658 toneladas, um aumento ano a ano de – 0,25%; NPM (80% de capital próprio) produziu 23534 toneladas de cobre metal, um aumento homólogo de – 12,83%, e 22034 onças de ouro, um aumento homólogo de + 5,44%; TFM produziu 209120 toneladas de cobre metal, um aumento anual de + 14,53%, e 18501 toneladas de cobalto metal, um aumento anual de + 19,86%; A produção de nióbio metálico foi de 8586 toneladas, com um aumento homólogo de – 7,68%, e a produção de fertilizante fosfatado (HA + LA) foi de cerca de 1,12 milhão de toneladas, com um aumento homólogo de + 2,75%. Além disso, de acordo com as diretrizes de produção para 2022 dadas pela empresa, a produção de cobre e cobalto TFM ainda tem espaço para crescimento, e a produção de cobre deve ser de 2270 Guosheng Financial Holding Inc(002670) 00 toneladas; A produção de cobalto é 175 Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) 0 toneladas.
A empresa ainda tem grande potencial de crescimento na placa de cobre cobalto da RDC no futuro. Em 2021, a empresa lançou o projeto TFM de minério misto de cobalto de cobre, que planeja investir 2,51 bilhões de dólares americanos e planejar a construção de três linhas de produção, a saber, 3,5 milhões T / uma linha de produção de minério misto, 3,3 milhões T / uma linha de produção de minério oxidado e 5,6 milhões T / uma linha de produção de minério misto, com uma capacidade total anual de processamento de minério de 12,4 milhões de toneladas. O projeto está planejado para ser concluído e colocado em operação em 2023. Quando estiver concluído, estima-se que a produção anual de cobre novo seja de cerca de 200000 toneladas e a de cobalto novo seja de cerca de 17000 toneladas. Além disso, em abril de 2021, a empresa assinou o acordo de cooperação estratégica com a holding indireta Bangpu times Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Bangpu times adquiriu 25% do patrimônio líquido da empresa KFM com uma contrapartida total de US$ 137,5 milhões através de sua subsidiária integral, times new energy. A área de mineração de Kisanfu está promovendo rapidamente o trabalho preliminar, como compensação, avaliação ambiental, desvio de rio, integração de direito de mineração, otimização de projeto de estudo de viabilidade e limpeza de superfície. Em suma, a empresa possui duas minas de cobre e cobalto de alta qualidade, TFM e KFM. Como produtora responsável de cobalto, espera-se que a empresa realize o planejamento global e desenvolvimento de projetos TFM e KFM no futuro, de modo a dar pleno uso à sinergia com os negócios existentes na RDC.
Aviso de risco: o preço dos principais produtos caiu; A produção e as vendas dos principais produtos não atenderam às expectativas.
Sugestão de investimento: aumentar a previsão de lucro e manter a classificação “comprar”.
Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será 2084 / 209,5 / 215,4 bilhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 19,9% / 0,5% / 2,8%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 6,935 mil milhões / 7,429 mil milhões / 9,101 mil milhões respectivamente, com uma taxa de crescimento homóloga de 35,8% / 7,1% / 22,5%; O EPS diluído é 0,32/0,34/0,42 yuan respectivamente, e o PE correspondente do preço atual das ações é 16/15/12x. Considerando que o layout global multi variedade da empresa pode efetivamente reduzir riscos, medidas eficazes de redução de custos internos e melhoria da eficiência, reservas ricas de recursos de mina existentes e cobre e cobalto ainda têm grande potencial de crescimento no futuro, a classificação “comprar” é mantida.
