\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 588 Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
Situação recente da empresa
Na noite de 18 de março, a empresa divulgou seu relatório anual por 21 anos, realizando uma receita de 8,932 bilhões de yuans, Y / y4,5% 7%； O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é 708 milhões de yuans, Y / y-28,2%; Deduza lucro não líquido de 405 milhões de yuans, Y / y-55,3%. Foi menor do que a expectativa do mercado e maior do que a expectativa do terceiro trimestre, porque os grandes projetos do quarto trimestre da empresa foram entregues sem problemas e a taxa de custo foi adequadamente controlada.
Comentários do evento
Com foco nos negócios de nuvem e software, a receita alcançou um avanço estrutural. Durante o período de relatório, a empresa retirou negócios de serviços financeiros, como pagamentos changjietong e participações Youjin, contratou ativamente negócios de software, acelerou a transformação da nuvem, melhorou estruturalmente os negócios de assinatura e promoveu gradualmente a implementação de terceirização de entrega e subcontratação. A receita de nuvem + software é de 8,64 bilhões de yuans, Y / y15,5 bilhões de yuans 7%； Entre eles, a receita do serviço de nuvem é de 5,321 bilhões de yuans, Y / y55,5 bilhões de yuans 5%, representando 61,5% da receita total de serviços e softwares em nuvem; Assinar arr16 500 milhões de yuans, um aumento de 39,8% em relação ao terceiro relatório trimestral, e as responsabilidades dos contratos relacionados à assinatura foram 847 milhões de yuans, Y / y79,9% 0%, apoiando o alto crescimento da receita de assinaturas no futuro. Continuar a aumentar o investimento em P & D, com investimento em P & D de 2,354 bilhões de yuans, Y / y40,5 bilhões de yuans 7%, representando 26,4% da receita, alta de 6,8 pp.
Dê prioridade ao desenvolvimento de negócios de assinatura em nuvem pública, e a operação em camadas alcançou resultados notáveis. Guiada pelo avanço da estrutura de renda empresarial de alta qualidade, a empresa implementa plenamente a prioridade da assinatura. A receita de nuvem do grande mercado empresarial é de 3,735 bilhões de yuans, Y / y45,5 bilhões de yuans 4%, a taxa de renovação é de 103%, e o produto principal yonbip realiza o desenvolvimento inovador de negócios de assinatura de nuvem pública; Atualização leve nccloud, contrato geral com mais de 10 unidades de primeira classe de empresas centrais e romper clientes de referência em indústrias verticais, como finanças, telecomunicações, rádio e televisão, tabaco, automóvel e assim por diante. A receita de nuvem de empresas de médio porte é de 393 milhões de yuans, Y / y150 milhões de yuans 3%, a taxa de renovação é de 73%, e yonsuite tem quase 3000 novos clientes; A receita de nuvem de pequenas e micro empresas foi de 509 milhões de yuans, Y / y111,5 milhões de yuans 2%, changjietong representativo do produto; A receita de nuvem do governo e outras organizações públicas é de 684 milhões de yuans, Y / Y50 0%。 193200 clientes pagantes de serviços de nuvem foram adicionados durante o período de relatório.
A plataforma de inovação empresarial (BIP) reúne parceiros estratégicos e espera-se aproveitar as oportunidades da inovação da informação e da indústria digital. A BiP aplica novas tecnologias TIC como Internet móvel, computação em nuvem e big data para permitir que as empresas façam transformação digital inteligente, reúnam parceiros IAAs e ISV e construam um ecossistema, com mais de 2200 parceiros. A Comissão de Supervisão de Ativos Estatais e Administração do Conselho de Estado estabeleceu o departamento de inovação científica e tecnológica para acelerar a promoção da indústria da informação e inovação. A Comissão de Supervisão de Ativos Estatais e Administração emitiu orientações. A maioria das empresas centrais construíram um sistema de gestão financeira de classe mundial. Estamos otimistas sobre a acumulação de clientes e as perspectivas de transformação de nuvem da empresa em grandes empresas centrais, e prevemos que a transformação de negócios em nuvem acelere, com uma taxa de crescimento composta de 50% da receita de negócios em nuvem nos próximos três anos.
Ajustamento dos lucros e sugestões de investimento
A melhoria da taxa de despesa da empresa em 21 anos excedeu nossa expectativa do terceiro trimestre, de modo que a previsão da taxa de despesa futura foi reduzida. Estima-se que a receita em 22-24 anos é 106,91 / 130,86 / 15,881 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 6,58 (256,7%) / 8,27 (222,8%) / 908 milhões de yuans. O PE correspondente é 128 / 96 / 82 vezes, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
A nuvem de empresas é menor do que o esperado; Intensificação da concorrência no mercado; O processo de localização do mercado ERP high-end é menor do que o esperado.
