\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 318 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) )
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A empresa do evento divulgou seu relatório anual para 2021.
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de RMB 1180444 bilhões, um aumento homólogo de 3,1%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 101618 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 29%, um aumento de 8,22 pontos percentuais nos três primeiros trimestres; O lucro operacional atribuível à empresa-mãe foi de 147961 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 6,1%. A empresa fez provisão de imparidade para China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) ativos de investimento, reduzindo o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após impostos em 24,3 bilhões de yuans, arrastando para baixo o crescimento do lucro líquido. O lucro operacional alcançou um crescimento positivo após excluir o impacto das flutuações de investimento de curto prazo e mudanças na taxa de desconto. Afetada pelo crescimento do lucro operacional, a empresa aumentou a proporção de dividendos em caixa, e o dividendo por ação aumentou 8,2% em relação ao ano anterior em 2021. Em 2021, o grupo realizou um valor incorporado de 1,4 trilhão de yuans, um aumento anual de 5,07%.
O declínio da NBV foi ampliado, e a otimização da estrutura dos agentes foi afetada pelo declínio da taxa de valor de novos negócios causada pela repetida epidemia de pneumonia covid-19, pelo enfraquecimento do poder de compra dos clientes, pela queda do número de agentes e pelo aumento da proporção de produtos de poupança. Em 2021, a empresa alcançou NBV de seguros de vida e seguros de saúde de 37,898 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 23,6%, expandindo-se ainda mais em 5,79 pontos percentuais em comparação com os três primeiros trimestres; O novo prêmio único foi de 136290 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 8,5%. Entre eles, o novo prêmio único do canal de agente de seguros individual foi de 93,509 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 5,94%; A taxa de valor dos novos negócios foi de 27,8%, abaixo de 5,5 pontos percentuais em termos homólogos, mais abaixo do que nos três primeiros trimestres (30,7%). Entre eles, os produtos híbridos de poupança garantida de longo prazo diminuíram 8,1 pontos percentuais para 47,5%, e os produtos garantidos de longo prazo diminuíram 9,3 pontos percentuais para 86,7%. Em termos de agentes, o número caiu, e a transformação de alta qualidade tem sido constantemente promovida. Em 2021, o número de agentes de seguro de vida pessoal da empresa foi de V V Food & Beverage Co.Ltd(600300) , uma diminuição homóloga de 41,4%. O prêmio per capita do primeiro ano dos canais de agentes aumentou mais de 22% em relação ao ano anterior, e a proporção de universitários ou acima aumentou 2,4 pontos percentuais em relação ao início do ano
Em 2021, a Ping An Property Insurance realizou um lucro operacional de 16,192 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 0,2%; A renda original do prêmio de seguro era de 270043 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 5,5%. Afetado pela reforma abrangente do seguro automóvel, feroz concorrência no mercado e outros fatores, o prêmio do seguro automóvel aumentou negativamente. A renda de prêmio original do negócio de seguro automóvel da empresa foi de 188838 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 3,7%, representando 69,93%; A renda do prêmio original do negócio de seguro não automóvel + acidente e seguro de saúde foi de 81,205 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 9,47%, representando 30,07%. Afetado pelo desastre da chuva torrencial em Henan, a taxa de custo abrangente do mercado de seguros automotivos aumentou. A taxa de custo integral do seguro de propriedade da empresa em todo o ano atingiu 98%, uma diminuição homóloga de 1,1 pontos percentuais, um aumento de 0,7 pontos percentuais face aos três primeiros trimestres; A taxa de custo abrangente do seguro automóvel foi de 98,9%, alta de 0,7 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
Afectado pelo declínio da taxa de juro e da provisão por imparidade, o retorno do investimento da empresa diminuiu devido à flutuação do mercado de capitais, ao declínio da taxa de juro do mercado e ao aumento da provisão por imparidade. Em 2021, o grupo desvalorizou China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) ativos de investimento relacionados em 43,2 bilhões de yuans. Até o final de 2021, a empresa havia investido 3,92 trilhões de yuans em ativos, um aumento de 4,7% em relação ao final do ano anterior. O retorno líquido do investimento da empresa foi de 4,6%, diminuição homóloga de 0,5 pontos percentuais; O retorno total do investimento foi de 4%, uma queda de 2,2 pontos percentuais em termos homólogos. O investimento em obrigações societárias representou 48,6%, uma redução de 1,6 pontos percentuais face ao mesmo período homólogo; O capital social + fundos de capital social representaram 9,3%, um decréscimo homólogo de 0,9 pontos percentuais.
Sugere-se que a empresa construa um novo motor de crescimento de valor com cuidados médicos e de saúde, continue a promover a reforma do seguro de vida, “canal + produto” tração nas duas rodas, promova de forma constante a transformação de alta qualidade dos agentes, otimize a estrutura e melhore gradualmente a capacidade de produção. Sobreposto ao efeito de baixa base no mesmo período do ano passado desde março, o lado da responsabilidade deve melhorar no futuro. Continuamos otimistas sobre as perspectivas de desenvolvimento futuro da empresa. Combinado com os fundamentos da empresa e elasticidade do preço das ações, mantemos a classificação “recomendada”. O preço atual das ações corresponde a um PEV de 0,58x em 2022.
O risco indica o risco de que o crescimento do rendimento do prémio seja inferior ao esperado.
