\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 117 China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) )
A empresa é uma equipe nacional no campo da engenharia química, que pode fornecer todo o processo de serviços de I & D e design para construção e operação. Seu desempenho continuou crescendo nos últimos anos. O controlador real da empresa é a supervisão de ativos estatais e a Comissão de Administração do Conselho de Estado. A empresa é uma equipe nacional no campo da engenharia química, herdando a maioria dos institutos de projeto e empresas de construção sob o antigo Ministério da indústria química, e participando na construção da maioria dos projetos químicos básicos, químicos de carvão, petroquímicos e outros na China. Nos últimos anos, aderindo à estratégia de desenvolvimento diversificada, a empresa expandiu gradualmente seu escopo de negócios da engenharia química à governança ambiental, infraestrutura e outros campos, e desenvolveu vigorosamente negócios industriais e novos materiais e indústria de serviços moderna impulsionada pela inovação. Desde 2017, o desempenho da empresa testemunhou crescimento contínuo, e sua receita operacional aumentou de 58,571 bilhões de yuans em 2017 para 109995 bilhões de yuans em 2020, com uma taxa de crescimento anual composta de 23,42%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou de 1,557 bilhão de yuans em 2017 para 3,659 bilhões de yuans em 2020, com uma taxa de crescimento anual composta de 32,95%. Nos primeiros três trimestres de 2021, o desempenho da empresa continuou a crescer. No final de novembro de 2021, a empresa tinha acumulado 317,68 bilhões de yuans de contratos recém-assinados, um aumento de 21,7% em comparação com o mesmo período do ano passado. A empresa também deve manter uma tendência de crescimento constante.
Sob a estratégia de desenvolvimento de carbono duplo, a empresa tem um grande espaço de crescimento. A empresa atribui grande importância às oportunidades industriais trazidas pelo duplo carbono, faz um layout estratégico no campo do duplo carbono, e estabelece China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) neutralização de carbono ciência e tecnologia Instituto de Pesquisa para realizar pesquisas científicas e tecnológicas e aplicação industrial nas direções de neutralização de carbono, catálise e processo verde, novos materiais químicos de ponta, proteção ambiental química e assim por diante em torno da estrutura energética limpa e de baixo carbono, a sinergia de indústrias complementares multi-energéticas e a melhoria da eficiência energética do processo industrial. Atualmente, a empresa também desenvolveu e participou na construção de uma série de projetos de carbono duplo, incluindo a utilização de recursos de dióxido de carbono, produção de hidrogênio residual, armazenamento de hidrogênio líquido, etc., no futuro, a empresa pode não só realizar redução de carbono e atualização verde de projetos químicos e petroquímicos existentes, mas também integrar o processo de ciclo de carbono em projetos incrementais para promover o desenvolvimento de baixo carbono da indústria química. Sob a estratégia de desenvolvimento de carbono duplo, espera-se que a empresa se torne um importante fornecedor de soluções de neutralização de carbono na China.
A inovação impulsiona o desenvolvimento, cultiva profundamente indústrias com barreiras técnicas e caminha para um mercado amplo. Nos últimos anos, aderindo à estratégia de desenvolvimento integrada de “tecnologia inovadora + indústria característica”, enquanto faz um bom trabalho na principal indústria de engenharia, a empresa tenta estender-se ao campo industrial com alto valor agregado através da estratégia impulsionada pela inovação. A empresa se concentra na nova tecnologia de materiais químicos monopolizada por países estrangeiros e não industrializada na China, e cria ativamente a “fonte” de tecnologia original no campo químico. No desenvolvimento industrial, a empresa utiliza de forma abrangente várias ferramentas de incentivo e introduz investimentos de acompanhamento de pessoal, o que é propício para estimular de forma abrangente a inovação tecnológica e a vitalidade dos negócios. Atualmente, a tecnologia verde caprolactam desenvolvida independentemente pela empresa construiu a maior capacidade de produção de linha única do mundo de 330000 toneladas / ano. Tianchen Qixiang está construindo uma capacidade de produção de 500000 toneladas / ano em duas fases, das quais a primeira fase do projeto com uma produção anual de 200000 toneladas de adiponitrilo é esperado para produzir produtos qualificados de adiponitrilo em abril de 2022. O projeto de aerogel Hualu Xincai foi iniciado com sucesso em uma só vez em 27 de fevereiro de 2022. Atualmente, o primeiro lote de produtos de feltro de isolamento térmico compostos de nano aerogel à base de silício qualificados foram produzidos. Donghua Tianye fase I PBAT projeto com uma produção anual de 100000 toneladas foi concluído mecanicamente com sucesso e entrou no estágio de start-up e produção experimental como um todo. Em janeiro de 2022, a empresa anunciou que planeja investir em projetos de óxido de propileno e projetos químicos de fósforo, construir ainda mais a cadeia da indústria de carbono três e a cadeia da indústria de “produtos químicos de alta qualidade à base de fósforo de rocha fosfatada ácido fosfórico de alta pureza ácido fosfórico de ferro fosfato fosfato fosfato fosfórico” e expandir o território industrial. A empresa também se concentra em uma série de campos de tecnologia de produtos de alto valor agregado de média e alta qualidade, como elastômero de poliolefina (POE), catalisador de proteção ambiental, PBAT, resina ASA, poliimida, nylon retardador de chama, nylon 12, gaseificação de resíduos, armazenamento e transporte de energia de hidrogênio, e promove ordenadamente a pesquisa e desenvolvimento em pequena escala, expansão em escala piloto e transformação industrial de tecnologias-chave.No futuro, a empresa continuará a estender a cadeia de produtos, cadeia industrial e cadeia de valor do setor industrial para um mercado mais amplo.
Negócio de engenharia química: sob o pano de fundo do carbono duplo, a empresa agarra ativamente as novas oportunidades de substituição de capacidade na indústria química e o rápido desenvolvimento de novos materiais químicos e novos materiais energéticos, de modo a consolidar sua posição dominante no campo da engenharia química. Os contratos recém-assinados de engenharia química da empresa de 2018 a 2020 foram de 103 bilhões de yuans, 186,3 bilhões de yuans e 186,7 bilhões de yuans, respectivamente, inaugurando um rápido crescimento. Considerando a implementação gradual e transformação do montante do contrato recém-assinado acima e um grande número de novas oportunidades de projeto trazidas pelo projeto de carbono duplo, prevemos conservadoramente que a receita operacional de engenharia química da empresa aumentará em 10% e 5% ano a ano em 2022 e 2023, respectivamente, e a receita operacional correspondente será de 99,7 bilhões de yuans e 104,7 bilhões de yuans respectivamente.
Negócios de infraestrutura: nos últimos anos, a empresa realizou negócios diversificados em áreas de infraestrutura, como parque industrial, administração municipal, transporte e engenharia de energia, operou de forma inovadora grandes projetos usando modos de investimento e financiamento, como investimento de capital, integração da cidade industrial e desenvolvimento regional, participou ativamente no planejamento e construção de parques líderes e negócios de engenharia de construção moderadamente desenvolvidos, como modernização e transformação de infraestrutura tradicional, nova infraestrutura e nova construção de urbanização. Os contratos de infraestrutura recém-assinados da empresa de 2018 a 2020 foram de 28,1 bilhões de yuans, 35,5 bilhões de yuans e 56 bilhões de yuans, respectivamente, com uma taxa de crescimento rápida. Considerando a implementação gradual e a transformação do valor do contrato recém-assinado acima, prevemos conservadoramente que a receita operacional de infraestrutura da empresa aumentará em 10% e 5% ano a ano, respectivamente, em 2022 e 2023, e a receita operacional correspondente será de 19,5 bilhões de yuans e 20,5 bilhões de yuans respectivamente. Negócio de tratamento ambiental: nos últimos anos, a empresa fez pleno uso de suas próprias vantagens para se concentrar no desenvolvimento da indústria de tratamento ambiental relacionada à engenharia química, com foco na restauração ecológica de cidades ao longo do rio Yangtze e do rio Amarelo, o tratamento de corpos de água pretos e malcheirosos, tratamento de esgoto doméstico urbano e rural, esgoto industrial e tratamento de esgoto do parque, tratamento de resíduos sólidos e perigosos e outros projetos, formando um efeito de grande escala e ocupando gradualmente uma participação de mercado maior. Os contratos de governança ambiental recém-assinados da empresa de 2018 a 2020 foram de 5,2 bilhões de yuans, 4,6 bilhões de yuans e 8,4 bilhões de yuans, respectivamente, com uma taxa de crescimento rápida. Considerando a implementação gradual e a transformação do valor do contrato recém-assinado acima, prevemos conservadoramente que a receita operacional de governança ambiental da empresa aumentará em 20% ano a ano em 2022 e 2023, e a receita operacional será de 1,6 bilhão de yuans e 2 bilhões de yuans respectivamente.
Negócio industrial: a empresa adere à “inovação impulsionada, revitalização industrial”, toma a pesquisa e desenvolvimento tecnológico como o “núcleo”, impulsiona o desenvolvimento coordenado de engenharia e indústria, concentra-se na pesquisa e desenvolvimento de materiais de alta precisão, como fibras de alto desempenho, borracha sintética especial e plásticos de engenharia, concentra-se na tecnologia “pescoço”, expande o campo de produtos de alto valor agregado na nova indústria de materiais e cria a segunda curva de crescimento. Beneficiando da conclusão e operação de 200000 t / um adiponitril (colocado em operação no primeiro semestre de 2022), 100000 t / um PBAT (colocado em operação no primeiro semestre de 2022), 50000 m3 / um aerogel (colocado em operação no primeiro trimestre de 2022) e outros novos projetos materiais, nós prevemos conservadoramente que a receita operacional do negócio industrial em 2022 e 2023 será de 11,8 bilhões de yuan e 16,5 bilhões de yuan respectivamente. Desde a sua listagem, o preço das ações da empresa experimentou cinco aumentos bruscos, que é a principal força motriz para o aumento do preço das ações
As razões são as seguintes:
De dezembro de 2010 a novembro de 2011, beneficiando da introdução do 12º Plano Quinquenal para o desenvolvimento da moderna indústria química do carvão, o desempenho da empresa aumentou significativamente.
De dezembro de 2012 a setembro de 2013: o valor do contrato recém-assinado atingiu um recorde no segundo semestre de 2012, e o grande mercado eclodiu mais tarde.
De novembro de 2014 a agosto de 2015, beneficiando do crescimento das encomendas no exterior da iniciativa correia e estrada, a empresa, como líder da engenharia industrial “correia e estrada” e líder do modelo “três cabeças para fora”, alcançou um crescimento significativo de desempenho.
De 2017 a 2018, beneficiando da alta prosperidade dos negócios químicos e do rápido crescimento dos negócios no exterior e de infraestrutura, o desempenho da empresa aumentou.
De junho de 2021 a janeiro de 2022, a empresa arrecadou 10 bilhões em oferta não pública para transformar a indústria e estabelecer campos industriais como novos materiais e novas energias. Além disso, o número de pedidos recém-assinados continuou a crescer, e a receita excedeu as expectativas.
O preço das ações da empresa é afetado pelas encomendas recém-assinadas, necessidades de infraestrutura e o progresso de projetos industriais relacionados com a forte prosperidade da indústria química.
Nos últimos anos, a empresa se beneficiou da prosperidade da indústria química, a demanda por infraestrutura aumentou significativamente, a quantidade de contratos recém-assinados atingiu novos altos e o desempenho da empresa é bom. Atualmente, o PE e o Pb da empresa estão abaixo do nível médio histórico. Com o aprofundamento da transformação industrial da empresa, espera-se que a avaliação da empresa melhore no futuro.
Previsão de lucros: como líder no campo da engenharia química, a empresa entrará na indústria e abrirá a segunda rota de crescimento. Estima-se que o lucro líquido imputável à empresa-mãe em 2021, 2022 e 2023 seja de RMB 4,338 bilhões, 6,349 bilhões e 7,568 bilhões, respectivamente, e o PE correspondente será de 12,60, 8,61 e 7,22 vezes, respectivamente. Será coberto pela primeira vez e receberá uma classificação de “compra”.
Aviso de risco: a concorrência no mercado intensifica o risco; A procura a jusante é inferior ao risco esperado; Riscos de segurança da produção e proteção ambiental; O risco de o progresso da construção do projeto ser menor do que o esperado; O controle global da epidemia é menor do que o risco esperado; A procura a jusante é inferior ao esperado; Risco de flutuação de preços de adiponitrila, aerogel e PBTA; Risco de fracasso dos projectos em investigação.
