\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 507 Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) )
Vista central
Beneficiando dos dividendos da indústria, o desempenho melhorou novamente. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 21,679 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 30,59%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,732 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 27,65%. No único trimestre do quarto trimestre, em face do impacto adverso do aumento dos preços das matérias-primas, o desempenho diminuiu ligeiramente, realizando uma receita de 5,688 bilhões de yuans, uma diminuição mensal de 7,12%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 590 milhões de yuans, uma diminuição mensal de 11,13%.
O volume diminuiu e o preço aumentou, e a margem de lucro bruta diminuiu ligeiramente. Em 2021, a empresa vendeu 4,4208 milhões de toneladas de produtos siderúrgicos, uma diminuição homóloga de 0,33%, principalmente devido à baixa produção e vendas no primeiro trimestre; O volume de vendas de pó concentrado de ferro foi de 536400 toneladas, uma diminuição homóloga de 23,97%, e basicamente não houve exportação no quarto trimestre. Em termos de preço, o preço médio de venda de produtos de ferro e aço foi de 473562 yuan / tonelada, um aumento anual de 31,66%, e o preço médio do pó concentrado de ferro foi de 124524 yuan / tonelada, um aumento anual de 51,25%. Devido ao forte aumento dos preços das matérias-primas, a margem de lucro bruto dos produtos siderúrgicos da empresa caiu ligeiramente em 2,71 pontos percentuais, para 18,12%.
O potencial de custo foi aproveitado e o custo por tonelada de aço foi continuamente reduzido. Nos últimos anos, a empresa explorou seu potencial e continuou a reduzir seu custo. O custo do período por tonelada de aço e a depreciação por tonelada de aço estão em um nível baixo na indústria, criando um fosso de custo para a empresa. Em 2021, a depreciação por tonelada de aço no elo de produção do negócio siderúrgico da empresa foi de 10,98 yuan / ton, uma diminuição homóloga de 12,37%; As despesas financeiras da empresa foram negativas por um longo tempo. Em 2021, o custo por tonelada de aço foi de 144,40 yuan / ton, uma diminuição anual de 0,59%.
O incentivo acionário foi lançado para mobilizar plenamente o entusiasmo dos funcionários. A empresa anunciou o plano de incentivo às ações restritas e planeja conceder 215,59 milhões de ações restritas a objetos de incentivo, representando 10% do capital social total da empresa no momento do anúncio. Sob a pressão descendente da demanda e requisitos cada vez maiores de proteção ambiental, as condições propostas de desbloqueio de desempenho são desafiadoras. Ao mesmo tempo, a introdução do regime de incentivo patrimonial ajudará a mobilizar plenamente o entusiasmo dos funcionários da empresa e promover a formação de uma comunidade de interesses.
Dividendos em dinheiro elevados retornam aos acionistas. Em 2021, a companhia planeja distribuir dividendos em caixa de RMB 11,10 (incluindo impostos) a todos os acionistas por cada 10 ações, com um dividendo em caixa total de RMB 2,393 bilhões (incluindo impostos). A proporção de dividendos em caixa chega a 87,60%, correspondendo ao preço de fechamento em 18 de março de 2022, e a taxa de dividendos chega a 12,91%. Está prevista a criação de um fundo de investimento na indústria siderúrgica para abrir o espaço para a imaginação de crescimento. A empresa planeja iniciar conjuntamente com partes relacionadas
Jiangxi huxu parceria de investimento da indústria de ferro e aço (sociedade limitada) é estabelecida. A escala total do fundo é esperada para ser de 10 bilhões de yuans. Como um sócio limitado, a empresa planeja investir 4 bilhões de yuans. Em 14 de março, o assunto foi deliberado pela assembleia geral de acionistas. O fundo focará principalmente no investimento de capital na indústria siderúrgica, o que ajudará a empresa a fazer uso das vantagens e recursos de todas as partes, cumprir a situação de fusões e aquisições e integração da indústria siderúrgica, e promover a empresa a se tornar maior e mais forte.
Rápido: o lado da procura ultrapassa as expectativas; O controle de saída é menor do que o esperado.
Sugestão de investimento: a empresa tem alta eficiência de ativos e forte rentabilidade. Tendo em conta as variações de preços das matérias-primas, reduzimos a previsão de desempenho, estimando-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 2,5/2,6/2,6 bilhões, com uma taxa de crescimento homóloga de – 8,1/3,0/1,4%; O EPS diluído é 1,16/1,20/1,22 yuan, e o PE correspondente do preço atual das ações é 7,38/7,17/7,07x, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
