\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 588 Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
Principais pontos de investimento:
Evento: a empresa anunciou seu desempenho em 2021, com uma receita operacional anual de 8,932 bilhões de yuans, um aumento anual de 4,7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foram 708 milhões de yuans e 405 milhões de yuans respectivamente, com uma diminuição homóloga de 28,2% e 55,3%, respectivamente.
Comentários:
A estratégia de transformação em nuvem de foco aumentou ainda mais a proporção de receita. A receita anual da empresa foi de 8,932 bilhões de yuans, um aumento anual de 4,7%, e a receita de seu principal negócio de nuvem de negócios + software foi de 8,641 bilhões de yuans, um aumento anual de 15,7%. Entre eles, a receita de negócios de nuvem atingiu 5,321 bilhões de yuans, com um aumento anual de 55,5%, e continuou a manter um crescimento rápido, representando 61,6% da receita de negócios de nuvem + software, com um aumento anual de 15,8 pontos percentuais. A ARR dos negócios de nuvem atingiu 1,65 bilhão de yuans, e as responsabilidades contratuais relacionadas à assinatura de nuvem foram 847 milhões de yuans, com um aumento significativo ano após ano de 79,0%. Em termos de clientes, a receita anual de serviços de nuvem de grandes empresas / médias empresas / pequenas e micro empresas / governos e outras organizações públicas foi 37,35 / 3,93 / 5,09 / 684 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 45,4% / 150,3% / 111,2% / 50,0% respectivamente. Entre eles, o crescimento anual da receita de médias empresas foi ainda maior do que o do terceiro trimestre, eo crescimento da receita de grandes empresas foi mais lento do que o do terceiro trimestre. A principal razão é que o rápido crescimento de grandes encomendas de projetos na segunda metade do ano passado levou ao alongamento do ciclo de implementação e entrega. Em termos de negócios de software, a empresa se concentrou na estratégia de serviço de nuvem e contratou ativamente o negócio de software.
O investimento de curto prazo aumentou e o lado do lucro estava sob pressão. O lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 2021 foi de 708 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 28,2%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 405 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 55,3%. O lado do lucro da empresa diminuiu significativamente, principalmente porque a empresa aumentou estrategicamente o investimento em I&D e vendas com foco em “fortalecer produtos, ocupar o mercado e melhorar a capacidade” durante o período analisado. Entre eles, a empresa continuou a aumentar o investimento em P & D, adicionou 1446 pessoal de P & D ao longo do ano, e as despesas de P & D aumentaram 16,2% ano a ano, para 1,704 bilhão de yuans; A empresa continuou a atualizar seu sistema de organização de vendas, aumentou a cobertura do cliente e promoção de negócios, adicionou 611 novos funcionários de vendas ao longo do ano e as despesas de vendas aumentaram significativamente em 31,7% ano a ano para 2,028 bilhões de yuans. Em termos de fluxo de caixa, o fluxo de caixa operacional líquido da empresa em 2021 foi de 1,304 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 19,2%, principalmente devido ao aumento de caixa pago para e para os funcionários.
Beneficiar plenamente das oportunidades de transformação digital, e aumentar o investimento estratégico é esperado para aproveitar a oportunidade. Atualmente, a indústria de serviços corporativos inaugurou boas oportunidades de mercado de inteligência digital, localização e globalização. Ao mesmo tempo, com o apoio de políticas nacionais para a economia digital, espera-se que o processo de digitalização empresarial acelere, e a empresa, como líder da indústria de serviços em nuvem e software da China, se beneficie plenamente. Ao mesmo tempo, nos últimos anos, a empresa melhorou ainda mais sua competitividade de produtos aumentando continuamente o investimento em P & D, que deve expandir ainda mais sua posição de liderança no mercado na onda de digitalização.
Aconselhamento de investimento: manter a notação recomendada. Estima-se que o EPS da empresa será de 0,27-0,34 yuan de 2022 a 2023, e o PE correspondente será 96 e 76 vezes respectivamente.
Aviso de risco: a promoção técnica não é como esperado; A libertação da procura é inferior ao esperado; Intensificação da concorrência industrial, etc.
