\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 117 China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) )
Novos projetos materiais foram solidamente promovidos, e a segunda curva de crescimento acelerou a reavaliação. A empresa anunciou que os três grandes novos projetos de materiais estão progredindo sem problemas, incluindo: 1) o projeto de adiponitrila entrou no período escalonado de entrega intermediária e produção experimental. Espera-se produzir produtos qualificados de acrilonitrila em meados de março deste ano, produtos qualificados de hexanodiamina no final de março e produtos qualificados de adiponitrila nos primeiros dez dias de abril. 2) O projeto de aerogel foi iniciado com sucesso em uma vez em 27 de fevereiro, e cerca de 15500 metros cúbicos de produtos de aerogel foram pré-vendidos. 3) O projeto PBAT foi concluído mecanicamente com sucesso e entrou na fase de arranque e produção experimental como um todo. Além disso, anunciou recentemente que planeja investir na construção de Fujian Quangang óxido de propileno e Yichang inovação de novos materiais Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) Park, e a resistência técnica de novos materiais será confirmada novamente. A empresa tem abundantes reservas técnicas de acompanhamento. Está concentrando-se em uma série de campos de tecnologia de produtos de alto valor agregado médio e high-end, como elastômero de poliolefina (POE), catalisador de proteção ambiental, resina ASA, poliimida, nylon retardador de chama, nylon 12, gaseificação de resíduos, armazenamento e transporte de energia de hidrogênio, e promover ordenadamente a pesquisa e desenvolvimento em pequena escala, escala piloto e transformação industrial de tecnologias-chave. No futuro, continuará a produzir “tecnologia + indústria” e abrir a segunda curva de crescimento, com grande potencial. De acordo com o “14º plano de cinco anos” do grupo, a meta da indústria de materiais novos será responsável por 15% da receita total até 2025, que se espera chegar a cerca de 36 bilhões de yuans. Considerando a taxa de juros líquida mais alta da indústria em comparação com a engenharia, a contribuição do lucro deve exceder significativamente 15%.
A receita de pedidos aumentou fortemente no início do ano, e espera-se que o negócio químico do carvão se beneficie da política e da catálise do preço do petróleo. A empresa anunciou que o valor do contrato recém-assinado de janeiro a fevereiro de 2022 foi de 76,7 bilhões de yuans, um aumento significativo de 88% ano a ano, com uma taxa de crescimento de 4,6 PCT em comparação com o mês anterior. O contrato recém-assinado em fevereiro foi de 25,6 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento de 97%, 14,4 PCT em comparação com janeiro. De janeiro a fevereiro, a empresa alcançou uma receita operacional total de 23,9 bilhões de yuans, um aumento de 58% ao mesmo tempo, mantendo um forte impulso de crescimento. No ano passado, a conferência económica central salientou que devemos basear-nos nas condições básicas nacionais do carvão, prestar atenção à utilização limpa e eficiente do carvão, fazer avaliações científicas e excluir as novas energias renováveis e a energia das matérias-primas do controlo total do consumo energético, de modo a beneficiar o desenvolvimento da indústria química do carvão com carvão como matéria-prima. Atualmente, devido a conflitos regionais e outros fatores, espera-se que o preço do petróleo bruto corra em um nível elevado, melhore a expectativa de lucro da indústria química do carvão e as despesas de capital das empresas relevantes aumentem significativamente. De acordo com a divulgação da conta pública oficial da empresa, como líder da engenharia química global de carvão, a empresa realizou mais de 95% das tarefas de projeto e construção da indústria química de carvão na China. Atualmente, ocupa o primeiro lugar entre as empresas globais de construção de engenharia de petróleo e gás, e espera-se beneficiar plenamente da aceleração da construção da indústria química de carvão no futuro.
Os objetivos do 14º plano quinquenal são claros e o incentivo à recompra de ações mostra confiança. A conta pública da empresa divulga o “14º plano quinquenal”, que visa tornar-se uma empresa de engenharia de classe mundial com competitividade global integrando P&D, investimento, construção e operação, e ajudar a empresa do grupo a entrar no top 500 do mundo. De acordo com o padrão de limiar das 500 maiores do mundo em 2021 (receita de cerca de 240 bilhões de yuans), a taxa de crescimento composto da meta de receita do grupo no “14º plano de cinco anos” é de cerca de 15% ( China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) empresas listadas representam mais de 90% da receita do grupo). Em termos dos objetivos de estrutura de receita do 14º grupo de plano quinquenal, engenharia química responde por 60%, infraestrutura responde por 18%, indústria química responde por 15%, indústria de serviços moderna responde por 5%, governança ambiental responde por 3%, e a proporção de novos materiais químicos indústria aumentou significativamente. Considerando que é significativamente maior do que a taxa de juros líquida do projeto, espera-se que o crescimento do desempenho da empresa ultrapasse o crescimento da receita. Recentemente, a empresa anunciou que planeja recomprar não mais do que 1% de suas ações para incentivo acionário através de transação de licitação centralizada. Estima-se que o valor de recompra será de 400 a 800 milhões de yuans, e o preço de recompra não excederá 150% do preço médio dos 30 dias de negociação anteriores à resolução de recompra de ações. A recompra de ações da empresa é usada para estimular a liberação de sinais positivos, o que se espera para aumentar o poder de valor de mercado, estimular a vitalidade dos funcionários e mostrar confiança no desenvolvimento futuro.
Sugestão de investimento: esperamos que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 4,2/64/8,2 bilhões de 2021 a 2023, com um aumento homólogo de 15% / 54% / 27%, e EPS de RMB 0,69/1,06/1,34 respectivamente. O preço atual da ação correspondente ao PE é de 12,5 / 8,2 / 6,4 vezes respectivamente. A empresa tem feito progressos sólidos em novos projetos de materiais. O “14º plano quinquenal” deixou clara a determinação do desenvolvimento industrial, acelerou a reavaliação da segunda curva de crescimento e manteve a classificação de “compra”.
Dica de risco: o risco de queda acentuada no preço do petróleo, o risco de que o desempenho da produção de projetos industriais não atenda às expectativas e o risco de epidemia repetida.
