\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 728 China Telecom Corporation Limited(601728) )
Crescimento sustentado de alta qualidade e as diretrizes de 2022 refletem confiança
Em 2021, a receita operacional da empresa foi de 434,2 bilhões de yuans, um aumento de 11,3% ano a ano; A receita de serviço foi de 402,8 bilhões de yuans, um aumento anual de 7,8%, um aumento de 2,3pct em comparação com a taxa de crescimento anual de 4,5% em 2020; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 26 bilhões de yuans, um aumento anual de 24,4%; O desempenho está alinhado com as expectativas e continua a crescer com alta qualidade.
A empresa visa alcançar um crescimento de dois dígitos no lucro operacional e lucro líquido comparável em 2022 (calibre H-share).
Negócio móvel: impulsionado por 5g, crescimento da receita de 4,9%
Em 2021, a receita do serviço de comunicação móvel foi de 184,2 bilhões de yuans, com um aumento anual de 4,9%, um aumento de 1,4pct em comparação com 3,5% em 2020.O aumento líquido de usuários foi de 21,41 milhões, que continuou a ser o líder da indústria por quatro anos, excedendo significativamente 15,45 milhões em todo o ano do ano passado, eo aumento líquido alvo de 15 milhões em 2022.
Os usuários do pacote 5g aumentaram 101 milhões para 188 milhões, com uma taxa de penetração de 50,4%, 25,8pct maior do que a taxa de penetração de 24,6% no final de 2020, o usuário 5g ARPU atingiu 53,3 yuan, o usuário 5g Dou atingiu 24,1gb em dezembro de 2021 (usuário móvel dou13,4g em 2021), efetivamente impulsionando o aumento ano a ano do ARPU abrangente em 2,0% para 45 yuan, o tráfego total da Internet móvel aumentou 35,4%, a receita da Internet móvel aumentou em 7,4%, e o aumento líquido alvo de usuários do pacote 5g em 2022 foi de 80 milhões.
Negócios governamentais e empresariais: acelere o crescimento, a nuvem Tianyi aumentou 102%
Em 2021, a receita comercial da digitalização industrial foi de 99 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 19,4%, uma taxa de crescimento de 9,6% em comparação com 9,8% em 2020. A contribuição da digitalização industrial para a receita incremental de serviços foi de 51,6%, um aumento homólogo de 5,7%, representando 24,6% da receita de serviços, um aumento homólogo de 2,1% e o objetivo é aumentar ainda mais para mais de 30% nos próximos três anos.
De acordo com a Associated Press financeira, a empresa disse que explorará ativamente a possibilidade de spin off e listagem da nuvem Tianyi sob a condição de atender às regras regulatórias. Em 2021, a receita da nuvem Tianyi foi de 27,9 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 102%, e a participação de mercado de nuvem pública IAAs + PAAS aumentou 9,0% em 1,6pct. Em 2021, o número de racks IDC para serviços externos aumentou em 50000 a 470000, e a receita da IDC foi de 31,6 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 13%. O objetivo é adicionar 45000 racks IDC e 160000 servidores em nuvem em 2022, e a escala de poder computacional chegará a 3,8eflops em 2022, mais de 80% superior a 2,1eflops em 2021.
Em termos de 5g2b, a empresa construiu cerca de 200 projetos de referência em 2021, e implementou mais de 1200 projetos de rede personalizados de 5g. Tem como objetivo implementar 15002000 projetos de rede personalizados em 2022, de modo a alcançar uma cobertura completa de 15 setores chave, como indústria e assuntos governamentais.
O número de conexões à Internet das coisas atingiu 298 milhões, um aumento anual de 60,2%, e a renda da Internet das coisas foi de 2,86 bilhões de yuans, um aumento anual de 31,8%.
Empresa familiar: a renda da Zhijia aumentou 25%, representando 12%
Em 2021, a renda de negócios de rede fixa e casa inteligente foi de 113,5 bilhões de yuans, com um aumento anual de 4,1%, e a taxa de crescimento aumentou 1PCT em comparação com 3,1% em 2020. Entre eles, a renda de acesso e casa inteligente foi de 76,6 bilhões de yuans e 13,9 bilhões de yuans, com um aumento anual de 6,5% e 25,1%; Em 2021, haverá um aumento líquido de 11,18 milhões de usuários de banda larga com fio, acima dos 5,4 milhões no ano passado, e um adicional de 8 milhões em 2022; arpu38 de banda larga com fios 9 yuan, com um aumento ano a ano de 1,3%, e o ARPU abrangente conduzido por Zhijia atingiu 45,9 yuan, com um aumento ano a ano de 3,4%.
Aumentar moderadamente o investimento e focar em novos pontos de crescimento através de mudanças estruturais
Em 2021, a despesa de capital da empresa foi de 86,7 bilhões de yuans, representando 21,5% da receita, com uma diminuição homóloga de 1,2pct. Em 2021, a despesa de capital de 5g foi de 38 bilhões de yuans, com uma diminuição homóloga de 3,1%. O número de estações base de 5g em uso atingiu 690000 até o final de 2021. Está previsto que a despesa de capital de 5g em 2022 seja de 34 bilhões de yuans, com uma diminuição homóloga de 10,5%. Está previsto que o número de estações base de 5g em uso atinja 990000 até o final de 2022.
Em 2022, a despesa de capital alvo da empresa foi de 93 bilhões de yuans, um aumento anual de 7,2%. Entre as despesas de capital alvo em 2022, o investimento em rede 4G / 5G e o investimento em digitalização industrial são de 35,1 bilhões de yuans e 27,9 bilhões de yuans, respectivamente, com uma relação anual de ↓ 12% e ↑ 62%, representando 37,7% e 30,0%, respectivamente. Comparado com 2021, o investimento planejado para poder de computação (recursos de nuvem) e IDC é de 14 bilhões de yuans e 6,5 bilhões de yuans, respectivamente.
Entrada de custo precisa, fortalecer a melhoria da eficiência da operação
Em 2021, o custo operacional da empresa aumentou 12,9% em relação ao ano anterior, principalmente porque a empresa aproveitou a oportunidade de desenvolvimento da economia digital, aumentou o investimento em áreas-chave e melhorou a relação custo-efetividade. Entre elas, a taxa de operação e manutenção e suporte técnico, o custo da mão-de-obra e o consumo de energia aumentaram 11,9%, 12,3% e 10,7% em relação ao ano anterior, respectivamente, representando 0,73, 0,49 e 0,11pct de receita de serviços, respectivamente. Resultados significativos foram alcançados no aumento da co-construção e compartilhamento de 5g e compartilhamento de rede 4G, e o custo de depreciação e amortização aumentou 2,8% em relação ao ano anterior, A proporção na receita de serviços diminuiu em 1,06 PCT.
Em termos de rácio de despesas, as despesas de vendas, as despesas de gestão e as despesas de I&D aumentaram 6,7%, 19,2% e 46,4%, respectivamente, face ao ano anterior, representando ↓ 0,13, ↑ 0,77 e ↑ 0,45pct respectivamente.
No geral, a taxa de juros líquida da empresa em 2021 foi de 6,02%, alta de 0,61pct face a 5,41 no mesmo período do ano passado.
Aumente a taxa de pagamento de dividendos para 60%, ou considere opções como recompra
O conselho de administração propôs o pagamento de um dividendo de RMB 0,17 por ação em 2021, com uma taxa de dividendos de 60% (correspondente à atual taxa de dividendos de preço das ações de 4,2%), que é significativamente superior a 40,3% em 2020. O dividendo intercalar será pago em 2022. Anteriormente, a empresa informou que dentro de três anos após a emissão e listagem de ações, o lucro anual distribuído em dinheiro aumentará gradualmente para mais de 70% China Telecom Corporation Limited(601728) grupo planeja aumentar suas participações de ações A dentro de 12 meses a partir de 22 de setembro de 2021, com um aumento proposto de não menos de 4 bilhões de yuans. De 22 de setembro de 2021 a 7 de março de 2022, China Telecom Corporation Limited(601728) grupo aumentou acumulativamente suas participações de China Telecom Corporation Limited(601728) 467 milhões de ações, com um aumento cumulativo de 2,01 bilhões de yuans.
Sina Informações financeiras mostram que a empresa considerará plenamente as opiniões dos investidores no futuro, ou considerará uma variedade de esquemas, incluindo recompra. Várias medidas refletem a confiança no desenvolvimento da empresa e a atitude responsável em relação ao retorno dos acionistas.
Previsão e avaliação dos lucros
O novo motor de crescimento da digitalização industrial da empresa foi gradualmente esclarecido, e a empresa aumentou significativamente seu investimento, e o negócio de digitalização industrial manterá um alto crescimento no futuro; Espera-se que 5g dual Gigabit pull de negócios móveis e domésticos continue a manter o desenvolvimento de alta qualidade; Além disso, o investimento preciso da empresa fortalece a melhoria da eficiência; Estima-se que a taxa de crescimento da receita da empresa em 202224 será de 10,5%, 10,0% e 9,5%, e a taxa de crescimento do lucro será de 5,5% / 10,2% / 10,3%; Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: o desenvolvimento de negócios digitais em nuvem e outras indústrias é menor do que o esperado; O risco de o controlo de custos ser inferior ao esperado; A tendência de desenvolvimento do ARPU móvel é menor do que o esperado.
