\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 426 Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) )
Vista central
A recuperação económica promoveu um substancial crescimento homólogo do desempenho: a empresa divulgou no início de março o expresso anual de desempenho de 2021. Beneficiando da recuperação substancial do ciclo industrial, do aumento dos preços e da construção e operação dos novos projetos da empresa, incluindo ácido adípico e DMF, a empresa alcançou uma receita de 26.647 bilhões em 2021, um aumento homólogo de 103,18%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,254 bilhões, um aumento homólogo de 303,45%. Do preço médio de 2021, os principais produtos da empresa ureia, DMF, ácido acético glacial, ácido adípico, octanol e etilenoglicol aumentaram 41,73%, 113,02%, 145,49%, 56,10%, 94,46% e 36,20%, respectivamente ano a ano; Carvão, propileno e benzeno puro aumentaram 79,40%, 16,44% e 82,38%, respectivamente, ano a ano. Além disso, devido à oferta e demanda apertadas de energia fóssil tradicional e ao impacto da política de duplo controle do consumo de energia, o custo das matérias-primas incluindo carvão em 21q4 aumentou significativamente, e a margem de lucro bruto da empresa em 21q4 diminuiu para 26,64% mês a mês. Recentemente, a empresa também anunciou os principais dados operacionais de janeiro a fevereiro de 2022, com receita de janeiro a fevereiro de cerca de 5,3 bilhões, um aumento homólogo de cerca de 75%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 1,6 bilhão, com um aumento anual de cerca de 110%. Sob a pressão de matérias-primas elevadas, manteve um crescimento elevado ano a ano graças à contínua alta prosperidade dos produtos e ao lançamento de novos produtos como DMC e caprolactam.
A névoa de crescimento da indústria química do carvão se dissipa gradualmente, e o novo ponto de crescimento da empresa continua a avançar: nossa pesquisa anterior da série de neutralização de carbono mostra que a indústria química do carvão precisa produzir hidrogênio através de processos de mudança devido ao baixo teor de hidrogênio do carvão bruto, que traz um grande número de emissões de processo não relacionadas ao consumo de energia. É um caminho relativamente mais pressionado a longo prazo sob a meta de carbono duplo. No entanto, a grande narrativa da neutralidade de carbono não é alcançada da noite para o dia. Com base na doação de energia baseada no carvão da China, a transformação industrial precisa entender firmemente a segurança do fornecimento de matérias-primas em suas próprias mãos. O secretário-geral da nona reunião do Comitê Central de Finanças e Economia destacou que devemos sempre implementar a ideia de “reduzir a poluição antes da segurança” nas mãos do secretário-geral da nona reunião do Comitê Central de Finanças e Economia, e não devemos lidar com o problema de “reduzir a poluição antes da segurança” nas duas primeiras reuniões do Comitê Central de Finanças e Economia. Acreditamos que, impulsionado pela implementação científica da política de neutralização de carbono e pela demanda de crescimento da indústria, o líder da indústria química avançada do carvão representado por Hualu ainda é o grupo com mais vitalidade e direito ao desenvolvimento. A empresa também está constantemente promovendo sua expansão upstream e extensão downstream.A plataforma de fabricação de gás e o projeto de álcool de amônia de Jingzhou segunda base entraram no estágio de construção abrangente; Os projetos de solvente high-end, nylon 66 e PBAT do Departamento foram aprovados e divulgados pela Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, e o projeto de material novo verde da base Jingzhou nº 2 (incluindo BDO, PBAT e NMP) também é divulgado no EIA.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Devido ao preço de compra esperado de matérias-primas de RMB 2,782 bilhões e RMB 2,292 bilhões, o rácio de lucro líquido anual da empresa-mãe é aumentado em 2,382 bilhões e RMB 2,204 bilhões, respectivamente, que são esperados para ser de 4,073 bilhões a 4,072 bilhões.
Dicas de risco
Risco de fortes flutuações nos preços dos produtos e matérias-primas; Risco de que o progresso do investimento e construção de novos projetos seja menor do que o esperado
