\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 919 Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) )
A otimização estrutural e o desenvolvimento do mercado alcançaram resultados notáveis.
A empresa alcançou receita anual de 1,788 bilhões de yuans, um aumento anual de + 3,34%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 325 milhões de yuans, um aumento homólogo de – 1,95%. Devido ao impacto da epidemia no desempenho em 2021, reduzimos a previsão de lucro para 20222023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido da empresa em 20222024 será de 438 (-69) milhões de yuans, 548 (-100) milhões de yuans e 683 milhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 86 (-0,14) yuan, 108 (-0,20) yuan e 1,35 yuan respectivamente. A empresa fez conquistas notáveis na transformação de marketing e desenvolvimento do mercado.As duas forças principais de longo prazo de high-end e desenvolvimento fora da província permanecem inalteradas e mantêm a classificação de “excesso de peso”.
A epidemia teve um grande impacto no quarto trimestre, e a principal força motriz do crescimento dos produtos high-end foi proeminente
No quarto trimestre, afetado pela situação epidêmica nas principais áreas de vendas, como Gansu e Shaanxi, as vendas pararam por quase dois meses, resultando em crescimento negativo do desempenho. No entanto, da perspectiva de dividir a estrutura do produto, os produtos high-end ainda mantêm uma boa taxa de crescimento. Em 2021, os produtos high-end, middle-grade e low-end alcançaram receita de 1,095 bilhão de yuans, 652 milhões de yuans e 16 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 26,2%, – 19,5% e – 43,3%, respectivamente. Em 2021, a empresa promoveu ativamente a transformação do modo de marketing e melhorou continuamente o poder da marca dos produtos, com resultados notáveis.
O mercado do noroeste continuou a cavar fundo, e o mercado da China Oriental fez um avanço
Em 2021, a receita de vendas na província foi de 1,371 bilhão de yuans, com um aumento anual de – 3,18%, e que na província H2 foi de 625 milhões de yuans, com um aumento anual de – 26,04%, principalmente porque a epidemia no quarto trimestre teve um grande impacto em Lanzhou e suas áreas vizinhas e no sudeste da província de Gansu. A receita fora da província atingiu 179 milhões de yuans, um aumento anual de + 33,96%, representando 8,71 PCT para 22,24% da receita operacional. Nos últimos anos, a empresa aproveitou a oportunidade do mercado noroeste, criou vários mercados modelo e continuamente melhorou o reconhecimento de canais e consumidores. Em 2021, a empresa concluiu inicialmente os preparativos para o mercado da China Oriental, e espera-se que a China Oriental se torne um novo ponto de crescimento.
A margem de lucro bruto aumentou ligeiramente, e a taxa de despesa crescente levou a um declínio na margem de lucro líquido
Beneficiando do aumento da proporção de produtos high-end, a margem de lucro bruto em 2021 aumentou 1,23pct para 63,74% em termos homólogos. Sob o pano de fundo do desenvolvimento crescente da empresa fora da província e com foco em produtos high-end, a taxa de despesas de vendas aumentou em 2,71 PCT para 15,55%. O rácio sobretaxa fiscal, o rácio de despesa de gestão, o rácio de despesa em I&D e o rácio de despesa financeira foram de 14,16%, 10,05%, 2,63% e – 0,41%, respectivamente, com variações homólogas de + 0,19, + 0,59, + 0,31 e + 0,01pct respectivamente, com pouca variação.
Dica de risco: flutuações macroeconômicas levam a um declínio na demanda, e o desenvolvimento de novos mercados é menor do que o esperado
