\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 567 Tangrenshen Group Co.Ltd(002567) )
Evento: a empresa divulgou recentemente o relatório mensal de vendas de fevereiro de 2022 e o anúncio da conclusão do registro da primeira concessão do plano de incentivo à opção de ações em 2022. Em fevereiro de 2022, a empresa vendeu 122400 suínos, queda de 19,10% ano a ano e 6,13% mês a mês; A receita total de vendas foi de 165,02 milhões de yuans, uma diminuição anual de 47,86% e uma diminuição mensal de 16,95%. Em 14 de março de 2022, 54906000 opções de ações foram concedidas pela primeira vez, e o registro foi concluído. As observações são as seguintes:
Ajuste o ritmo de acordo com o ciclo. Em 2022, o ritmo pode ser baixo primeiro e depois alto. De janeiro a fevereiro de 2022, um total de 252800 suínos foram vendidos, um decréscimo anual de 198000. Entre eles, o volume de vendas de leitões foi de 9400, diminuição homóloga de 96,18%, e 245500 no mesmo período do ano passado; O volume de vendas de suínos comerciais foi de 243400, basicamente o mesmo ano a ano, 245500 no mesmo período do ano passado. A diminuição das vendas de suínos deveu-se principalmente à organização ordenada da produção e das vendas da empresa em função das variações dos preços dos suínos, resultando numa diminuição significativa das vendas de leitões. Espera-se que as vendas de suínos aumentem significativamente desde o terceiro trimestre. Ao longo do ano, o abate de suínos é afetado principalmente pelo nível de estoque de porcas na fase inicial, ou seja, ativos biológicos produtivos. No final do primeiro ao terceiro trimestre de 2021, os ativos biológicos produtivos da empresa foram 436 milhões de yuans / 493 milhões de yuans / 493 milhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 136,5% / 72,61% / 28,96%, e uma taxa de crescimento média de 79,34% no primeiro ao terceiro trimestre. Portanto, espera-se que as vendas anuais aumentem significativamente em 2022, com uma taxa de crescimento superior a 30%.
O layout da capacidade de produção do negócio da aquicultura tem sido constantemente promovido. A empresa atribui importância estratégica ao desenvolvimento do negócio de suinocultura, e o layout da capacidade reprodutiva ainda é realizado de forma ordenada. Em 2021, a subsidiária de criação Longhua agricultura e pecuária 1 milhão de projeto de criação de suínos foi concluída e colocada em operação, o que melhorou muito a capacidade de criação naquele ano. No primeiro trimestre de 2021, 1,55 bilhão de yuans foi levantado com sucesso na forma de aumento fixo, dos quais 1 bilhão de yuans foi usado para promover a construção de 32900 porcas em Yunnan e cerca de 400000 fazendas integradas de suínos em Gansu. No final de 2021, o projeto de bônus sênior no exterior proposto de US $ 200 milhões foi apresentado pela Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, dos quais cerca de US $ 125 milhões foram usados principalmente para promover a construção do projeto do Parque Industrial de Porcos Wenshao Wenshi, projeto de base de criação de suínos Zhuangtian fase II, projeto integrado de criação de 150000 cabeças Hainan Changjiang Da’an e projeto de criação ecológica Yunfu yun’an Wenshi Co., Ltd. Em março de 2022, a empresa anunciou que planeja levantar recursos através de oferta não pública de ações novamente para construção de projetos e operação diária.
O incentivo ao capital mostra confiança no desenvolvimento. No primeiro trimestre de 2022, a empresa anunciou e implementou o plano de incentivo de opções de ações 2022, concedeu 54,906 milhões de opções de ações a 857 objetos de incentivo, incluindo executivos seniores, gerenciamento central e backbone técnico, com um preço de exercício de 6,2 yuan / ação, e reservou 4,51 milhões de opções de ações. A meta de avaliação de desempenho é que o volume de vendas de suínos em 202223/24 ultrapasse 2/3,5/5 milhões ou o volume de vendas de ração fora do mesmo período ultrapasse 5,6/6,2/7 milhões de toneladas. Este incentivo patrimonial é o primeiro lançamento da empresa em quase 10 anos, o que ajudará a promover a empresa a estabelecer e melhorar o mecanismo de incentivo e contenção, mobilizar o entusiasmo dos funcionários e cultivar um senso de responsabilidade e missão, de modo a garantir o desenvolvimento a longo prazo da empresa e efetivamente combinar os interesses dos acionistas, da empresa e dos gestores.
Na parte inferior do ciclo do porco, recomenda-se comprar. A capacidade de produção da indústria de criação de suínos foi reduzida por oito meses consecutivos desde meados de 2021. O preço do porco chegou ao fundo em meados de 2022, e a probabilidade de reverter para cima no segundo semestre do ano é alta. Estima-se que o preço médio dos suínos em todo o ano é de 16-17 yuan / kg, que é basicamente o mesmo que em 2021. A empresa desenvolve ativamente a criação de suínos, e a inovação do modo de criação alcançou resultados notáveis. Nos últimos 10 anos, o incentivo patrimonial é o primeiro a ser promovido, a melhoria da gestão é iminente e o custo da criação de suínos deve ser continuamente otimizado. Estima-se que a empresa venderá 2 milhões de porcos / 3,5 milhões de porcos em 22 / 23 anos, e o lucro líquido atribuível à mãe é 132 / 1,585 bilhão de yuans. O preço alvo no próximo ano é de 15,75 yuan, que é 60 +% de distância do preço atual, e a classificação de compra é dada.
