\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 976 Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,278 bilhões de yuans, um aumento anual de 33,48%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 325 milhões de yuans, um aumento anual de 119,73%; A dedução do lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 301 milhões de yuans, com um aumento anual de 118,56%, e o desempenho era esperado para crescer em alta velocidade.
Na produção enxuta, a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe excedeu a receita. Em 2021, na indústria farmacêutica, a empresa fortaleceu a construção de marca e a promoção de canais e otimizou a estratégia de vendas; Em termos de negócios farmacêuticos, fortalecemos o desenvolvimento de novas variedades, organizamos ativamente novos negócios e aumentamos a receita de vendas dos principais produtos da empresa. Como a empresa promove vigorosamente a produção enxuta e melhora a margem de lucro bruto dos produtos, a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 é muito superior à da receita.
Os quatro setores da indústria farmacêutica cresceram rapidamente e a margem bruta de lucro permaneceu estável. De acordo com os subsetores da indústria farmacêutica, os setores de pediatria, ginecologia e medicina tradicional chinesa aumentaram 48,31%, 37,73% e 35,47%, respectivamente em relação ao ano anterior. Os materiais de embalagem crus e auxiliares dos produtos de Pediatria foram afetados pelo aumento do preço de mercado e as correspondentes despesas de depreciação aumentaram, resultando em uma ligeira diminuição da margem de lucro bruta em relação ao ano anterior.
O marketing multicanal da marca OTC, RX e e-commerce promoveram o rápido crescimento da indústria farmacêutica. Em 2021, a empresa realizou ativamente marketing multidirecional. Do ponto de vista dos canais, as empresas OTC continuaram a construir marcas, fortaleceram o controle de terminais de canais e melhoraram ainda mais a taxa de distribuição de produtos e participação de mercado; Placa RX, a empresa realiza ativamente pesquisa de medicina baseada em evidências e marketing acadêmico; No setor de comércio eletrônico, a empresa alcançou rápido desenvolvimento de negócios através da drenagem de produtos, promoção da operação e serviços profissionais, com um aumento homólogo de 177,10%.
O desempenho da Jianmin Dapeng, uma empresa de ações anônimas, aumentou de forma constante e continuou a contribuir para a renda do investimento. Em 2021, Jianmin Dapeng alcançou um lucro líquido de 343 milhões de yuans e contribuiu com 113 milhões de yuans de renda de investimento, com um aumento anual de 18,42%.
Manter a classificação “buy”: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 421524/641 milhões, respectivamente, e o EPS será de 2,75/3,41/4,18 respectivamente, correspondendo a P/E20/16/13X. Tendo em vista o forte poder da marca da empresa, a força de marketing multicanal e a exclusividade do cultivo in vitro do negócio de bezoar, a avaliação 29x foi dada em 2022, correspondendo ao preço alvo de 79,8 yuan, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco: risco de mudança de política, risco de P & D, risco de preço de matérias-primas e risco de concentração de produtos.
