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Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co.Ltd(002384) : comece com fabricação de precisão e expanda a cadeia industrial através de M & A Foi listada na Bolsa de Valores de Shenzhen em 1998. A empresa adquiriu a mflex e a multek em 2016 e 2018, respectivamente, e entrou com sucesso na trilha PCB. Atualmente, a empresa está dividida principalmente em três setores e cinco divisões de negócios: os três setores são circuito eletrônico, display fotoelétrico e fabricação de precisão, e as cinco divisões de negócios são mflex, multek, led, TP & LCM e fabricação de precisão.
Eletrônica de consumo: telefone inteligente + unidade dupla wearable, aumentando o volume e o preço do PCB. 1) A placa-mãe do smartphone é atualizada para placa HDI / SLP de alta altura. O consumo de FPC do telefone móvel Apple está aumentando ano a ano. O consumo de FPC do modelo Android tem mais espaço para melhorias do que o do modelo Apple. 2) Os telefones celulares 5g começaram a usar a antena LCP. De acordo com a previsão de jimicrogrid, o valor de telefones celulares 5g é cerca de 20 vezes o da antena IP do telefone celular 4G. 3) As remessas de dispositivos wearable e o consumo de FPC não podem ser subestimados. De acordo com dados da IDC, o CAGR de remessas em 20162020 é de 40,87%. A Mflex é uma das três maiores empresas de FPC do mundo e o principal fornecedor de clientes. A empresa cultiva profundamente a cadeia industrial de clientes, desenvolve ativamente clientes Android, está otimista sobre o campo de IOT e continua a cortar na faixa de IOT. A empresa segue de perto a tendência de substituição de 5g e expande a capacidade de produção de FPC.Espera-se que a placa macia da empresa entre na cadeia industrial chinesa de fornecedores de telas terceirizadas do cliente a, promovendo ainda mais o crescimento do negócio de FPC da empresa.
Eletrônica automotiva: impulsionada pela tendência de três modernizações do automóvel, a prosperidade do PCB do automóvel é ascendente. 1) O consumo de PCB em veículos novos da energia é maior do que aquele em veículos tradicionais.A tendência de FPC substituindo o chicote de fios tradicional do fio é óbvia, e o consumo de FPC por veículo é esperado exceder 100. 2) A taxa de carga crescente de ADAS impulsiona a demanda por PCB.O valor do PCB ADAS do modelo 3 único veículo excede 500 yuan, representando mais de 20% do PCB total do veículo inteiro. 3) Em linha com a tendência do peso leve do automóvel, a demanda por CCS, corpo do automóvel e peças estruturais da bateria floresce em muitos pontos. A Multek é uma empresa líder em PCB no mundo. Mudou-se para a faixa dourada de novos veículos de energia. O aumento do consumo de PCB automotivo abriu a era dourada do PCB. A empresa e os conhecidos fabricantes de veículos elétricos na América do Norte iniciaram conjuntamente a placa macia CCS, que gradualmente se tornou a configuração principal de novos veículos de energia e aumentou ainda mais a demanda de consumo de FPC. A empresa trabalhou na indústria de ligas de alumínio por muitos anos, e seus produtos cobrem peças estruturais do corpo e peças estruturais da bateria, que se espera se beneficiar da trilha do automóvel.
Eletrônica de comunicação: a transformação da antena da estação base promove a penetração da fabricação de PCB e precisão de 5g no oceano azul. A penetração de 5g aumentou, o número de estações base tem aumentado, e PCB, antena de estação base e filtro inauguraram um novo desenvolvimento. O valor do PWB, o valor da antena e o valor do filtro da estação base 5g são maiores do que aqueles da estação base 4G. A empresa tem sido envolvida na fabricação de precisão por 40 anos, com produtos cobrindo antena da estação base e tecnologia de processamento perfeita. Em 2017, a empresa adquiriu 70% de participação da Aifu eletrônica, destinada ao campo de 5g, arranjou a indústria de filtros dielétricos cerâmicos com antecedência, aumentou o volume e o preço e melhorou a lucratividade do negócio de fabricação de precisão.
Display óptico: transforme a complexidade em simplicidade e escolha ouro através da areia. A empresa gradualmente despojou seu negócio não principal. O negócio LCM concentra-se em módulos LCD de pequeno e médio porte, e o negócio TP é transformado em telas sensíveis ao toque de médio e grande porte, que se espera se beneficiar do campo do toque de caneta e trazer uma nova rodada de crescimento. Atualmente, seus produtos estão concentrados principalmente no campo da exposição profissional, e espera-se entrar nos campos comercial e civil no futuro.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 seja de RMB 19112428/307 milhões, correspondendo a EPS de RMB 1,12/1,42/1,76 de 2021 a 2023 e PE de 17/14/11 vezes respectivamente. A empresa mudou-se para a competição de novos veículos de energia para alcançar a coordenação interna e cobertura pela primeira vez, e foi classificada como “recomendada”.
Alerta de risco: intensifica-se a concorrência industrial; Elevada dependência dos principais clientes; A expansão da produção foi menor do que o esperado.
