\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 507 Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita operacional de 21,679 bilhões de yuans, um aumento anual de 30,59%, um recorde alto; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,732 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 27,6%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 2,653 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 29,15%.
A produção total de aço e mola de folha diminuiu ligeiramente ano a ano, e o aumento acentuado no lucro bruto de materiais de construção levou ao segundo maior desempenho da história: sob o pano de fundo do controle plano da produção de aço bruto em 2021, a produção de aço e produtos de mola de folha da empresa foi de 4,4182 milhões de toneladas (ano a ano – 0,5%), incluindo 4,2479 milhões de toneladas de aço (ano a ano + 0,01%) e 170300 toneladas de mola de folha (ano a ano – 11,76%); Na estrutura do produto, a produção de materiais de construção foi de 82,15%, o preço médio dos materiais de construção foi de 4498 yuan / ton (ano a ano + 34,07%), o preço médio da mola de folha foi de 8597 yuan / ton (ano a ano + 17%), o preço médio do aço plano de mola foi de 2809 yuan / ton (ano a ano + 21%), e a receita operacional anual foi de 21,679 bilhões de yuan, um recorde alto; O lucro bruto de materiais de construção por tonelada de aço é de 755 yuan / ton (ano a ano + 23,09%), o lucro bruto da mola de folha é de 960 yuan / ton (ano a ano – 4%), e o lucro bruto do aço plano de mola é de 1221 yuan / ton (ano a ano plano). O lucro líquido anual atribuível à empresa-mãe é de 2,732 bilhões de yuan, o segundo nível mais alto da história.
Estima-se que a produção de aço e mola foliar da empresa diminuirá 4% ano a ano em 2022. Em 2022, a meta de negócio é produzir e vender 4,05 milhões de toneladas de produtos siderúrgicos (-4,6% em relação à produção em 2021), 188000 toneladas de molas de folha (-10,4% em relação à produção em 2021) e um total de 4,238 milhões de toneladas de produtos siderúrgicos e molas de folha (-4,0% em relação à produção em 2021).
A taxa de dividendos e a taxa de dividendos da empresa estão entre as principais empresas siderúrgicas listadas, e a taxa de dividendos correspondente atingirá 12,91% em 2021. Em 2020, a proporção de dividendos em caixa da empresa atingiu 110,8%, ficando em primeiro lugar entre as empresas siderúrgicas listadas; Em 2021, a taxa de dividendos em caixa foi de 87,6%, correspondendo ao preço das ações em 18 de março, a taxa de dividendos foi de 12,91%.
As condições de exercício do projeto de plano de incentivo de ações correspondem ao desempenho de RMB 2,0 bilhões, RMB 2,08 bilhões e RMB 2,163 bilhões de 2022 a 2024. A empresa planeja conceder 216 milhões de ações restritas a 1230 pessoas, incluindo diretores, gerentes seniores, pessoal principal (gerenciamento, marketing, técnico) e funcionários-chave, representando cerca de 10% do capital social total, com um preço de subvenção de 4,29 yuan / ação. As condições de exercício correspondentes do incentivo ao capital próprio são as seguintes: (1) o retorno médio ponderado dos ativos líquidos de 2022 a 2023 não deve ser inferior a 20% e não deve ser inferior ao nível do retorno médio ponderado de 70% dos ativos líquidos das empresas de referência do mesmo setor no mesmo período; (2) Se a parte reservada for concedida em 2023, o objetivo correspondente da avaliação de desempenho é: o retorno médio ponderado dos ativos líquidos de 2023 a 2024 não seja inferior a 20% e não inferior ao retorno médio ponderado de 70% dos ativos líquidos das empresas de benchmarking do mesmo setor no mesmo período. Assumindo que a taxa de crescimento dos ativos líquidos da empresa de 2022 a 2024 seja a mesma que a taxa de crescimento homólogo em 2021 (4%), o lucro líquido correspondente atribuível à empresa-mãe é de RMB 2,00 bilhões, RMB 2,080 bilhões e RMB 2,163 bilhões, respectivamente, e o preço das ações correspondente PE em 18 de março é de 9,3, 8,9 e 8,6.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: a empresa adere à estratégia de “combinação de PU e Te”, melhora continuamente a rentabilidade dos produtos, mantém a previsão do lucro líquido da empresa atribuível à matriz em 20222023 de RMB 2,850 e 2,907 bilhões, correspondendo a EPS de RMB 132 e 1,35 respectivamente, e a previsão do lucro líquido da nova empresa atribuível à matriz em 2024 de RMB 2,955 bilhões e EPS de RMB 1,37, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: a demanda por aço caiu drasticamente; O preço das matérias-primas aumentou acentuadamente.
