\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 315 Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
Conclusão fundamental
Evento: em 2021, a empresa alcançou uma receita de RMB 7,646 bilhões, um aumento homólogo de + 8,73%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 649 milhões, um aumento homólogo de + 50,92%. Entre eles, o quarto trimestre alcançou uma receita de RMB 1,816 bilhão, um aumento homólogo de + 8,71%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 229 milhões, um aumento homólogo de + 93,75%.
Canal de empoderamento digital, com foco no desenvolvimento de alta qualidade dos cuidados com a pele. Em 2021, a receita anual da empresa foi de 7,646 bilhões de yuans, um aumento anual de + 8,73%. A empresa se concentrou no SKU principal e se concentrou no desenvolvimento de produtos de cuidados com a pele, criando uma receita de 2,697 bilhões de yuans, um aumento anual de + 22,22%. Yuze e baicaoji criaram Zhimei produtos únicos, e a taxa de recompra de tmall foi tão alta quanto 42,58% / 41,61%, respectivamente. Os novos produtos de Liuhen e MAXAM afundaram em uma base de clientes mais jovem, permitindo que a marca seja forte. A empresa lançou a transformação digital, construiu uma matriz de marketing multidimensional on-line e realizou o empoderamento digital. A receita on-line foi de 3,211 bilhões de yuans, um aumento anual de + 7,87%; Offline abraça novo varejo, otimização estratégica de lojas de departamento CS, receita off-line + 9,26% ano a ano para 4,427 bilhões de yuans.
O lucro bruto e o lucro líquido melhoraram e a taxa de despesa permaneceu estável. Em 2021, a margem de lucro bruto anual da empresa foi de 58,73%, ano a ano + 2,84pct, e o lucro líquido atribuível à matriz foi de 8,49%, ano a ano + 2,37pct, graças ao aumento da proporção de produtos de cuidados com a pele de alto lucro bruto. O investimento em marketing de novos produtos da empresa fez com que o rácio de despesas de vendas + 0,85pct passasse a 38,54% ano a ano (excluindo a influência do pagamento de ações); O investimento em I&D em novos produtos aumentou, e o rácio de despesas de gestão/I&D manteve-se basicamente estável, respectivamente 10,34% / 2,15%, com um aumento homólogo de + 0,10pct / + 0,08pct.
Aprofundar a política de negócios “123” e exigir estritamente a construção de uma marca feita nos Estados Unidos. A empresa adere ao bom coração, adere ao aprofundamento da política de negócios “123”, cria metodologia de P & D de produtos TMIC e concentra-se na P & D de novos produtos populares; A empresa simplificou o processo do sistema e alcançou resultados notáveis na redução de custos e aumento da eficiência. A empresa executa ativamente sua responsabilidade social corporativa, define o objetivo duplo de carbono e formula o plano de médio e longo prazo e esboço estratégico de ESG. No futuro, a empresa dará pleno jogo a suas vantagens sólidas de pesquisa científica e as vantagens características das empresas nacionais, e inaugurará mais oportunidades de desenvolvimento. Sugestão de investimento: estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será de 1,22/1,56/1,84 yuan respectivamente, correspondendo a 30/24/20 vezes do PE mais recente, respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Alerta de risco: intensifica-se a concorrência industrial; A implementação da estratégia é inferior ao esperado; Mudanças no ambiente regulatório da indústria.
