\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 076 Jiangsu Sinopep-Allsino Biopharmaceutical Co.Ltd(688076) )
Investimento global em P & D farmacêutico mantém alto crescimento, e espera-se que a penetração de cdmo continue a aumentar
De acordo com a Frost & Sullivan, o gasto global em P&D farmacêutico CAGR atingirá 7,6% de 2020 a 2025, ultrapassando 6,9% de 2016 a 2020; Entre eles, a CAGR dos Estados Unidos deve ser de 7,8% no mesmo período, enquanto a da China é de 15%. A taxa de penetração global de CMO/cdmo deverá aumentar de 36,04% em 2017 para 52,22% em 2022; O mercado global de Cao deve exceder US $ 1,6 bilhão em 20162020 e atingir US $ 106,6 bilhões em 20162020 0%。
O escalão de projeto em forma de funil de auseno foi formado para aprofundar e expandir clientes e reduzir a dependência de variedades grandes únicas
A empresa estabeleceu relações de cooperação de longo prazo com Gilead, inset, Pfizer e outras grandes empresas farmacêuticas globais, e a empresa está fortalecendo a construção da equipe BD na Europa, América e China para aprofundar e expandir ainda mais os clientes; O projeto APc180 API 2020q2 assinado pela zoetis e a empresa foi aprovado pela FDA para listagem no final do ano, e está em um período de rápido aumento de volume; Ao mesmo tempo, a empresa construiu uma reserva gradiente razoável de projetos em forma de funil. Espera-se que os projetos que entram na etapa NDA sejam aprovados em 2022, o que deverá acelerar o crescimento do desempenho e reduzir a dependência de variedades principais.
Matérias-primas e preparações estão em plena floração e andam de mãos dadas, o que se espera tornar um novo pilar de desempenho
Liraglutido, acetato de lanreotide e outras variedades estão dentro ou prontos para serem revisados com preparações para clientes a jusante, e o grande volume pode ser esperado no futuro; A nova compra centralizada do método thymus para injeção ganhou o lance com sucesso, e espera-se que as vendas do terminal aumentem rapidamente.
Peptide cdmo novo oceano azul, a tecnologia líder da empresa, deve se tornar um novo ponto de crescimento.
De acordo com a pesquisa de Lonza e QY, especula-se que a escala da droga peptídica cdmo aumentará rapidamente de 760 milhões em 2010 para US $ 1,43 bilhão em 2018, e o CAGR é de 8,2%. Considerando a alta dificuldade técnica da produção em larga escala de drogas peptídicas e a grande diferença entre equipamentos de produção e equipamentos comuns de produção de drogas de pequena molécula, espera-se que a disposição da terceirização do cdmo peptídeo seja mais forte. Espera-se que a empresa obtenha a vantagem inicial em virtude do acúmulo de tecnologia. Atualmente, Frontier Biotechnologies Inc(688221) Abbott e outros projetos foram realizados.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
A formação do escalão pequeno do projeto da molécula cdmo e a seleção independente dos produtos estão acelerando, e a expansão do polipeptídeo cdmo também alcançou resultados iniciais.O crescimento rápido a longo prazo da empresa pode ser esperado. Estimamos que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 será 642 / 821 / 1047 milhões de yuans, o lucro líquido será 114 / 138 / 168 milhões de yuans, EPS será 0,54 / 0,65 / 0,79 yuan / ação, e o PE correspondente será 58,21 / 47,99 / 39,59 vezes, dando uma classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
A execução de ordens cdmo é menor do que o esperado, o que é afetado pela flutuação de ordens individuais grandes; Escolha independente do risco de I & D do produto; Escolha independente da incerteza das vendas dos produtos; O desenvolvimento do peptídeo cdmo não é suave; Risco de flutuação cambial, etc.
