\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 608 Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) )
Conclusão fundamental
Evento: Huawei, glory e oppo lançaram sucessivamente novos produtos na primavera de 2022.
A empresa planeja cortar em muitos novos produtos e expandir continuamente as categorias de clientes-chave. (1) Em termos de fones de ouvido, Oppoenco x2 / Huawei ônibus livres 4E / glory earbud 3pro e outros novos produtos adotam o esquema da empresa, especialmente o esquema da série bes2600 adotado pelo earbud 3pro, que é o primeiro três em um chip integrando Bluetooth + ANC + na detecção de orelhas na indústria. (2) Em termos de relógios, o relógio Huawei GT3 / Xiaomi S1 / cor 2 / relógio vivo 2 lançado em 2021q4 está progredindo sem problemas, adotando o esquema de geração da empresa, e a empresa ocupa uma boa posição competitiva no mercado de relógios; A solução de segunda geração deverá ser lançada no segundo semestre de 2022, integrando MCU auto-desenvolvido, que deverá melhorar o ASP do produto e romper com mais clientes da marca; O esquema de terceira geração está em fase de concepção e espera-se que seja produzido em massa e listado no segundo semestre do ano. (3) Em termos de WiFi, a alegria de som de alto-falante inteligente portátil lançada pela Huawei adota o chip mestre doméstico inteligente de segunda geração da série bes2600 da empresa, que pode realizar longa vida útil de 16h (modo inteligente) e 26h (modo Bluetooth). O painel inteligente e o sensor AI na casa inteligente Huawei também usam o chip mestre WiFi da empresa. No futuro, à medida que mais formas terminais forem liberadas uma após a outra, os componentes do módulo adequados para mais fabricantes de eletrodomésticos continuarão sendo lançados para cultivar uma nova curva de crescimento.
Olhando para a frente para 2022, a margem de lucro bruto deve ser baixa antes e alta depois. No primeiro semestre de 2022, a margem de lucro bruto da empresa estava sob pressão devido ao impacto da escassez de capacidade e aumento dos preços do OEM. A introdução contínua de novos produtos para clientes e a adoção contínua das soluções da empresa têm apoiado o desempenho da empresa em 2022. Com o lançamento de chips de processo 12NM e uma nova geração de chips de relógio / WiFi no segundo semestre de 2022, espera-se que a margem de lucro bruto da empresa mostre uma tendência de baixa para alta. No longo prazo, como um fornecedor de plataforma aiot, a empresa expandirá gradualmente do campo de fones de ouvido inteligentes para outros mercados domésticos wearable e inteligentes, mostrando o impulso do crescimento sustentável.
Devido ao impacto repetido da epidemia, espera-se que o nosso investimento líquido permaneça em "h1,26 bilhão / 2027" e o investimento líquido aumente para "h1,25 bilhão / 20207", que deverá permanecer em "h1,25 bilhão / 20207", e o investimento líquido deverá aumentar para "h1,25 bilhão / 20207".
Alerta de risco: intensifica-se a concorrência industrial; Falha de I & D; Alterações da política comercial; Risco de concentração fornecedor/cliente
