\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 392 Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )
Resumo desta questão:
A incidência de câncer cervical está aumentando ano a ano, e a taxa de penetração da vacina contra HPV deve aumentar sob a promoção de políticas
De acordo com a literatura do PMC e ScienceDirect, a incidência de câncer cervical em mulheres chinesas tem mostrado tendência ascendente nos últimos anos, de 11,98100000 em 2010 para 17,69100000 em 2016. Em 2020, que lançou oficialmente a “estratégia global para acelerar a eliminação do câncer do colo do útero”, a Comissão Nacional de Saúde planeja iniciar o trabalho piloto em 15 cidades para promover a vacinação da vacina contra o câncer do colo do útero. De 2017 a 2021, o número total de lotes de vacinas contra HPV emitidos na China foi de cerca de 146, 713, 1087, 1544 e 32,49 milhões, respectivamente; De acordo com o banco de dados da OCDE, a população feminina entre 9 e 45 anos na China era de cerca de 322 milhões em 2021. De acordo com o cálculo aproximado do procedimento de vacinação com três tiros, a taxa cumulativa de penetração da vacina contra o HPV na China em 2021 foi de 6,99%. Com a melhoria da conscientização dos moradores sobre a vacina contra o HPV e a promoção de políticas nacionais, espera-se que a taxa de penetração da vacina contra o HPV na China aumente ainda, que chegue a 30%, e ainda há espaço para melhorias várias vezes.
A produção e as vendas da vacina bivalente contra HPV aumentaram ao mesmo tempo, e espera-se dobrar em 2022
Atualmente, há uma forte demanda por vacina contra HPV na China, mas a oferta de MSD para a China é limitada, de modo que a oferta de quatro / nove produtos de vacina valente é insuficiente. Comparado com os quatro / nove produtos de vacina valente, a vacina bivalente do HPV da empresa tem vantagens óbvias de preço. A linha de produtos pré-envasamento foi aprovada em abril de 2021 e a capacidade de produção de frascos foi ampliada em julho, com uma capacidade total de produção de 30 milhões de frascos/ano. Com o potencial da linha de produção existente da empresa e a construção de nova linha de produção planejada, os produtos vacinais bivalentes do HPV podem alcançar o estado de aumento da produção e comercialização ao mesmo tempo; Com a promoção de políticas preferenciais dos governos locais e a melhoria do reconhecimento dos moradores da vacina bivalente contra o HPV, espera-se que os produtos se desenvolvam gradualmente de cidades de terceiro e quarto níveis para cidades de primeiro e segundo níveis, impulsionando assim a expansão contínua do espaço global do mercado. Em 2021, a empresa vendeu mais de 10 milhões de vacinas divalentes contra HPV e esperamos que o volume de vendas atinja 20 milhões em 2022, o que deve dobrar.
O projeto sob pesquisa está progredindo sem problemas e espera-se que se torne a primeira empresa nacional de vacina contra HPV de nove preços
No campo das vacinas, a empresa tem tubulações ricas de P & D e muitos produtos estão progredindo sem problemas. Entre eles, o principal ensaio clínico de nove vacinas valentes do HPV completou a inscrição e vacinação, e espera-se que seja aprovado para listagem no final de 2024 ou início de 2025, tornando-se a primeira empresa nacional de nove vacinas valentes do HPV; A vacina tradicional contra varicela atenuada viva liofilizada obteve o relatório de pesquisa de ensaio clínico de fase III, e a nova vacina contra varicela atenuada viva liofilizada (vzv-7d) está realizando o ensaio clínico de fase IIB; A pulverização nasal da vacina contra a pneumonia covid-19 do vetor do vírus da gripe obteve a aprovação do ensaio clínico de fase III na África do Sul; A vacina pneumocócica conjugada 20 valente foi aprovada para ensaios clínicos. Os projetos de pesquisa da empresa estão progredindo sem problemas e entrarão gradualmente no período de colheita. Após a listagem dos produtos, espera-se aumentar significativamente o desempenho da empresa.
Existem muitos tipos de produtos de diagnóstico in vitro, e reagentes e instrumentos são desenvolvidos simultaneamente
No campo do diagnóstico in vitro, a empresa tem linhas de produtos como reagente imunodiagnóstico enzimático, reagente de diagnóstico rápido de ouro coloidal e reagente de diagnóstico de quimioluminescência, e lançou uma nova geração de imunoanalisador tubular automático de quimioluminescência wan200 +. Além disso, a empresa tem uma variedade de kits de diagnóstico relacionados ao vírus covid-19, entre os quais o kit de detecção de antígenos do vírus covid-19 (método coloidal gold) obteve o certificado de registro de dispositivo médico chinês em 14 de março de 2022. A escala do mercado global e chinês IVD mostrou uma boa tendência de crescimento nos últimos anos. Sob o ambiente de forte demanda no mercado downstream e contínua atualização iterativa da tecnologia, a empresa deve realizar o desenvolvimento constante do negócio IVD.
Previsão de lucros e classificação de investimento: estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 9,621 bilhões, 13,580 bilhões e 17,612 bilhões, com um aumento homólogo de 67,3%, 41,1% e 29,7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,670 bilhões de yuans, 5,306 bilhões de yuans e 6,944 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 81,5%, 44,6% e 30,9%, correspondendo a EPS de 6,05, 8,74 e 11,44 yuans respectivamente de 2022 a 2024, e PE de 46, 32 e 24 vezes respectivamente.
Fatores de risco: o risco de a emissão do lote de produtos ser inferior ao esperado, o risco de o progresso da I & D ser inferior ao esperado, epidemia de covid-19 e outros riscos incertos.
