\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 709 Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) )
Pontos-chave
Evento 1: na noite de 21 de março, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 11,091 bilhões de yuans, um aumento anual de 169,26%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,208 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 314,42%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 2,169 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 310,55%. Em 2021q4, a empresa alcançou uma receita de 4,468 bilhões de yuans, um aumento de 213,86% ano a ano e 52,81% mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 655 milhões de yuans, um aumento anual de 4416% e uma diminuição mensal de 15,1%.
Evento 2: no dia 10 de março, a empresa divulgou o anúncio dos principais dados de negócios de janeiro a fevereiro de 2022. De janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de cerca de 3,3 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 260% ano a ano; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de cerca de 860 milhões de yuans, um aumento anual de cerca de 470%.
O preço e o volume de produtos de bateria de lítio aumentaram simultaneamente, e o desempenho da empresa é bom: em 2021, o negócio de materiais de bateria de íons de lítio da empresa alcançou um aumento significativo nas vendas e lucros. Em 2021, a receita comercial de materiais de bateria de lítio da empresa atingiu 9,733 bilhões de yuans, um aumento anual de 265,92%. De janeiro a fevereiro de 2022, os principais produtos da empresa ainda mantiveram produção e vendas prósperas, a nova capacidade de produção subiu suavemente e a taxa de autoprodução das principais matérias-primas aumentou constantemente. Em 2021, a empresa entregou mais de 144000 toneladas de eletrólito, com um aumento homólogo de mais de 97,3%. O preço do eletrólito aumentou em alto nível de 2021 a fevereiro de 2022. De acordo com os dados de Baichuan Yingfu, o preço médio de mercado do eletrólito em 2021 foi tão alto quanto 82300 yuan / ton, com um aumento anual de 189,16%. Em 2021, o preço médio do quarto trimestre subiu para 113500 yuan / ton, um aumento anual de 180,09% e um aumento mensal de 20,48%. De janeiro a fevereiro de 2022, o preço médio aumentou ainda mais para 120000 yuan / ton, com um aumento anual de 181,90% e um aumento mensal de 2,06%. O aumento do volume e preço dos eletrólitos trouxe incremento significativo de desempenho para a empresa. Espera-se que a empresa mantenha um forte impulso de desenvolvimento nos alcances superiores e a demanda por novos materiais a curto prazo, e a oferta de produtos de lítio nos alcances inferiores permaneça alta devido à combinação de energia antiga e novos materiais.
O layout da cadeia industrial integrada da bateria de lítio continua a avançar, e a posição de liderança é estável: o layout da cadeia industrial do eletrólito da bateria de lítio da empresa, hexafluoreto líquido soluto, aditivos e outras matérias-primas principais do eletrólito da bateria de lítio está completo, a integração constrói barreiras de custo e a escala de capacidade está na posição de liderança na indústria. Desde 2021, a empresa planejou uma capacidade de produção de 700000 T / um eletrólito. Atualmente, a empresa tem uma capacidade de produção fixa de hexafluoreto de 32000 toneladas / ano, e a capacidade de produção de hexafluoreto líquido planejada e em construção de 440000 toneladas / ano, que será gradualmente colocada em operação nos próximos dois anos. Em termos de aditivos, a capacidade de produção existente de lifsi da empresa é 2300 toneladas / ano, com uma produção anual de 4000 toneladas. Atualmente, a unidade de lifsi atingiu um estado de produção estável, e a capacidade de produção está prevista para exceder 60000 toneladas nos próximos três anos. A empresa também tem uma capacidade de produção VC de 1000 toneladas / ano em Zhejiang Tianshuo, e planeja construir uma capacidade de produção VC de 20000 toneladas / ano.
A capacidade do fosfato de ferro expande-se rapidamente e espera-se que se torne um novo ponto de crescimento de desempenho da empresa. Com a alta prosperidade da nova indústria de veículos de energia e suas excelentes características de alta segurança e baixo custo, a bateria de energia de fosfato de ferro de lítio recuperou o favor do mercado.Com o aumento gradual da capacidade instalada, a demanda por fosfato de ferro de lítio aumenta rapidamente, que é transmitida para sua matéria prima de produção principal fosfato de ferro. A empresa presta muita atenção a esta tendência da indústria. Tem um layout de capacidade de 30000 T / uma bateria de fosfato de ferro e planeja construir uma capacidade de 300000 t / um fosfato de ferro. Completou o arquivamento preliminar / avaliação ambiental e outros trabalhos relevantes de segurança e meio ambiente, e a fase I capacidade de 100000 t / a está em construção. A empresa tem uma capacidade de 5000t / um fosfato de ferro de lítio e uma produção anual de 25000t de material catódico de fosfato de ferro de lítio. A expansão substancial da capacidade de produção de fosfato de ferro não só garante o fornecimento de matérias-primas e melhora ainda mais o layout da cadeia industrial de materiais catódicos, mas também deve contribuir com um melhor incremento de desempenho para a empresa.
Previsão de lucros, avaliação e classificação: o preço dos principais produtos da empresa continuou a subir, contribuindo para o desempenho da empresa. Portanto, aumentamos a previsão de lucro da empresa para 20222023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 46,30 (aumento de 14,8%) / 54,64 (aumento de 2,9%) / 6,307 bilhões de yuans, respectivamente. Como uma empresa líder na indústria de eletrólitos, a empresa tem vantagens significativas no planejamento de capacidade e layout da cadeia industrial, e mantém a classificação de “compra” da empresa.
Dica de risco: o risco de construção de capacidade, o risco de queda do preço do produto e o risco de que a demanda a jusante seja menor do que o esperado.
