\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 141 Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) )
Conclusões e sugestões:
A empresa divulgou seu relatório anual por 21 anos, que realizou uma receita de 23,607 bilhões de yuans, yoy + 28,88%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 4,247 bilhões de yuans, yoy + 580,61%. Entre eles, o Q4 alcançou uma receita de 7,027 bilhões de yuans em um único trimestre, yoy + 126,87%, QoQ + 4,45%, eo lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,759 bilhões de yuans, yoy + 572,29%, QoQ + 30,60%. O desempenho de um único trimestre atingiu uma nova alta. Ao mesmo tempo, a empresa anunciou o plano de distribuição de lucros e distribuiu um dividendo em dinheiro de 5 yuans (incluindo impostos) para cada 10 ações, com uma taxa de dividendos de 1,43%.
A empresa anunciou que planeja emitir títulos conversíveis para levantar 2,8 bilhões de yuans para o novo 200000 t / um fosfato de ferro e apoiar 100000 t / um projeto de transformação de tecnologia de refino de ácido fosfórico de processo úmido.
Espera-se que o desempenho da China “compra de fósforo” e “importação de silício” continue a crescer rapidamente.
A indústria de silício de fósforo é altamente próspera e o desempenho da empresa aumentou significativamente: em 2021, beneficiando da recuperação após a epidemia econômica global, a economia da China continuou a se recuperar, a indústria química inaugurou um forte ciclo de boom, o preço de venda dos principais produtos da empresa aumentou acentuadamente ano a ano e a lucratividade foi significativamente aumentada. O preço médio do minério de fósforo / fósforo amarelo / fosfato de diamônio / DMC / 107 goma / glifosato em 21 anos é 0.05/2.7/0.3/3.1/3.251000 yuan / ton, yoy respectivamente + 29% / + 70% / + 39% / + 67% / + 66% / + 129%. Além disso, a construção de projetos da empresa alcançou resultados notáveis, e vários projetos chave foram iniciados ou concluídos e colocados em operação, acrescentando forte impulso à transformação e desenvolvimento. Yidu Xingfa fase II projeto (400000 T / uma planta de fosfato de amônio, 1,2 milhão T / um ácido sulfúrico e 400000 T / uma planta de ácido fosfórico) foi concluído e colocado em operação. O 400000 T / um projeto de amônia sintética de Xingxing Lantian, uma empresa de ações comuns, foi iniciado com sucesso ao mesmo tempo. Subsequentemente, sob a tendência ascendente dos preços dos grãos, a prosperidade da indústria química de fósforo deve continuar, e o preço do silicone deve permanecer alto. Com a superposição do layout da empresa em novas energias e eletrônicos, o desempenho da empresa deve continuar a crescer.
A margem de lucro bruto aumentou significativamente e o controle de custos foi razoável: a subida dos preços do produto levou ao espessamento dos lucros da empresa. A margem de lucro bruto da empresa em 21 anos aumentou 20,10% em relação ao ano anterior para 33,37%. Em termos de despesas, a empresa aumentou o seu investimento em I&D, a taxa de despesas em I&D aumentou 1,61pct para 3,65% em termos homólogos, e a taxa de despesas com vendas aumentou 0,02 pontos percentuais para 1,12% em termos homólogos; A taxa de despesas administrativas diminuiu 0,11 pontos percentuais em termos homólogos para 1,51%; As despesas financeiras diminuíram 1,11 PCT em termos homólogos para 2,04%.
Investir vigorosamente em novos materiais e abrir espaço de crescimento: a empresa planeja emitir títulos conversíveis para levantar 2,8 bilhões de yuans para a implementação de 200000 t / um fosfato de ferro e suportar 100000 t / uma tecnologia de refino de ácido fosfórico de processo úmido Após a construção é concluída, 200000 t / uma capacidade de fosfato de ferro será adicionada, e a capacidade original 100000 t / um processo úmido ácido fosfórico será expandida para 150000 T / A. A empresa também tem o projeto de reciclagem integrado de material novo de silício orgânico Xingfa da Mongólia Interior (400000 T / um monômero de silício orgânico Suportando 50000 T / um glifosato e 300000 t / um refrigerante cáustico), mina de fosfato Houping 2 milhões T / um projeto de mineração, Xinjiang Xingfa 50000 T / um projeto de fase II de sulfóxido de dimetila, eletrônica Xingfu 70000 t / um ácido sulfúrico de grau eletrônico e 10000 t / um projeto de peróxido de hidrogênio de grau eletrônico, que se tornará um novo ponto de crescimento do lucro da empresa após ser colocado em operação.
Previsão de lucro: estima-se que a empresa realize um lucro líquido de RMB 4,727/5,145 bilhões em 20222023, yoy + 11% / 9%, equivalente a EPS de RMB 4,25/4,63 Atualmente, o PE correspondente ao preço da ação de uma ação é 8 vezes e é classificado como “compra”.
Dicas de risco: 1. O preço dos produtos da empresa é inferior ao esperado; 2. A liberação de nova capacidade de produção é menor do que o esperado;
