\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 719 Bestore Co.Ltd(603719) )
Evento: Bestore Co.Ltd(603719) emite o relatório anual de 2021. Em todo o ano, a receita operacional total foi de 9,323 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 18,11%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 282 milhões de yuans, um aumento ano a ano de – 18,06%, e o lucro não líquido deduzido foi 206 milhões de yuans, um aumento ano a ano de – 25,15%. Q4 alcançou uma receita operacional total de 2,755 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 16,53%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de – 34 milhões de yuans, um aumento ano a ano de – 142,2%, e uma dedução do lucro não líquido de – 38 milhões de yuans, um aumento ano a ano de – 164,85%.
Acelere o layout on-line, e o lucro está sob pressão em diferentes estágios; As lojas de exposição off-line continuaram, e a estrutura foi ligeiramente otimizada. 1) Online: em 2021, a receita online aumentou 21,42% para RMB 4,857 bilhões. A empresa se concentrou em novos canais e se concentrou na plataforma de bate-papo rápido. Neste período, a receita da plataforma de bate-papo aumentou 3,62 vezes em relação ao ano anterior. Diante de epidemias repetidas e aumento dos preços das matérias-primas, a empresa Q4 otimizou e ajustou sua estratégia de negócios, fortaleceu o layout do e-commerce social, aumentou a proporção de despesas on-line e aumentou as despesas de marketing e gradualmente colocou pressão sobre o lado do lucro da empresa. A margem de lucro bruto do 4º trimestre foi de 20,2%, queda de 4,33pct mês a mês (as despesas de transporte do 3º trimestre foram ajustadas aos custos operacionais); A taxa de gastos com vendas foi de 15,3%, alta de 2,13 PCT mês a mês; Devido ao layout online acelerado, a diferença bruta de vendas do quarto trimestre caiu drasticamente. 2) Offline: em 2021, a receita offline aumentou 16,31% para 4,286 bilhões de yuans. Foram adicionadas 619 novas lojas, incluindo 185434 lojas diretamente operadas/franqueadas, considerando-se o fechamento de lojas, o aumento líquido de 273 para 2974 lojas (9072067 lojas diretamente operadas/franqueadas) foi considerado. Entre as receitas de loja única, as lojas operadas/franqueadas diretas foram – 5,4% / + 6,4% ano a ano, e os canais offline ainda estavam em lenta reparação. 3) Compra do grupo: em 2021, o canal de compra do grupo de clientes-chave expandiu-se rapidamente, com um aumento de 208,58% para 321 milhões de yuans. Entre eles, o agente de distribuição provincial de presentes cobriu 14 províncias na China, e desenvolveu um novo modelo de distribuição de associações da indústria.
Promover ativamente novos produtos, otimizar a matriz de produtos, pesquisa e desenvolvimento impulsionam novos produtos para executar brilhantemente. Em 2021, o número de SKUs da empresa foi de 1555, com 565 novas SKUs em todo o ano. Com foco na pesquisa e desenvolvimento de categorias principais, a empresa alcançou resultados efetivos em inovação de produtos em segmentos de mercado como lanches infantis e caixas de presente festivais. Entre eles, em torno da atualização e mudança do gosto dos usuários, foi lançado o primeiro nível de 500 milhões de carne de porco de grande porte preservada de produto único, com um aumento anual de mais de 41%; As vendas terminais omni-canal da marca de lanches infantis “xiaoshixian” foram 417 milhões de yuans, um aumento anual de 41,17%; A receita operacional de produtos de caixa de presente aumentou 72,10% em relação ao ano anterior. Em termos de promoção de novos processos, a empresa reformulou o novo processo de produtos, estabeleceu um mecanismo de lançamento rápido de produtos de 35 dias e um total de 49 novos produtos foram lançados ao longo do ano.
Previsão de lucros: considerando o rápido crescimento dos canais online da empresa, espera-se que o layout inicial compartilhe o dividendo de fluxo de novos canais. Esperamos que a receita de 2022 / 23 / 24 seja de 10,96 / 127,4 / 14,7 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de 3,7 / 4,4 / 520 bilhões de yuans, um aumento anual de + 32,7% / 17,3% / 17,5%. O valor de mercado atual corresponde a pe32,5% 5 / 27,7 / 23,6 vezes, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: a epidemia afeta repetidamente as vendas móveis offline, a taxa de crescimento do comércio eletrônico online desacelera e a concorrência do setor se intensifica
