\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 986 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
Em 21 de março, Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) anunciou que a ação concertada do Sr. Zhu Yiming, o acionista principal, encerrou o plano de redução antes do cronograma. Mais cedo, o Sr. Zhu Yiming também anunciou o término antecipado do plano de redução e prometeu não reduzir suas participações nos próximos 12 meses, destacando a confiança dos principais acionistas e pessoas agindo em conjunto no desenvolvimento de longo prazo da empresa. As preocupações iniciais do mercado foram eliminadas, e estamos otimistas sobre o crescimento da empresa por um longo tempo. Em 21 de março, as pessoas que atuavam em conjunto detinham um total de 10,6% das ações da empresa.
Flash: otimização contínua da estrutura do produto e expansão contínua de clientes de controle industrial automotivo.
(1) a empresa continua a otimizar a estrutura do produto e do cliente, e a contribuição da receita da indústria e de outros campos está aumentando. a especificação do veículo de 2m ~ 2GB norflash é totalmente pavimentada, que é usada principalmente em ADAS, entretenimento do cockpit, BMS, etc.
(2) acreditamos que, embora o preço do norflash de qualidade de consumidor tenha sido reduzido anteriormente, devido à forte demanda contínua na indústria, comunicação, automóvel e outros campos, ainda há espaço para um aumento adicional do preço do norflash de média e grande capacidade, e a empresa deve se beneficiar profundamente.
(3) além disso, 38nmspinandflash da empresa concluiu a certificação de especificação de veículo aec-q100, cobrindo 1GB ~ 4GB de capacidade, impulsionando a empresa a entrar totalmente no campo da aplicação de automóveis.
MCU: o preço do canal recuperou e aproveitou a oportunidade de quebrar a situação no mercado de controle industrial automotivo.
(1) recentemente, os preços de canais de alguns modelos de MCU de média e alta gama da empresa começaram a se recuperar. Além da influência dos fatores de inventário de canais, a demanda por MCU de média e alta gama nos campos de controle ultramarino e industrial ainda está melhorando.
(2) ao longo dos últimos 21 anos, a demanda de vários segmentos de mercado MCU, como indústria, automóvel, eletrodomésticos e consumo permaneceu forte. Atualmente, a proporção da receita da empresa no campo industrial tem sido alinhada com aquela no campo do consumidor, e a estrutura do produto tem sido continuamente otimizada.
(3) o mais recente produto MCU da especificação do veículo da empresa é esperado para ser produzido em massa em torno de meados de 2022, principalmente para o sistema de entretenimento. no futuro, diferentes tipos de MCU serão desenvolvidos para o corpo, cockpit, sistema de energia e outros campos, de modo a estabilizar a posição principal de MCU na China.
DRAM: produtos auto-desenvolvidos aceleram a produção em larga escala e constroem uma empresa de armazenamento de porta-aviões.
(1) o produto 19nm4gbddr4 auto-desenvolvido da empresa foi produzido em massa em 21 de junho. o produto auto-desenvolvido realizou a localização abrangente do projeto, streaming, selagem, teste e verificação, e foi aplicado ao set-top box, TV, monitoramento e outros mercados.
(2) os produtos atuais planejados da empresa incluem DDR3 / DDR4 / lpddr4, com uma capacidade de 1 ~ 8GB.A empresa espera 17nmddr3 produtos para contribuir com receita este ano. Além disso, a empresa também planeja especificações de veículos DRAM chips, que devem continuar expandindo o campo automotivo.
(3) em 2022, a empresa continuará a lançar DRAM auto-desenvolvidos novos produtos. Estima-se que a compra e quantidade OEM de DDR3 auto-desenvolvidos e DDR4 do armazenamento Changxin é 860 milhões de yuans, e esperamos contribuir com cerca de 1,65 bilhão de yuans de receita.
Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 21/22/23 alcance 2,34/31,0/3,9 bilhões de yuans, e o preço atual correspondente PE seja 45/34/27 vezes respectivamente. Como líder global de armazenamento, a empresa continua a expandir a aplicação no campo do controle industrial automotivo, tem crescimento significativo a longo prazo e mantém a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: a procura a jusante é inferior ao esperado; A oferta de capacidade a montante é limitada; A concorrência no mercado intensifica-se.
