\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 19 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) )
A empresa está envolvida principalmente em materiais superduros, equipamentos especiais e produtos automotivos, representando 47%, 40% e 13% da receita em 2021h1. A empresa é a plataforma de listagem de equipamentos especiais principais e materiais superduros sob o grupo da indústria de armamento da China. Não é apenas um fornecedor-chave modelo de munição inteligente na China, mas também um líder global em diamante industrial e cultivo de diamantes.
Duas injeções de ativos para construir o negócio principal da empresa. Em 2013, a empresa adquiriu o diamante Zhongnan e em 2015 adquiriu 6 subsidiárias para realizar a injeção de ativos de munição. Até agora, a empresa entrou na fase de desenvolvimento dual track de materiais superduros + produtos de defesa.
O lucro melhorou significativamente e espera-se que seja impulsionado por duas rodas na fase posterior: a empresa anunciou que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 deve ser de 450490 milhões de yuans, com um aumento anual de 64% – 78%, e os lucros da empresa são espessados por materiais superduros em grandes quantidades; Com o aumento das ordens de receita de equipamentos especiais e a reforma do mecanismo de preços, a margem de lucro bruto dos produtos da empresa deve ser melhorada ainda mais, e produtos militares + materiais promovem conjuntamente a implementação do desempenho.
Cultivo de diamantes: CAGR ultrapassou 120% nos anos anteriores e a taxa de penetração da produção foi de apenas 6%, que crescerá rapidamente nos próximos anos.Alta taxa de crescimento e baixa faixa de penetração: de 2017 a 2019, a taxa de crescimento composto da produção global de diamantes excedeu 120% e a taxa de penetração foi de apenas 6%, que tem um amplo espaço de mercado. Afetado pela redução da produção de diamantes naturais, o aumento do custo, a vantagem do preço do cultivo de diamantes, a melhoria da força de consumo da China + a mudança do conceito de consumo, a indústria de cultivo de diamantes deve acelerar sua penetração. A subsidiária da empresa Zhongnan diamante grande diamante de cultivo de partículas tem a maior participação de mercado no mundo e forte força de inovação técnica. Em 2021, a receita do diamante H1 Central South (diamante cultivado + diamante industrial) foi de 1,36 bilhão de yuans, um aumento anual de 65%; O lucro líquido foi de 340 milhões de yuans, um aumento anual de 133%.
Diamante industrial: uma importante fonte de lucro A crescente demanda por fios diamantados fotovoltaicos + compressão de capacidade promovem a melhoria dos lucros e o crescimento constante da demanda: como um produto necessário para fabricação de ponta, diamante industrial se beneficia do crescimento da demanda a jusante por fios diamantados fotovoltaicos e assim por diante; A participação de mercado dos produtos da empresa na produção e vendas ocupa o primeiro lugar no mundo, e espera-se que o líder do setor ganhe uma participação maior. A capacidade de produção é espremida por diamantes cultivados, e a oferta curta promove a melhoria da lucratividade: devido à grande demanda por diamantes cultivados, a capacidade de produção existente é mais inclinada a ela, a capacidade de produção industrial de diamantes é espremida e o preço continua a subir devido à oferta curta de produtos, de modo que a lucratividade deve continuar a melhorar.
O alvo da escassez de munições inteligentes é a plataforma principal listada do Ordnance Group, e seu valor de mercado ocupa o primeiro lugar entre as empresas listadas de munições. Como alvo da escassez de ações de munições inteligentes, a empresa aumentará o consumo e a demanda causados pelo aumento da frequência de carregamento de novas munições inteligentes + exercícios de combate reais no futuro; A empresa tem altas barreiras técnicas, forte bloqueio de trilha, forte formação de qualificação e capacidade de produção completa. Na fase posterior, espera-se beneficiar do crescimento da demanda do grupo da indústria de armamento e da compra de munição inteligente pelo exército chinês.
Previsão e avaliação dos lucros
Estima-se que o lucro líquido de 2021 a 2023 seja de 480/10,4/1,36 bilhão, com taxas de crescimento de 76%, 115% e 30% respectivamente, taxa de crescimento composto de 70% e PE de 57/27/20 vezes, é coberto pela primeira vez e recebe uma classificação de “compra”.
Dicas de risco
A mudança do padrão de concorrência de diamantes e rentabilidade, a iteração de novas tecnologias e a mudança do sistema de subscrição tornaram os produtos militares menos do que o esperado.
