\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 16 Suzhou Sushi Testing Group Co.Ltd(300416) )
A empresa é líder do serviço e equipamento de teste da China: o layout da rede de laboratório é perfeito, a qualificação do negócio está completa, o layout do serviço de teste é continuamente melhorado, a capacidade de serviço é reforçada ainda mais e o desempenho da empresa é acelerado. No futuro, a escala de serviços de verificação e análise de IC continuará a expandir e a engrossar o desempenho da empresa.
A proporção de serviços experimentais aumentou e a rentabilidade da empresa aumentou: a partir do terceiro trimestre de 2021, a margem de lucro bruto da empresa foi de 45,31%, 0,98pct superior à do final de 2020, a margem de lucro líquido foi de 14,32%, 2,25pct superior à do final de 2020, e a rentabilidade foi constantemente melhorada. A principal razão é que o negócio abrangente de equipamentos de teste ambiental e serviços de teste de confiabilidade ambiental da empresa cresceu rapidamente em 2021, a proporção do negócio de serviço de teste na receita principal do negócio aumentou ainda mais e a margem de lucro bruto do serviço de teste foi alta, o que se espera impulsionar a melhoria contínua da lucratividade da empresa.
Endogened + extensão promove o rápido desenvolvimento do negócio da empresa e estabelece as bases para clientes de alta qualidade na indústria: a empresa estabeleceu uma rede de laboratório cobrindo todo o país. Ao expandir o negócio de testes de compatibilidade eletromagnética, a empresa adquiriu Shanghai Yite para entrar no campo da verificação de chip, e tem a capacidade de serviço de teste de toda a cadeia industrial de “materiais – componentes – peças – produtos terminais”; Os clientes tradicionais downstream incluem empresas de alta qualidade, como China Aerospace Group, China Electronics Technology Group, CSIC e Huawei. Os clientes no campo de circuitos integrados incluem clientes de design de circuito integrado, como Huawei Hisilicon, Dajiang, Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) , maçã, Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) , Huahong, China Resources Microelectronics Limited(688396) e outros clientes de fabricação de wafer, bem como clientes de embalagem de circuito integrado, como Jcet Group Co.Ltd(600584) , tecnologia de produtos de silício. As vantagens dos clientes são óbvias, consolidando ainda mais a posição da indústria.
Libere gradualmente a capacidade de produção e aumente a cadeia da indústria de circuito integrado de código fixo e testes de produtos aeroespaciais: a empresa foi aprovada em agosto de 2021, que é usada principalmente para a expansão de testes de circuito integrado e laboratório de testes de produtos aeroespaciais. Ele se concentrará em promover a expansão e a melhoria da capacidade dos laboratórios de Suzhou e Pequim, e apoiará fortemente o crescimento do negócio de serviços de teste no futuro.
Sugestões de investimento: a proporção dos serviços experimentais da empresa aumentou ano após ano, o lucro bruto dos serviços experimentais é elevado e a rentabilidade foi ainda melhorada; O negócio de testes de circuito integrado Shanghai Yite expandiu-se suavemente e abriu espaço de crescimento. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será 176 milhões de yuans, 248 milhões de yuans e 316 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a 47, 33 e 26 vezes de PE respectivamente, e será classificado como “excesso de peso”.
Aviso de risco: a procura a jusante é inferior ao esperado; A concorrência industrial intensifica-se.
