\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 728 China Telecom Corporation Limited(601728) )
O negócio acelerou, e a receita e o lucro alcançaram crescimento de dois dígitos e dois dígitos
China Telecom Corporation Limited(601728) 2021 foi listado com sucesso no mercado de ações A em 20 de agosto de 2021. Ao acelerar o layout ecológico, ampliar os canais de financiamento e promover o aprofundamento da reforma, continuou a fortalecer o ímpeto do desenvolvimento. De acordo com o relatório anual da empresa, a empresa alcançou uma receita operacional de 434,16 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 11,3% e um EBITDA de 402,2 bilhões de yuans 500 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 8,1%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 25,95 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 24,4%. A receita da empresa acelerou o crescimento de alta qualidade, a contribuição dos três segmentos de negócios continuou a aumentar, a receita operacional aumentou significativamente, o lado do lucro foi liberado e a força financeira continuou a aumentar. Acreditamos que a proporção das despesas de capital para a receita dos operadores chineses é muito maior do que a dos operadores estrangeiros, e a ocupação do fluxo de caixa livre faz com que os operadores Sinotrans Limited(601598) tenham uma falha no sistema global de avaliação da indústria. Com a melhoria das condições de receita em 2021 e a tendência constante das despesas de capital, espera-se que o rácio diminua de 2021 para 2022, impulsionando a recuperação da valorização dos operadores chineses.
A construção da rede 5g tem sido constantemente promovida, e a construção conjunta e compartilhamento tem alcançado resultados notáveis. Espera-se que o capex decline gradualmente na fase posterior, alivie a pressão de depreciação, foque na digitalização industrial e acelere o impulso de crescimento
Acreditamos que à medida que a construção de redes 5g entra no pós-ciclo, espera-se que o declínio do investimento em capex na rede móvel alivie a pressão de depreciação. Ao mesmo tempo, com a cobertura total da rede 5g, espera-se que as aplicações relevantes comecem. Portanto, a empresa aumentará o investimento em nuvem e negócios digitais industriais, focará no impulso de crescimento e espera-se que continue a manter uma vanguarda no campo digital.
Uma série de cenários de aplicação de 5g ajudará o desenvolvimento de negócios inovadores no futuro
(1) Os terminais da indústria de 5g entraram na fase de aceleração da replicação, e as aplicações tob foram continuamente melhoradas.
(2) A nuvem Tianyi estabilizou sua posição de mercado, focada em áreas-chave e acelerou a expansão de cenários de aplicação.
(3) construir uma infraestrutura de informação digital abrangente inteligente, dar pleno uso às vantagens da integração de rede em nuvem e promover plenamente a implementação de “contagem do leste para o oeste”.
Subvalorizados e altos dividendos, os operadores tornaram-se um refúgio seguro para fundos em flutuações repetidas do mercado
Aconselhamento em matéria de investimento
Considerando que o nível de avaliação geral da indústria de operadores está em um nível historicamente baixo e, durante o período de construção e promoção de rede de 5g, a empresa reduz significativamente a pressão de suas próprias despesas de capital e despesas operacionais, confiando em co-construção e compartilhamento, aumenta a inovação científica e tecnológica e desenvolve vigorosamente negócios digitais em nuvem e industrial, contando com sua própria sinergia de rede de nuvem, a receita da empresa de 2022 a 2024 é esperada para ser 4863,8 / 5372,6 / 592,43 bilhões de yuans respectivamente, e os ganhos esperados por ação são 0,33 / 0,37 / 0,42 yuan respectivamente, Correspondendo ao preço de fechamento de 4,03 yuan / ação em 21 de março de 2022, PE é 12,3 / 10,8 / 9,6 vezes e Pb é 0,84 / 0,81 / 0,78 vezes respectivamente, que ainda é menor do que a média global da indústria. É classificado como “excesso de peso” pela primeira vez.
Dicas de risco
5g construção e promoção de redes não são como esperado; O desenvolvimento dos negócios digitais industriais é inferior ao esperado; O desenvolvimento do negócio de casa inteligente é menor do que o esperado; Risco sistémico.
