\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 24 Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) )
Principais pontos de investimento
Evento: 1) está prevista a recompra de ações para incentivo acionário, o que foi realizado atualmente: na noite de 17 de março, a empresa anunciou o anúncio de recompra, e planeja recompra das ações da empresa com fundos próprios de RMB 100200 milhões, representando 0,05% – 0,11%, para a implementação do plano de propriedade acionária de funcionários ou incentivo acionário; Em 18 de março, a empresa recomprou 681000 ações pela primeira vez por meio de licitação centralizada (representando 0,0258% do capital social total), com um valor total de transação de 38,3 milhões de yuans (excluindo custos de transação). 2) Estabeleça Nanjing Huichuan e aprofunde o layout de negócios do parafuso de chumbo e Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) negócio: a empresa planeja estabelecer Nanjing Huichuan e comprar a construção de terrenos e habitações sob o nome de Nanjing Jiangning Grupo de desenvolvimento econômico e tecnológico com seu próprio ou auto-levantado capital de 1,65 bilhões de yuans para a produção, P & D e terra de escritórios de parafuso de chumbo e industrial Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) .
O setor de controle industrial continuará refletindo forte operação em 2021 α， Estimamos que os pedidos 2022q1 tenham um desempenho brilhante, excedendo muito o crescimento da indústria, e devem atingir 30-40% de crescimento anual em todo o ano. As ordens da empresa Q1 são significativamente mais fortes do que a indústria, e alfa é muito forte. A divisão geral de negócios deve manter 30% + crescimento este ano. Empresas emergentes no período de crescimento ( Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) etc.): 1) Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) & parafuso de chumbo: a empresa continua a expandir categorias, componentes de núcleo de layout, como Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) e parafuso de chumbo, cooperar com PLC, CNC e outros produtos para puxar através da plataforma de camada de controle e fazer rápido desenvolvimento personalizado para muitas necessidades downstream. 2) Outros: a empresa fez avanços em conversores de armazenamento de energia (PCS) e sistemas de gerenciamento e controle de energia. Além disso, Internet industrial, motores e outros produtos também estão fortalecendo o layout, o que se espera contribuir para o incremento de desempenho no médio e longo prazo.
Novos veículos de energia: em 2021, ideal & Xiaopeng e outros novos clientes de energia continuarão a aumentar seu volume, e a renda comercial de novos veículos de energia deve chegar a 2,5-3 bilhões de yuans, que deve começar a fazer lucros em 2022. 1) Novas forças: Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) espera-se expandir do fornecimento ideal, Xiaopeng e outros produtos de controle eletrônico para três em uma e outras soluções gerais, e ASP continuará a melhorar; 2) Empresas domésticas do automóvel: o grande projeto da fonte de alimentação da parede espera-se ser em grande escala e crescer em 2022. 3) No exterior: continuar a concentrar-se em produtos de energia e continuar a aumentar o investimento em P & D este ano para buscar avanços.
A recompra de ações é usada como um novo incentivo patrimonial para demonstrar a confiança dos negócios. Em termos de controle industrial, PLC e servo entraram em um período de rápido crescimento, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) e outras empresas emergentes assumiram a “nª curva de crescimento”, e novos pontos fixos de novos veículos de energia precisam ser quebrados, então grande pré investimento é necessário em P & D e vendas. A empresa adere a 2-3 anos de incentivo patrimonial contínuo (cinco períodos de incentivo patrimonial foram realizados na História), aumenta a vinculação de juros do pessoal central e ajuda a subir para um pico maior para sempre.
Previsão de lucro e classificação de investimento: mantemos o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 para ser de 3,53 bilhões de yuans / 4,39 bilhões de yuans / 5,69 bilhões de yuans respectivamente (considerando a amortização das despesas de incentivo de capital), 68% / + 24% / + 30% ano a ano (deduzindo o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe para ser de 2,96 bilhões de yuans / 4,09 bilhões de yuans / 5,34 bilhões de yuans respectivamente, 55% / + 38% / + 31% ano a ano), correspondendo a 43x vezes, 35x vezes e 27x vezes do preço atual PE respectivamente. Consideramos a forte operação da empresa na indústria de controle industrial α、 Assim como a posição de liderança do investimento doméstico no controle elétrico do motor, o preço alvo é dado como 83,5 yuan, correspondendo a 50 vezes PE em 2022, mantendo a classificação de “comprar”.
Dica de risco: desaceleração macroeconômica, demanda downstream não atende às expectativas, expansão do cliente de veículos novos de energia é menor do que o esperado, intensifica-se a concorrência, etc.
