\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 111 Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) )
A empresa emitiu o relatório anual de 2021. A empresa alcançou uma receita de 1,498 bilhão em 2021, com um aumento homólogo de 56,89%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 410 milhões, com um aumento homólogo de 194,55%, e o desempenho cresceu rapidamente. Entre eles, 2021q4 alcançou uma receita operacional de 399 milhões de yuans em um único trimestre, com um aumento anual de 38,06%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 100 milhões de yuans, um aumento anual de 159,64%. A empresa alcançou um rápido crescimento de desempenho em 2021, principalmente devido ao rápido desenvolvimento da eletrônica automotiva downstream, inversor fotovoltaico, armazenamento de energia fotovoltaica e outros cenários de aplicação, impulsionando a crescente prosperidade da indústria de semicondutores de energia, ao mesmo tempo, é inseparável da expansão ativa da empresa em mercados emergentes e desenvolvimento de clientes-chave.
A estrutura do produto foi continuamente otimizada e o lucro bruto aumentou significativamente. Em 2021, a margem de lucro bruto da empresa foi de 39,12%, com um aumento homólogo de 13,75pct. Em comparação com o mesmo período do ano anterior, a margem de lucro bruto aumentou significativamente, e a rentabilidade foi continuamente otimizada. Com o apoio da indústria, a empresa continuou a otimizar a estrutura do produto, alocar mais recursos para sgt-mosfet, IGBT e outros produtos com maior rentabilidade, e alcançar um volume rápido. Em 2021, os produtos sgt-mosfet representaram 38,96%, com um aumento homólogo de 7,27pct; Os produtos IGBT alcançaram uma receita de vendas de 805144 milhões, com um aumento homólogo de 529,44%.
Continue a traçar novos negócios e construir várias linhas de produtos de MOSFET, IGBT, semicondutores químicos de terceira geração e alguns IC de condução. Os produtos da empresa cobrem uma gama completa de produtos com tensão variando de 12V a 1700V. Produção em massa de cinco séries de 12 polegadas 1200V IGBT produtos; Os produtos IGBT ranhurados de alta densidade 650V foram preliminarmente desenvolvidos; Os produtos sgt-mos de 12 polegadas entraram com sucesso nos clientes empresariais principais, tais como veículos de energia novos, ferramentas elétricas, proteção da bateria de lítio e fonte de alimentação high-end Os produtos de alta confiabilidade recém-desenvolvidos atendem aos requisitos da indústria de comunicação e entram na fase de produção em massa; O desenvolvimento da plataforma SiC MOS para veículos novos de energia 1200V foi realizado sem problemas, a primeira verificação de chip de 1200V SiC MOSFET foi concluída e parte do desempenho do produto atingiu o nível avançado na China.
Inversor fotovoltaico e armazenamento de energia fotovoltaica são os principais pontos de crescimento em 2022. Em 2021, a empresa expandiu ativamente indústrias de médio e alto padrão, como eletrônica automotiva, estação base de 5g, automação industrial, inversor fotovoltaico e armazenamento de energia fotovoltaica, introduziu com sucesso Byd Company Limited(002594) e realizou o fornecimento em massa de mais de uma dúzia de produtos em eletrônica automotiva. De acordo com a divulgação do relatório anual da empresa, em 2022, a empresa se concentrará no desenvolvimento do mercado de inversor fotovoltaico e armazenamento de energia fotovoltaica, e o tomará como o principal ponto de crescimento de desempenho em 2022. Atualmente, os produtos IGBT e MOSFET da empresa foram vendidos em grandes quantidades nas principais empresas de inversor fotovoltaico e armazenamento de energia fotovoltaica na China.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) é uma das principais empresas de design de semicondutores de potência na China, com linhas de produtos ricas e aplicações amplas, e gradualmente layout dos links de vedação e teste de dispositivos de energia. A empresa desenvolveu profundamente o projeto MOSFET e IGBT, acumulou profunda experiência, manteve fortes vantagens tecnológicas de P & D, e a taxa de crescimento da trilha é rápida. Ao mesmo tempo, aprofundou o processo de substituição doméstica, e espera-se que a empresa aumente sua participação. Espera-se que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 555 / 671 / 972 milhões de 2022 a 2024, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: a procura a jusante é inferior ao esperado e os progressos da investigação e desenvolvimento de novos produtos são inferiores ao esperado.
