Informação sobre a poluição (301221)
Evento: a empresa emitiu o Plano de Incentivo às Ações Restritas 2022 (Draft), que prevê a concessão de 2,96 milhões de ações restritas a 247 diretores, executivos seniores e técnicos de base (incluindo 2605000 ações pela primeira vez e 355000 ações reservadas), representando cerca de 3,2% do capital social total. O preço da subvenção é de 35,98 yuan por ação.
Regime do período de aquisição e condições de desbloqueio: os períodos restritos de venda de ações concedidos pela primeira vez neste plano de incentivo são de 12 meses, 24 meses e 36 meses, respectivamente, a partir da data da primeira concessão, e a proporção de aquisição dos três períodos é de 40% / 30% / 30%. As condições de desbloqueio do primeiro subsídio são as seguintes: 1) nível da empresa: a meta de 100% de participação no nível da empresa fase III é baseada na receita de 21 anos, e a taxa de crescimento da receita de 22 / 23 / 24 anos não é inferior a 35% / 65% / 95%; A meta da taxa de propriedade de 80% é baseada na receita de 21 anos, e a taxa de crescimento da receita de 22 / 23 / 24 anos não é inferior a 30% / 55% / 75%. 2) Nível pessoal: de acordo com a avaliação abrangente do objeto de incentivo no ano de avaliação, ele é dividido em seis graus A-F, e a proporção de propriedade do nível individual a-c é de 100%; Engrenagem D-F, a razão de atribuição é 0.
Impacto estimado da implementação de ações restritas no desempenho operacional de cada período: supõe-se que 2605000 ações restritas serão concedidas ao objeto de incentivo pela primeira vez em meados de abril de 2022, e o preço das ações subjacentes na data de concessão é de 68,15 yuan (preço de fechamento em 21 de março), e o custo total estimado de amortização da primeira concessão é de cerca de 87,23 milhões de yuan. A despesa de amortização de cada período em 22-25 anos deve ser 3970 / 3201 / 1287 / 2640000 yuan respectivamente.
O incentivo de ações ajuda os principais funcionários a se vincularem em profundidade, a enfrentar a onda de inteligência do setor e o desempenho da empresa pode aumentar. De acordo com os dados da Federação de Passageiros, a taxa de penetração no varejo de veículos Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) em todo o ano de 21 anos é de cerca de 15%, e a taxa de penetração no varejo de veículos novos de energia em um único mês em dezembro é de cerca de 23%. Sob o pano de fundo da velocidade elétrica e inteligente na indústria, a tendência do automóvel definido por software está aumentando, e o mercado de desenvolvimento de software de terceiros automotivos inaugurará um rápido crescimento. Esperamos que o mercado global / China tier2 inferior de desenvolvimento de software será esperado para ser 69,7 / 24,4 bilhões de yuans em 2025, e o CAGR será 24% / 26% respectivamente. O padrão competitivo de “gagr alto + fragmentação alta na indústria” fornece espaço de desenvolvimento considerável para estrelas em ascensão, como Guangting.A escassa capacidade de pilha completa da empresa Jiacheng, base de clientes de alta qualidade, modo de desenvolvimento avançado de “fábrica de super software” e equipe central estável estão otimistas de que a receita da empresa manterá um alto crescimento, e sua lucratividade continuará a melhorar com a precipitação de IP e módulos reutilizáveis.
Manter a expectativa de lucro e a classificação de “compra” da empresa: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 seja 79 / 134 / 181 milhões respectivamente, e o EPS correspondente será 0,85 / 1,45 / 1,95 yuan respectivamente. Dê à empresa um P / E alvo de 75-80x em 2022 (correspondente ao peg de 1,06-1,13), e o preço alvo é 108,74-115,98 yuan.
Dica de risco: a prosperidade geral da indústria automobilística inteligente diminuiu; O processo de desenvolvimento de clientes empresariais inteligentes do cockpit é menos do que o esperado; O status da ordem do negócio de controle eletrônico inteligente é menor do que o esperado; A concorrência industrial intensifica-se.
