\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 508 Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita de 753 milhões de yuans, um aumento anual de 75,44%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 201 milhões de yuans, um aumento anual de 101,81%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 152 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 88,42%.
Com a superposição de garantia de capacidade e otimização da estrutura do produto, a receita e o nível de lucro bruto aumentaram significativamente: de acordo com o anúncio, a empresa alcançou uma receita de 753 milhões de yuans, um aumento anual de 75,44%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 201 milhões de yuans, um aumento anual de 101,81%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 152 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 88,42%. Entre eles, chips de eletrodomésticos alcançaram uma receita de 346 milhões de yuans, um aumento anual de 89,47% e uma margem de lucro bruta de 46%; Chips de energia padrão alcançaram uma receita de 259 milhões de yuans, um aumento anual de 54,88% e uma margem de lucro bruta de 34,2%; Chips de poder de controle industrial alcançaram uma receita de 118 milhões de yuans, um aumento anual de 122,83% e uma margem de lucro bruta de 55%. A principal lógica de crescimento da empresa: primeiro, responder ativamente à escassez de capacidade e garantir capacidade; Em segundo lugar, desenvolver novos clientes e novos mercados; Em terceiro lugar, a empresa continuou lançando novos produtos e otimizando a estrutura do produto. A margem de lucro bruto global da empresa aumentou de 37,7% (2020) para 43% (2021).
Espera-se que o layout de novos veículos de energia e chips industriais no projeto de crescimento fixo abra uma nova faixa de crescimento: na noite de 17 de março, a empresa anunciou que planeja levantar não mais do que 1,099 bilhão de yuans, que é usado principalmente para o layout de fonte de alimentação de alta tensão e chip de energia elétrica de veículos novos de energia, chip de gerenciamento de energia digital industrial e chip de energia de apoio e a construção do projeto de centro de Suzhou R & D, com foco no desenvolvimento de núcleo digital integrado de 32 bits, controle paralelo multifásico Chip de controle principal da fonte de alimentação paralela multifásica, chip integrado da movimentação da ponte e módulo inteligente do interruptor de alta frequência da amostragem, módulo Gan e dispositivo Gan inteligente. Desde a sua criação, a empresa sempre se concentrou no campo dos chips de energia. Desta vez, para cenários industriais de alta potência, como data center, servidor, estação base, inversor fotovoltaico e armazenamento de energia, a empresa continua a melhorar os indicadores de desempenho dos chips de gerenciamento de energia digital e expandir as categorias de produtos, o que se espera abrir uma nova corrida de crescimento.
Sugestão de investimento: estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 1,137 bilhão de yuans, 1,592 bilhão de yuans e 2,213 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 251 milhões de yuans, 356 milhões de yuans e 498 milhões de yuans respectivamente. Será coberto pela primeira vez e receberá uma classificação de investimento “Buy-A”.
Dicas de risco: o risco de iteração de atualização de tecnologia, o risco de falha em P & D de novos produtos e o risco de que o progresso dos projetos de investimento levantados seja menor do que o esperado.
