\u3000\u30 Shenzhen Guohua Network Security Technology Co.Ltd(000004) 2 Shenzhen Centralcon Investment Holding Co.Ltd(000042) 0)
Evento 1: na noite de 20 de março, a empresa emitiu o plano de ações de oferta não pública 2021 (Versão Revisada). O número de ações nesta oferta não pública não excede 300 milhões (incluindo este número). A empresa planeja levantar não mais de 1,2 bilhão de yuans através de oferta não pública, dos quais 900 milhões de yuans serão usados para o “projeto composto de fibra de carbono de 12000 toneladas” (o investimento total do projeto é de 1,459 bilhão de yuans), e os 300 milhões restantes serão usados para reembolsar empréstimos bancários.
Evento 2: no dia 18 de março, o acionista controlador do grupo de fibras químicas da empresa emitiu um compromisso: dentro de três anos a partir da data desse compromisso, o grupo de fibras químicas tomará medidas relevantes em linha com a supervisão de ativos estatais e a supervisão de valores mobiliários, incluindo a injeção da participação controladora da fibra de carbono Guoxing na empresa listada, de modo a proteger ainda mais os interesses das empresas listadas e acionistas minoritários. Ao mesmo tempo, antes da implementação das medidas relevantes acima, a fibra de carbono Guoxing não investirá no campo de compósitos de fibra de carbono e fibra de carbono de reboque pequeno.
Comentários:
O projeto de oferta não pública de ações foi promovido sem problemas, e os benefícios econômicos eram óbvios. A empresa do projeto de aumento fixo divulgou os planos relevantes em novembro de 2021 e, ao mesmo tempo, passou a primeira rodada de revisão do projeto pelo CSRC. Também precisa ser aprovada pela Comissão de Supervisão de Ativos Estatais e Administração da Província de Jilin, pela Assembleia Geral dos acionistas da empresa e pela CSRC. Atualmente, o “projeto de material composto de fibra de carbono de 12000 toneladas” proposto pela empresa obteve a aprovação do início do projeto e avaliação ambiental, e o relatório de avaliação de energia foi submetido à Comissão Provincial de Desenvolvimento e Reforma de Jilin para aprovação. O principal produto de “12000 toneladas de projeto de material composto de fibra de carbono” é 12000 toneladas de placas pultrudidas. De acordo com a estimativa da empresa, o preço unitário de vendas do produto é de cerca de 128000 yuan / ton (excluindo impostos). O projeto deve iniciar a produção experimental em maio de 2023 e alcançar a aceitação da produção em agosto de 2023. Após a conclusão do projeto, espera-se alcançar uma receita operacional anual média de 1,54 bilhão de yuans e um lucro total anual médio de 142 milhões de yuans.
A substituição doméstica de compósitos de fibra de carbono entrou na faixa rápida e a demanda a jusante é boa. O projeto de material composto de fibra de carbono investido nesta elevação é usado principalmente para a estrutura principal de grandes equipamentos (como equipamentos de energia eólica, transporte ferroviário, automóvel) ou reforço de edifícios. Atualmente, a dependência externa da China em fibra de carbono ainda é alta, e ainda há um grande espaço para substituição doméstica. Nos últimos anos, a China adotou principalmente a tecnologia de feixe de pultrusão de fibra de carbono de grande feixe de fibra para reduzir os custos. O preço da fibra de carbono de grande feixe de fibra e seus compósitos diminuiu, e o consumo de fibra de carbono em áreas como lâminas de turbina eólica sobrepostas aumentou drasticamente. O período “14º plano de cinco anos” será um período de desenvolvimento rápido de compósitos de fibra de carbono a jusante. A empresa compreende totalmente o processo de desenvolvimento de fibra de carbono e melhora continuamente a competitividade da indústria.
Em termos de reboque pequeno, a linha de produção de fibra de carbono de reboque pequeno de 600 toneladas 1K e 3K em construção pela Jilin kaimeike Chemical Co., Ltd., uma subsidiária integral da empresa, forneceu experiência para a empresa entrar no campo downstream da cadeia industrial de fibra de carbono. Em termos de grande reboque, a empresa detém 49% de capital da Jilin Baojing materiais de carbono Co., Ltd. Jilin Baojing está envolvida principalmente na P & D, produção e vendas de 25-50k grande reboque e fibra de carbono de baixo custo. Atualmente, tem a capacidade anual de 8000 toneladas de fibra de carbono, e planeja formar uma capacidade anual de 12000 toneladas de fibra de carbono até o final de 2025. O projeto composto de fibra de carbono com layout de aumento fixo pode ampliar o escopo de negócios da empresa e estender o layout da cadeia industrial da fibra de carbono da empresa.
Espera-se que ativos de alta qualidade sejam injetados para expandir a grande capacidade de produção de fibra de carbono da empresa. A fibra de carbono Guoxing é um ativo adquirido e cultivado pelo grupo de fibra química primeiramente pela supervisão de ativos estatais e Comissão de Administração da cidade de Jilin de acordo com o planejamento da indústria de fibra de carbono da província de Jilin. É uma subsidiária do grupo de fibra química com 100% de participação. A fibra de carbono Guoxing está envolvida principalmente na produção e vendas de fibra de carbono de reboque grande. Atualmente, 15000 toneladas de projeto de fibra de carbono está em construção. A capacidade de produção será liberada gradualmente em agosto de 2021. Os principais clientes são produtos de fibra de carbono civil e empresas de materiais compósitos. Historicamente, a fibra de carbono Guoxing sofreu perdas de longo prazo e foi insolvente.Sua receita em 2019 / 2020 foi de 41 / 66 milhões de yuans respectivamente, e seu lucro líquido foi de – 44 / 49 milhões de yuans respectivamente (ele ainda sofreu perdas após deduzir a receita da alienação de ativos). Desde a detenção do grupo de fibra química, a gestão e produção de fibra de carbono Guoxing melhoraram, e a produção e operação melhoraram ligeiramente. De janeiro a setembro de 2021, a fibra de carbono Guoxing alcançou lucro operacional pela primeira vez, com uma receita de 182 milhões de yuans e um lucro líquido de 36 milhões de yuans. Naquela época, o grupo de fibra química Guoxing fez um compromisso público para aumentar a capacidade do pacote de fibra de carbono de alta qualidade no futuro e fez um compromisso claro sobre o tempo dos ativos do pacote de fibra de carbono no futuro. Previsão de lucro, avaliação e classificação: os projetos de crescimento fixo da empresa estão progredindo sem problemas, e ainda mantemos a previsão de lucro da empresa. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será de -110/0,49/187 milhões de yuans respectivamente, e o EPS convertido será de -0,05/0,02/0,09 yuan / ação respectivamente, mantendo ainda a classificação de “excesso de peso” da empresa.
Dica de risco: a liberação da capacidade de produção é menor do que o esperado, o risco de desembarque de projetos de aumento fixo, o risco de flutuação do preço do produto, o risco de verificação do produto e a injeção de ativos é menor do que o esperado.
