\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 677 Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) )
A empresa emitiu o expresso de desempenho de 2021, e o desempenho atendeu às expectativas. De acordo com o desempenho expresso da empresa, espera-se que a empresa realize uma receita operacional de 310 milhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 12,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 118 milhões de yuans, um aumento anual de 22,2%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 94 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 12,1%. Alguns fatores que afetam o lado dos lucros da empresa incluem: (1) aumento dos lucros e perdas não recorrentes em relação ao mesmo período do ano passado, principalmente devido ao aumento homólogo dos subsídios governamentais e dos rendimentos de gestão financeira dos fundos captados; (2) A epidemia nos Estados Unidos e o declínio da taxa de câmbio entre o dólar americano e o RMB, entre os quais a flutuação da taxa de câmbio tem um grande impacto na receita de vendas, resultando em uma diminuição de mais de 15 milhões de yuans na receita operacional anual e no lucro operacional. Em 2021, a empresa continuou a aumentar o investimento na pesquisa e desenvolvimento de novos produtos e tecnologias, e dispositivos médicos relevantes foram registrados e aprovados na China e vendidos no mercado. Sob o pano de fundo de epidemias repetidas e flutuações cambiais, o principal negócio ainda alcançou um crescimento relativamente estável, o que reflete plenamente a capacidade operacional da empresa.
O mercado do endoscópio tem alta tolerância à cena e baixa taxa de localização. De acordo com a Frost & Sullivan, de 2019 a 2024, o mercado global de espelhos duros aumentará para US $ 7,23 bilhões (CAGR é de 4,9%); O tamanho do mercado do espelho duro na China crescerá para 11 bilhões de yuans (CAGR é 11%). De acordo com o anúncio da empresa, da perspectiva do padrão da concorrência, atualmente, a taxa de localização no mercado do endoscópio da China não é mais do que 10%. Nos próximos 3-5 anos, espera-se que várias marcas nacionais do endoscópio com forte força apareçam na China. Do ponto de vista das necessidades clínicas, a tendência de desenvolvimento de imagens ópticas médicas é de clara (4K), profunda (fluorescência) a compreensível (Inteligência Artificial). Os produtos do endoscópio entraram na era do 4K e da fluorescência, e desenvolverão-se para 3D, inteligência artificial e cirurgia Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) no futuro. Atualmente, a proporção de aplicação de endoscópios fluorescentes na China ainda é baixa. No futuro, com o desenvolvimento de mais métodos cirúrgicos baseados em endoscópios fluorescentes, espera-se que os endoscópios fluorescentes sejam amplamente utilizados no futuro, dando origem a um espaço de mercado mais amplo.
O foco de acompanhamento da empresa é rico, e a aprovação e listagem de uma série de novos produtos podem trazer catálise de desempenho. De acordo com os registros de anúncios e relações com investidores da empresa, os fatores catalíticos para o desempenho subsequente da empresa incluem: o laparoscópio fluorescente 4K ultra-alta definição cooperado com a Stryker está planejado para ser lançado oficialmente no mercado no terceiro trimestre de 2022, e o modelo do produto é expandido dos 4 modelos originais para 12 modelos; O sistema de câmera 4K foi registrado e aprovado no final de janeiro, e a licença de produção deve ser obtida no início de março; O sistema de câmera desfogging 4K entrou na fase final da inspeção e deve ser registrado e aprovado em meados de 2022; Os endoscópios confocais foram registrados e aprovados no final de janeiro, e a licença de produção deve ser obtida no início de março; A toracoscopia fluorescente está passando por inspeção de registro e espera-se obter aprovação de registro em 2022; O protótipo de artroscopia 4K, histeroscopia fluorescente e laparoscopia fluorescente 3D foi concluído e será submetido para registro e inspeção no primeiro semestre do ano; O sistema de visão externa foi testado nas lojas do sistema público de saúde da província. O teste será concluído no primeiro semestre de 2022 e o produto será lançado oficialmente; Os produtos do reconhecimento da veia Palmprint foram listados, e mais de 20 empresas adotaram os produtos da empresa para a integração do sistema. O protótipo principal do instrumento de aquisição de imagem de células da medula óssea foi concluído, e o protótipo de registro deve ser concluído e submetido para registro e inspeção em 2022.
Sugestão de investimento: Classificação de investimento Buy-A, preço alvo de 6 meses 79,21 yuan. Esperamos que a taxa de crescimento da receita da empresa de 2021 a 2023 seja de 12,5%, 49,5% e 32,5%, respectivamente, e a taxa de crescimento do lucro líquido seja de 22,2%, 46,3% e 34,0%, respectivamente, com crescimento pendente; A classificação de investimento de Buy-A é dada pela primeira vez. O preço alvo de seis meses é de 79,21 yuan, o que equivale a 40 vezes a relação P / E dinâmica em 2022.
Alerta de risco: incerteza da situação epidêmica; Flutuações cambiais; O volume de novos produtos é inferior ao esperado; Redução do risco.
