\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 141 Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa anunciou que, em 2021, alcançou uma receita de 23,61 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 28,9%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 4,24 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 595,1%.
A oferta é limitada, a demanda se recupera e os centros de lucro de organosilício e glifosato aumentam. Em 2021, o volume de vendas de silício orgânico foi de 159000 toneladas, um aumento anual de + 27,8%, e o preço médio sem impostos foi de 26000 yuan / ton, um aumento anual de + 50,1%. Em 2021, a China exportou 641000 toneladas de outros fósforo orgânico e derivados, um aumento homólogo de + 9,4%, impulsionando o aumento do preço do glifosato. O preço médio do glifosato excluindo impostos em 2021 atingiu 37000 yuan / ton, um aumento homólogo de + 95,9%. Com a revisão e implementação de leis e regulamentos relacionados com culturas geneticamente modificadas na China, a comercialização de culturas geneticamente modificadas é gradualmente aberta, o que se espera impulsionar ainda mais a demanda por glifosato na China.
Compensar a escassez de matérias-primas, e a escala dos negócios tradicionais aumentou constantemente. Yidu Xingfa fase II (400000 toneladas de fosfato de amônio, 1,2 milhão de toneladas de ácido sulfúrico e 400000 toneladas de ácido fosfórico) e Xingxing Lantian 400000 toneladas de amônia sintética, uma empresa de ações, foram colocados em operação com sucesso, preenchendo o gargalo do fornecimento de matérias-primas. Além disso, a empresa adquiriu duas empresas de produção de silício metálico por volta de setembro de 2021. Atualmente, tem uma capacidade de produção de 80000 toneladas de silício metálico, o que basicamente corresponde à demanda da empresa por matérias-primas de silicone e ajuda ainda a reduzir custos e aumentar a eficiência. A capacidade de 2 milhões de toneladas de rocha fosfatada Houping em construção será colocada em operação no segundo semestre de 2022. Atualmente, a rocha fosfatada atingiu 650 yuan / ton, que é + 75,7% maior do que o preço médio em 2021, destacando a oferta apertada de rocha fosfatada. A nova rocha fosfatada fornecerá garantia de matéria-prima para o desenvolvimento a longo prazo da indústria química de fósforo da empresa; Xingfa 50000 toneladas de glifosato e 400000 toneladas de monômero de silicone devem ser colocadas em operação no segundo trimestre de 2022 e no final de 2023, respectivamente, o que impulsionará o crescimento constante dos negócios tradicionais.
Layout produtos químicos eletrônicos e nova energia, e dirigir para a faixa rápida do crescimento. A empresa tem uma capacidade de 80000 toneladas de produtos químicos eletrônicos e passou a certificação de Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) , grupo Huahong e outros clientes.Em 2021, o negócio de produtos químicos eletrônicos alcançou uma receita total de 370 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 183,2%. A empresa ainda tem 80000 toneladas de produtos químicos eletrônicos em construção e será colocada em operação até o final de 2022. Com o rápido desenvolvimento da indústria de semicondutores da China, produtos químicos eletrônicos trarão desempenho incremental. Em termos de energia nova, contando com suas próprias vantagens de rocha fosfatada e recursos de ácido fosfórico purificado, combinados com Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) recursos minerais de lítio no exterior, a empresa planeja construir 500000 toneladas de fosfato de ferro e 500000 toneladas de capacidade de produção de fosfato de ferro de lítio em Yichang, província de Hubei para entrar no campo de nova energia.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será de 4,95 yuan, 5,95 yuan e 6,72 yuan. A capacidade de produção e as reservas de recursos de rocha fosfatada da empresa estão na vanguarda da indústria. O layout da cadeia da indústria química de fósforo é completo e mais independente. Ao mesmo tempo, corta na faixa de energia com alto crescimento. É dada uma classificação de “compra” pela primeira vez, eo preço alvo é de 45 yuan.
Aviso de risco: o preço das matérias-primas pode flutuar acentuadamente, a capacidade de produção em construção pode ser colocada em operação ou inferior ao esperado e a situação epidêmica pode afetar a demanda.
