\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 705 Avic Industry-Finance Holdings Co.Ltd(600705) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, realizando uma receita operacional de 19,084 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 4,05%, um lucro líquido atribuível à matriz de 4,471 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 36,56%, um lucro básico por ação de 0,51 yuan, um aumento homólogo de + 37,84%, e um retorno médio ponderado sobre ativos líquidos de 10,71%, um aumento homólogo de 0,25 PCT.
O desempenho da empresa superou nossas expectativas e os principais destaques são: 1) recorde de alto desempenho e taxa de crescimento. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,471 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 36,56%. A taxa de lucro líquido e de crescimento atingiu uma nova alta desde 2015, principalmente devido ao crescimento estável do desempenho das unidades membros da empresa e ao aumento do valor justo das ações de empresas listadas detidas pela empresa; 2) Concentre-se na orientação para o desenvolvimento de Finanças Industriais e faça realizações notáveis. Em 2021, a empresa obteve receitas de indústrias reais de 9,199 bilhões de yuans e lucro total de 4,43 bilhões de yuans, incluindo lucros da aviação, indústrias emergentes estratégicas e verdes de 3,292 bilhões de yuans, 707 milhões de yuans e 729 milhões de yuans respectivamente.
O principal negócio de leasing foi estável, e a escala de negócios do setor de aviação dobrou. O leasing AVIC alcançou uma receita operacional de 10,303 bilhões de yuans, um aumento anual de + 1,75%, um lucro líquido de 1,99 bilhão de yuans, um aumento anual de + 0,81% e uma contribuição para o desempenho da empresa de 43,68%. O número de contratos de leasing assinados pelo setor da indústria da aviação deve aumentar em US $ 14,27 bilhões, com um aumento anual de US $ 14,27 bilhões. Como a única grande empresa de leasing no setor da indústria, o número de contratos de leasing assinados pelo setor da indústria da aviação deve aumentar ainda mais em US $ 14,27 bilhões, refletindo um aumento anual de US $ 10,6 bilhões.
A estrutura dos ativos de confiança foi otimizada, e títulos e subsidiárias financeiras alcançaram um bom crescimento. 1) A confiança AVIC realizou um lucro líquido de 1,679 bilhões de yuans, um aumento anual de – 15,24%. Os ativos totais da confiança da empresa foram 677471 bilhões de yuans, um aumento anual de + 1,9%, dos quais os direitos coletivos, únicos e de gestão de propriedade representaram 71%, 11% e 18%, respectivamente, + 0pct, – 12pct e + 12pct respectivamente A empresa continuou a promover a transformação de gestão ativa e otimizou ainda mais a estrutura de ativos. 2) Os títulos AVIC alcançaram um lucro líquido de 809 milhões de yuans, um aumento anual de + 24,27%. Beneficiando da melhoria da atividade do mercado, os títulos AVIC alcançaram um bom crescimento em seus principais negócios. Os segmentos de negócios de corretagem, banco de investimento e gerenciamento de ativos alcançaram receita de 583 milhões de yuans, 279 milhões de yuans e 320 milhões de yuans respectivamente, um aumento anual de + 13%, + 10% e + 129% respectivamente. 3) A AVIC finance realizou um lucro líquido de 657 milhões de yuans, um aumento anual de + 15,27%, e sua operação foi relativamente estável.
Com foco próximo na principal indústria da aviação, o investimento industrial desenvolveu-se rapidamente. No setor de investimento geral, em 2021, a empresa realizou uma receita de investimento (incluindo lucro e perda de mudanças no valor justo) de 3,270 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 25,74%. As duas plataformas de investimento da indústria emergente e investimento na indústria de aviação da empresa concentraram-se na indústria emergente estratégica e indústria de aviação. Em 2021, o lucro líquido foi 233 milhões de yuans e 22 milhões de yuans respectivamente, um aumento homólogo de + 258% e – 12% respectivamente.
Sugestão de investimento: manter a classificação de investimento Buy-A. Estima-se que de 2022 a 2024, a empresa realizará lucros líquidos atribuíveis à empresa-mãe de 4,9 bilhões de yuans, 5,4 bilhões de yuans e 5,9 bilhões de yuans respectivamente, com um preço-alvo ano a ano de 5,5 yuans e um P / E correspondente de 10x em 2022.
Dica de risco: recessão macroeconómica / transformação da confiança é menor do que o esperado / promoção estratégica é menor do que o esperado
