\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 982 Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) )
A empresa do evento emitiu seu relatório anual para 2021.
Nos últimos 21 anos, a receita da empresa aumentou rapidamente e o desempenho do quarto trimestre melhorou significativamente. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 3,006 bilhões de yuans, um aumento anual de + 37,26%, dos quais aves frias e vivas contribuíram com 1,826 bilhões de yuans e 761 milhões de yuans, um aumento anual de + 15,04% e + 52,76%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 26 milhões de yuans, um aumento anual de – 85,28%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 09 milhões de yuans, um aumento homólogo de – 94,51%. A margem de lucro bruta abrangente foi de 17,56%, com um aumento homólogo de -10,26pct; A taxa de despesa no período foi de 16,74%, com aumento homólogo de -3,18pct. 21q4, a empresa alcançou uma receita de 820 milhões de yuan, um aumento anual de + 25,29%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 36 milhões de yuans, um aumento anual de + 779,68%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 31 milhões de yuans, um aumento anual de + 119517%; A margem de lucro bruto das vendas foi de 17,05%, com aumento homólogo de + 6,73pct; A taxa de despesa no período foi de 12,77%, com aumento homólogo de + 3,12pct. Em 21 anos, afetado pela volatilidade dos preços do frango de penas amarelas, o desempenho geral da empresa diminuiu; Com a tendência ascendente do preço de frango amarelo 21q4, o desempenho do trimestre único da empresa é melhor.
O volume de vendas de aves frescas e vivas frias aumentou significativamente, e o preço restringiu o crescimento do lucro. Em 2021, a empresa vendeu 7607785 toneladas de produtos frescos gelados, um aumento homólogo de + 22,22%; A receita atingiu 1,826 bilhões de yuans, um aumento anual de + 15,04%; Estimamos que o preço médio de venda é de 23,99 yuan / kg, um aumento anual de – 3,39%. A empresa vendeu um total de 363702 milhões de aves vivas, um aumento homólogo de + 36,04%; O preço médio de venda foi de cerca de 11,45 yuan / kg, um aumento anual de + 9,99%. A margem de lucro bruta do negócio frio fresco da empresa foi de 25,01%, com um aumento homólogo de -13,21pct; Perda de empresas de aves de capoeira vivas. Acreditamos que é afetado principalmente pela situação do mercado de frango de penas amarelas. Nos últimos 21 anos, o preço mostrou a tendência de frente alta – média baixa – traseira alta, eo preço médio da indústria é de cerca de 7,08 yuan / kg (incluindo todos os tipos de frango amarelo). Do ponto de vista da capacidade da indústria, o inventário total da geração dos pais foi de cerca de 22,97 milhões de unidades no final de 21, o que foi gradualmente próximo ao inventário de 18 anos. No processo de remoção de capacidade, estamos otimistas sobre a tendência de preços do frango amarelo em 22 anos.
O desenvolvimento do mercado fresco frio continua sendo promovido, e negócios diversificados ajudarão o desenvolvimento no futuro. Nos próximos 21 anos, a capacidade de criação de frangos de corte da empresa funcionará de forma constante, com uma produção anual de 75 milhões de penas. No mercado de aves refrigeradas, a empresa continuou a desenvolver as três províncias orientais, acelerou o desenvolvimento de lojas e alcançou o crescimento das vendas de produtos refrigerados. Ao mesmo tempo, a empresa criou subsidiárias para colocar os pés no campo de alimentos cozidos e legumes pré-fabricados, estabelecendo as bases para a transformação e modernização da empresa. Além disso, a empresa entrou no campo da criação de suínos. Atualmente, estão em construção 10000 projetos de criação de suínos reprodutores, 200000 projetos comerciais de criação de suínos e 1 milhão de suínos abatidos anualmente e projetos de processamento profundo de produtos à base de carne. Espera-se que seja colocado em operação em sucessão em 22 anos, de modo a realizar a implementação de projetos de criação de suínos e contribuir para o crescimento do desempenho da indústria.
A empresa de sugestão de investimento é líder da criação de galinhas de penas amarelas na China Central. A empresa está comprometida com a produção e vendas de carne fresca fria e aves; Com a remoção da capacidade de produção da indústria de frango de penas amarelas, o preço do frango amarelo mostra uma tendência ascendente, e a margem de lucro bruto dos produtos da empresa se beneficiará significativamente do aumento de preços. Ao mesmo tempo, a empresa pode colocar o projeto de criação de suínos em operação em 22 anos, e o desempenho geral da empresa pode ser esperado. Prevemos que o EPS de 2022 a 2023 será de 1,57 yuan e 5,71 yuan respectivamente, correspondendo a 26 e 7 vezes de PE.
Dicas de risco
1. Riscos de doenças animais e desastres naturais;
2. Risco de fornecimento de matérias-primas e flutuação de preços;
3. Risco de flutuação de preços de carne e aves;
4. Risco de mudança de política;
5. Riscos de segurança alimentar.
