\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 568 Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) )
Evento:
A empresa emitiu um plano de recompra e planeja recomprar ações a um preço não superior a 62,27 yuan / ação (incluindo 62,27 yuan / ação) nos próximos seis meses.O capital desta recompra não é inferior a 200 milhões de yuan e não mais de 400 milhões de yuan.
Principais pontos de investimento:
1. Esta recompra destina-se a ser utilizada como incentivo aos empregados e obrigações convertíveis para demonstrar a confiança da empresa no desenvolvimento futuro: de acordo com o limite máximo do preço de recompra, o número de ações recompradas desta vez deverá ser de cerca de 321642 milhões de ações, representando 0,43-0,86% do capital social total. Entre eles, o montante total de fundos usados para implementar o incentivo de capital ou o plano de propriedade de ações de funcionários não deve ser inferior a 80 milhões de yuans e não mais de 160 milhões de yuans, e o montante total de fundos usados para converter títulos corporativos conversíveis emitidos pela empresa não deve ser inferior a 120 milhões de yuans e não mais de 240 milhões de yuans. A partir de 22 de março, o preço de fechamento da empresa era de 36,44 yuan / ação, e o limite superior do preço de recompra da empresa era de 171% do preço atual, o que demonstrou a afirmação da administração e dos principais acionistas do valor e confiança da empresa no desenvolvimento futuro, e foi propício para melhorar ainda mais o mecanismo de incentivo a longo prazo da empresa.
2. Afetada por múltiplos fatores, a taxa de crescimento diminuiu, mas ainda mantém um bom crescimento. Como a taxa de crescimento da receita de negócios de pré-mistura 2021q3 da empresa diminuiu em comparação com o primeiro semestre do ano, o mercado está preocupado com a tendência de desenvolvimento futuro da empresa. Desde que a empresa começou a aumentar o preço dos produtos no final de dezembro do ano passado, o processo de aumento de preços é longo, o que afetará o lucro do canal no curto prazo. Além disso, desde o segundo semestre do ano passado, a debilidade da procura macro global dos consumidores também afectou o crescimento a curto prazo. No entanto, atualmente, o preço dos produtos de varejo on-line da empresa foi aumentado com sucesso, e comparado com o centro de crescimento dos bens de consumo em massa geral, a empresa ainda mantém uma alta tendência de crescimento.
3. Os fatores impulsionadores para o crescimento a longo prazo permanecem inalterados, e a taxa de penetração de bebidas alcoólicas baixas continuará a aumentar. A diversificação dos gostos de bebidas alcoólicas baixas é a tendência de desenvolvimento futuro da indústria. A empresa está profundamente envolvida na indústria há muitos anos, a marca Rio está profundamente enraizada no coração das pessoas, e a base de consumo é sólida. Além disso, o layout prospectivo da empresa de negócios de bebidas alcoólicas e o projeto de destilaria Laizhou foram colocados em operação.Com “iluminar as áreas de produção da China no mapa mundial do uísque” como o conceito de comunicação, a empresa atraiu ampla atenção na indústria. Espera-se que o negócio de pré-mistura da empresa seja empoderado em termos de qualidade e estabilidade do licor base, custo do licor base e tonalidade da marca no futuro. A longo prazo, a empresa está no caminho certo e não há necessidade de se preocupar demais com flutuações de desempenho a curto prazo. A empresa já havia lançado um plano de incentivo de ações no final de 2021. Com base na receita de 2021, o crescimento da receita de 2022 a 2024 não será inferior a 25% / 53,75% / 84,50%, e o crescimento homólogo não será inferior a 25% / 23% / 20%. A meta de incentivo é estável.
4. Previsão de lucros e classificação de investimento: esperamos que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 700/85/1,02 bilhão de 2021 a 2023, com um aumento homólogo de + 31% / + 20% / + 20%, EPS de RMB 0,94, 1,13 e 1,36 por ação respectivamente, e PE de 39/32/27 respectivamente, dando uma classificação de “compra”.
5. Dicas de risco: 1) a promoção de novos produtos não atende às expectativas; 2) O progresso do lançamento da capacidade de produção é menor do que o esperado; 3) A concorrência industrial intensifica-se e as despesas de vendas aumentam; 4) O impacto da epidemia superou as expectativas; 5) Riscos para a segurança alimentar.
