\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 608 Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) )
A participação de produtos antigos é aumentada iterativamente, e novos produtos estão surgindo
A tendência de marca SOC de fones de ouvido inteligentes é determinada, e hengxuan continua a aumentar sua participação iterativamente: recentemente lançados novos produtos, como opponecox 2, Huawei freebuds4e e glory earbud S3pro adotam o esquema de controle mestre hengxuan. Glory earbud 3pro adota a nova geração de chips da série bes2600, que é os três primeiros em um chip integrando "Bluetooth + redução de ruído + na detecção de orelhas" na indústria, promovendo a melhoria adicional da integração e valor. Além disso, espera-se que uma nova geração de chips emblemáticos da série 2700 seja lançada com terminais dos clientes no primeiro semestre do ano, promovendo a melhoria do ASP geral de chips de fone de ouvido; Em termos de participação de mercado, o chip mestre TWS da empresa foi introduzido com sucesso em grandes clientes no exterior no ano passado, e espera-se que a participação de mercado continue a aumentar.
O Watch SOC é inicialmente bem sucedido, e espera-se que a nova geração esteja em grandes quantidades dentro do ano: o esquema SOC de relógio de primeira geração da empresa foi introduzido no Huawei GT3 / runner, relógios Xiaomi 1 / color2 e relógio vivo 2 lançados no segundo semestre do ano passado. O relógio SOC de segunda geração deste ano é um esquema de chip único totalmente integrado usando tecnologia avançada de 12NM. Atualmente, ele foi projetado em vários clientes e espera-se ser produzido em massa e listado no segundo semestre do ano. Esperamos que o relógio SOC da empresa replicar o caminho bem sucedido do twssoc no futuro.
O chip SOC WiFi fez um avanço de casa inteligente / áudio para chip de conexão WiFi: no campo da casa inteligente / áudio, produtos como soundjoy de alto-falante inteligente, painel inteligente e super sensor de IA lançados na conferência de primavera da Huawei todos usam o chip mestre de segunda geração da casa inteligente série 2600 da empresa, e mais produtos terminais serão lançados em sucessão. Além disso, a empresa desenvolveu componentes de módulo de voz baseados em código aberto Hongmeng, que deve ser aplicado em lote em eletrodomésticos, como condicionadores de ar, geladeiras e máquinas de lavar. No campo do chip de conexão WiFi, o chip de conexão WiFi 4 da empresa foi projetado em vários clientes e espera-se que seja produzido em massa no meio do ano. O wifi6 de maior desempenho lançará vários chips simultaneamente, que deverá ser produzido em massa até o final do ano, e deverá pousar nas TVs, tablets, relógios, IPC e outros terminais inteligentes dos clientes.
Aconselhamento em matéria de investimento
Considerando o impacto negativo do aumento dos preços do lado do custo e da situação epidêmica em ambos os extremos da oferta e da procura, ajustamos a previsão do EPS para 3,41/5,25/7,37 yuan em 20212022/2023 (a previsão original era de 4,03/6,01/9,92 yuan), correspondendo a 56,29/36,61/26,06 vezes do PE em 20212022/2023. Considerando a capacidade de plataforma da empresa, de headset TWS para relógio inteligente / áudio, para casa inteligente e WiFi SOC, a empresa continua a expandir seus campos de aplicação, melhorar continuamente sua participação na força competitiva e manter a classificação de "comprar".
Dicas de risco
O aumento do preço do OEM e da iteração do produto é menor do que o esperado
