\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 588 Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual para 2021, realizando uma receita operacional de 8,93 bilhões de yuans, um aumento anual de 4,7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 710 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 28,2%. Considerando que a empresa está no estágio-chave da transformação da estrutura de negócios, o ajuste dos negócios tradicionais de software e serviços financeiros afeta os dados do relatório em certa medida.
A estratégia de transformação na nuvem foi eficaz e alcançou um avanço no nível do ponto de inflexão. Durante o período de relatório, a empresa tomou a iniciativa de reduzir o negócio tradicional de software, removeu sucessivamente o negócio de serviços financeiros, acelerou a estratégia de transformação na nuvem e aprimorou estruturalmente o negócio de assinaturas. A “nuvem + software” da empresa realizou uma receita de 8,64 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 15,7%, dos quais o negócio de software realizou uma receita de 3,32 bilhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 18,0%; A receita de negócios em nuvem atingiu 5,321 bilhões de yuans, um aumento de 55,5% ano a ano, representando 61,6%, um aumento de 15,8pp em relação ao mesmo período do ano passado, superando o negócio de software pela primeira vez e tornando-se a principal fonte de receita da empresa. Enquanto isso, a assinatura em nuvem da empresa arr atingiu 1,65 bilhão de yuans, um aumento de 97,9% em relação ao primeiro semestre de 2021, e as responsabilidades contratuais relacionadas à assinatura em nuvem atingiram 850 milhões de yuans, um aumento anual de 79,0%. Os principais indicadores de serviços em nuvem alcançaram rápido crescimento, estabelecendo as bases para o reconhecimento contínuo da receita subsequente.
A operação direcionada produziu resultados frutíferos, e a matriz do produto é produzida junto. A matriz de produtos da empresa foi continuamente melhorada, a estratégia de negócios em camadas alcançou resultados notáveis e a expansão do cliente é boa. 1) Grandes empresas: continuar a iterar os principais produtos de yonbip e nccloud, manter a posição dominante de grandes empresas no mercado, realizar a quantidade de grandes encomendas de mais de 5 milhões, com um aumento anual de 45%, e a receita de serviços de nuvem atingiu 3,73 bilhões de yuan, com um aumento anual de 45,4%. 2) Empresas de médio porte: yonsuite, u9c e u8c formaram um forte portfólio de produtos.O mercado empresarial de médio porte fez grandes avanços, e a receita de serviços de nuvem atingiu 390 milhões de yuans, um aumento anual de 150,3%. 3) Pequenas e micro empresas: changjietong realizou uma mudança abrangente para serviços de nuvem pública, realizando uma receita de nuvem de 510 milhões de yuans, um aumento anual de 111,2%. 4) Governo e outras organizações: yondif obteve 10 mercados de nuvem financeira centralizada provincial, e a receita de serviço de nuvem atingiu 680 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 50,0%.
O aumento fixo foi implementado com sucesso, e foi impulsionado pela recompra de talentos habilitados novamente. A emissão de aumento fixo da empresa foi bem sucedida, levantando um total de 5,298 bilhões de yuans, dos quais 4,597 bilhões de yuans foram investidos no projeto de construção yonbip, 628 milhões de yuans foram usados para a construção do centro de P & D fase III do Parque Industrial UFIDA (Nanchang), e 73 milhões de yuans foram usados para complementar o capital de giro e reembolsar empréstimos bancários. Além disso, a empresa emitiu um anúncio de recompra em 21 de março. O montante total de ações recompradas atingiu 600-1 bilhão de yuans, que será usado para incentivo aos funcionários no futuro, o que é propício para mobilizar ainda mais o entusiasmo dos funcionários e impulsionar a realização dos objetivos estratégicos da empresa.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que a taxa de crescimento composto do lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 30,0%. Sob o pano de fundo da atual estratégia de localização e digitalização, os produtos de inteligência digital empresarial da empresa inauguram grandes oportunidades de desenvolvimento; Ao mesmo tempo, a transformação na nuvem da empresa alcançou um avanço no nível de ponto de inflexão, o negócio de serviços em nuvem tornou-se a principal fonte de receita, o desempenho de vários indicadores-chave é excelente e o crescimento e qualidade da receita subsequentes devem ser aprimorados ainda mais. Usando o método de avaliação distribuída, a empresa receberá 13 vezes PS para negócios em nuvem e 30 vezes PE para negócios de software tradicional, respectivamente. O valor de mercado alvo abrangente da empresa em 2022 será de 122,03 bilhões de yuans, com o preço alvo correspondente de 35,52 yuan. Será coberto pela primeira vez e receberá uma classificação de “compra”.
Dica de risco: a transformação na nuvem da empresa é menor do que o esperado, a expansão de clientes de grande e médio porte é menor do que o esperado, a epidemia afeta repetidamente a entrega e a concorrência do setor se intensifica.
