\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 655 Shanghai Yuyuan Tourist Mart (Group) Co.Ltd(600655) )
A empresa emitiu o relatório anual para 2021: 1) em 2021, a empresa alcançou uma receita de 51,063 bilhões de yuans / yoy + 12,15%; Lucro líquido atribuível à empresa-mãe: RMB 3,86 bilhões / ano a ano + 6,92%; Deduza o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de RMB 2,799 bilhões / ano + 13,39%, o que está basicamente em linha com a expectativa. O fluxo de caixa operacional líquido da empresa em 2020 foi de -6,877 bilhões de yuans (2020 foi de -1,135 bilhões de yuans), principalmente devido ao aumento no pagamento para a compra de bens e aquisição de projetos imobiliários de desenvolvimento durante o período de relatório em comparação com o mesmo período do ano passado. 2) 2021q4: realizar receita de 18,832 bilhões de yuan / + 14,4%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2,06 bilhões de yuan / + 2,08%, deduzir lucro líquido não atribuível de 1,556 bilhões de yuan / + 44,95%. 3) Perspectivas para 2022: espera-se alcançar receita de 60 bilhões de yuan / + 17,5%, custo operacional de 46 bilhões de yuan e três despesas de 9 bilhões de yuan.
Em 2021, a taxa de despesa aumentou e a taxa de juro líquida diminuiu ligeiramente em termos homólogos: 1) em 2021, a taxa de despesa no período foi de 14,24% / + 2,26pct. Split: a taxa de despesas de vendas é de 5,22% / + 1,23pct,; A taxa de despesas administrativas é de 6,46% / + 0,28pct, causada principalmente pelo aumento das despesas salariais dos empregados; A taxa de despesa financeira é de 2,56% / + 0,75pct, causada principalmente pelo aumento das despesas com juros; Taxa de despesa em I & D: 0,17% / + 0,1 pct; A taxa de juro líquida é de 7,69% / -1,44pct. 2) 21q4: taxa de despesas de vendas 4,74% / + 1,21pct; A taxa de taxa de gestão é de 5,81% / -0,86pct; A taxa de despesa financeira é de 1,80% / + 0,45pct. Taxa de juro líquida 21q4 11.0% / – 3.4pct..
O negócio de jóias manteve uma exposição rápida da loja, continuou a promover a cadeia de setores da restauração, e alcançou o desenvolvimento sadio em muitos negócios. De acordo com o relatório anual da empresa: ① Exposição contínua e rápida de jóias + atualização e otimização: Laomiao Yayi loja aumentou em 602, mantendo o impulso de expansão rápida; As vendas de ouro Guyun são de quase 4 bilhões de yuans (1 bilhão de yuans no mesmo período de 20 anos); Além disso, através da aquisição de investimentos e cultivo endógeno das marcas djula, Damiani, Salvini e lusant, djula e Salvini abrem lojas off-line. ① A cadeia de restauração continua a ser promovida. O restaurante de macarrão Songhelou abriu mais de 80 e assinou mais de 100 contratos em 2021. ① Além disso, os negócios de cosméticos e relógios também estão se desenvolvendo de forma saudável: Ahava criou um número de dezenas de milhões de produtos individuais, e xway começou a tomar forma; A receita de vendas de relógios Shanghai excedeu 100 milhões de yuan.
Sugestão de investimento: “Buy-A” classificação, 6 meses de preço alvo de 12 yuan. A expansão e atualização do núcleo do negócio de jóias da empresa + layout de extensão, faixa de alta qualidade + vários mecanismos de incentivo promoverão o bom crescimento do desempenho de médio e longo prazo. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 4,499 bilhões de yuans / 5,082 bilhões de yuans / 5,228 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento de + 16,5% / + 13,0% / + 2,9%. Dê um preço-alvo de 6 meses de 12 yuan.
Dica de risco: há o risco de que o cenário do mercado de joias esteja declinando, o preço do ouro flutua acentuadamente, a concorrência do setor se intensifica e o progresso da expansão dos canais de franquia é menor do que o esperado.A situação epidêmica leva ao enfraquecimento da capacidade de consumo dos moradores.
