\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 57 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
A empresa divulgou no relatório anual de 2021 que a receita da empresa em 2021 foi de 4,022 bilhões de yuans (+ 52,57%), o lucro líquido atribuível à mãe foi de 863 milhões de yuans (+ 58,77%) e o lucro líquido não atribuível à mãe foi de 813 milhões de yuans (+ 58,59%). Entre eles, a receita única do 4º trimestre é de 1,91 bilhão de yuans (+ 56,66%), o lucro líquido atribuível à mãe é de 508 milhões de yuans (+ 54,67%), e o lucro líquido não atribuível à mãe é de 480 milhões de yuans. O desempenho é ligeiramente superior ao valor mediano da previsão, que está em linha com as expectativas como um todo.
Repartição das receitas:
Por produto: produtos de cuidados com a pele 3,629 bilhões de yuans (+ 53,75%), dispositivos médicos 326 milhões de yuans (+ 67,12%), cosméticos 53,07 milhões de yuans (-18,76%), serviços e outros 14,63 milhões de yuans (-8,01%).
Por canal: Autosuporte on-line de 2,532 bilhões de yuans (+ 52,72%), distribuição on-line de 767 milhões de yuans (+ 49,42%); Plataformas auto-construídas online (principalmente plataformas wechat) são 450 milhões de yuans (+ 29,46%), e plataformas de terceiros são 2,85 bilhões de yuans (+ 56,22%), dos quais a plataforma Alibaba é de 1,82 bilhão de yuans (+ 45,56%); O autoatendimento off-line é de 1,63 milhões de yuans (-34,52%), e a distribuição off-line é de 706 milhões de yuans (+ 58,27%).
Repartição dos lucros:
Margem de lucro bruto: a margem de lucro bruto anual da empresa é de 76,01% (- 0,2pct), e o nível de margem de lucro bruto do único Q4 é de 75,01% (- 0,57pct). As margens de lucro brutas de produtos para cuidados com a pele, dispositivos médicos, cosméticos e outros negócios foram de 75,37% (- 0,75pct), 84,69% (- 1,89pct), 70,75% (+ 13,63pct) e 59,37% (+ 10,87pct), respectivamente; As margens de lucro bruto online e offline foram de 74,37% (-0,82pct) e 83,96% (+ 1,56pct), respectivamente.
Taxa de despesa: a taxa de despesa de vendas da empresa é de 41,79% (- 0,2pct), a taxa de despesa de gestão é de 6,1% (- 0,3pct), e a taxa de despesa de P & D é de 2,8% (+ 0,4pct), dos quais a taxa de despesa de vendas do único Q4 é de 36,81% (+ 0,3pct); A taxa de taxa de gestão é de 5,33% (+ 1,0pct); A taxa de despesas de I & D é de 2,34% (+ 1,0% por tonelada).
Taxa de juro líquida: a taxa de lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 é de 21,45% (+ 0,84pct), dos quais a taxa de lucro líquido atribuível à empresa-mãe no quarto trimestre é de 26,6% (- 0,3pct). O nível da taxa de lucro líquido do quarto trimestre é significativamente superior ao dos três primeiros trimestres, principalmente devido à alta prosperidade no quarto trimestre, à flutuação trimestral da taxa de despesa com vendas e à taxa de crescimento do lucro líquido do quarto trimestre é ligeiramente inferior à dos três primeiros trimestres, o que se deve principalmente ao aumento homólogo da taxa de despesa durante o quarto trimestre.
Destaques empresariais:
① marca principal: a posição dos produtos principais é estável, novas categorias e produtos únicos são retransmitidos com sucesso, a série Shumin ocupa a posição de liderança do nível de Dermatologia, e novos produtos continuam a consolidar suas vantagens. O único produto dourado da empresa “Shumin creme hidratante” tem uma posição estável, e a categoria de emulsão / creme aumentou constantemente. Além disso, os novos produtos da empresa continuam a retransmitir, e recentemente promover “essência Shumin” e “máscara liofilizada” com efeito calmante e reparador. O volume de vendas deste último duplo “11” excede 2 milhões de caixas.
Construir uma rica matriz de eficácia para mostrar o desempenho da série protetor solar / anti-envelhecimento. Além da série Shumin, a empresa expande ativamente outras categorias funcionais, como “branqueamento”, “protetor solar”, “anti-envelhecimento”, e a série “protetor solar claro” continua a crescer explosivamente.O primeiro novo produto anti-envelhecimento dedicado aos músculos sensíveis, “Shuangxiu Revitalizing Essence”, foi homenageado como tmall pequena caixa preta sensível músculo Anti-envelhecimento Essence No.1.
② nova marca: o bebê sub marca está em grande quantidade, e a nova marca anti-envelhecimento deve ser listada
A sub-marca “Winona baby” tmall flagship store foi oficialmente colocada em operação em 2021, ou seja, a Rongdeng tmall Top 20 categorias subdivididas anuais. Durante o período duplo “11”, classificou as 10 principais categorias subdivididas da indústria, com um crescimento explosivo ano a ano de mais de 10 vezes. O popular “Shurun nutriting cream” é o top 3 único produto da indústria subdividida. A força da marca é forte, e espera-se que continue a aumentar em volume em 2022; Os três produtos da nova marca antienvelhecimento “aoxmed” foram registrados e prevê-se que a H1 seja listada em 2022. No futuro, espera-se que contribua com um novo incremento no desempenho da empresa através da promoção conjunta de plataformas de e-commerce online e instituições médicas e americanas offline.
① canais: Floração multi-ponto on-line, fortalecimento off-line da construção de áreas privadas e farmácias
O layout diversificado dos canais online é brilhante. A cobertura diversificada online da empresa tem um desempenho brilhante.Double “11” Winona foi listada na categoria tmall beleza e cuidados com a pele top6 e maquiagem de beleza doméstica Top1; A taxa de crescimento anual da Winona na plataforma jd.com ultrapassou 30%. A atividade “601 bom começo” ficou em primeiro lugar em produtos de beleza nacionais, a marca de beleza “dupla 11” ficou em sétimo lugar e a loja oficial ficou em segundo lugar; Além disso, durante o período “11” duplo, a auto-transmissão da beleza buffeting ficou em primeiro lugar, a beleza de mão rápida ficou em sexto e a beleza vipshop ficou em sexto. A construção de canais off-line, áreas privadas e farmácias foi fortalecida. A empresa lançou o projeto “operação de domínio privado” em quase 500 lojas off-line em todo o país, e mais de 100000 membros juntaram-se a mais de 1000 comunidades membros. Ao aumentar a fidelidade de “membros de domínio privado”, a empresa melhora sua posição no campo vertical. Além disso, a empresa fortaleceu o modo de cooperação aprofundada com clientes OTC, tentou sair de Yunnan, lançou ativamente projetos de cooperação estratégica com líderes de cadeia regional, como Shandong e Shaanxi, e ativamente integrado ao novo sistema e modo de cooperação de varejo offline.
① I & D: aumentar continuamente a inovação em I & D
Durante o período de relatório, a empresa aumentou o investimento em recursos na inovação e desenvolvimento de tecnologias essenciais, e o número de pessoal de I & D atingiu 236 (+ 127%), desenvolveu e listou com sucesso mais de 40 novos produtos, tais como “reparação de barreiras”, “senso de água clara e protetor solar”, e independentemente / conjuntamente desenvolveu com sucesso uma variedade de Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) substâncias ativas exclusivas. Além disso, a empresa também organizou simultaneamente a I & D de alimentos funcionais.
Sugestão de investimento: classificação de compra
De acordo com as estatísticas do pessoal empresarial, a loja principal oficial de Winona tmall cresceu mais de 50% ano a ano de janeiro a fevereiro. Espera-se que o desempenho de 2021q1 mantenha forte crescimento. Como líder em cuidados funcionais com a pele, a empresa conta com recursos profissionais de P&D, canal e marketing com altas barreiras trazidas pelo background das empresas farmacêuticas. A eficácia das principais marcas e produtos individuais são continuamente inovadas. O teto da indústria ainda está distante. Espera-se que sub marcas e novas marcas anti-envelhecimento contribuam para o incremento em um futuro próximo, e estão otimistas com a perspectiva de desenvolvimento do grupo funcional de cuidados com a pele no futuro. Prevê-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 1,183, 1,576 e 2,044 bilhões de yuans (o valor anterior é de 1,183 e 1,543 bilhões de yuans, que é ligeiramente ajustado de acordo com os dados atualizados do relatório anual). Atualmente, corresponde a pe56, 42 e 32x de 2022 a 2024, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: o espaço de mercado é menor do que o esperado, o progresso da aprovação e promoção do produto é menor do que o esperado e a concorrência da indústria é intensificada
