\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 57 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
Evento: a empresa anunciou sua atuação em 2021. Em 2021, a receita operacional foi de 4,022 bilhões de yuans, com um aumento anual de 52,57%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 863 milhões de yuans, um aumento homólogo de 58,77%, e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi 813 milhões de yuans, um aumento homólogo de 58,59%.
Impulsionado pelas vendas em várias categorias, o desempenho da empresa cresceu fortemente. Em 2021, a categoria de cuidados com a pele da empresa alcançou uma receita de 3,629 bilhões de yuans, um aumento anual de + 53,75%; Os dispositivos médicos alcançaram uma receita de 326 milhões de yuans, um aumento anual de + 67,12%. Em termos de produtos, o único produto estrela Shumin creme de cuidados especiais continuou a ser vendido em grandes quantidades, e o protetor solar claro continuou a crescer rapidamente, tornando-se o segundo maior produto único vendido após o creme de cuidados especiais. Além disso, o novo grande produto único “máscara liofilizada” também foi bem sucedido fora do círculo, contribuindo para o incremento de vendas.
Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) fez esforços concertados, e os canais emergentes tiveram um bom desempenho. Em termos de sub-canais: 1) as empresas on-line entram em canais emergentes, como dithering e mão rápida, e adotam o modo de auto-transmissão de alta frequência para alcançar o crescimento das vendas, com dithering vendas representando quase 9%; 2) Offline, cobrindo os canais de Watson e concentrando-se em melhorar a eficiência da loja e saída no acompanhamento; E expandir ativamente a cadeia de farmácias.
A rentabilidade é estável e o lado do custo é bem controlado. Em 2021, a margem de lucro bruta abrangente da empresa foi de 76,01%, mantendo-se estável como um todo. As margens de lucro bruta dos produtos para cuidados com a pele, cosméticos coloridos e dispositivos médicos atingiram 75,37%, 70,75% e 84,69%, respectivamente. Graças à excelente capacidade de gestão e efeito de escala, a empresa tem bom controle de custos, e a taxa de gestão diminuiu para 6,1% em 2021, com um aumento homólogo de -0,3pct; O rácio de despesas com vendas diminuiu para 41,8%, com um aumento homólogo de -0,2 pct. Além disso, em 2021, a empresa aumentou sua principal inovação tecnológica e desenvolveu mais de 40 novos produtos, como “reparação de barreiras”, “reparação compacta” e assim por diante. Portanto, a taxa de P & D em 2021 aumentou em + 0,4pct para 2,81% ano a ano.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: como líder de produtos de cuidados com a pele a nível dermatológico, a empresa continua a aprofundar a matriz “multi marca + multi categoria + Omni canal” e a expandir ativamente novos produtos, contando com forte força da marca. A nova marca Winona baby continua a aumentar o seu volume e consolidar ainda mais a segunda curva de crescimento. Estima-se que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 1,22 bilhão, 1,67 bilhão e 2,27 bilhões de 2022 a 2024, correspondendo a 54, 40 e 29 vezes de PE. Dê à empresa uma classificação de “compra”.
Dica de risco: a expansão de novos produtos não é como esperado; A concorrência industrial intensifica-se; A prosperidade da indústria diminuiu.
