\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 138 Foxconn Industrial Internet Co.Ltd(601138) )
Análise do desempenho
Na noite de 22 de março de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, com receita anual de 439557 bilhões de yuans, um aumento anual de 1,8%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 20,01 bilhões de yuans, um aumento anual de 14,8%; Após deduzir o lucro líquido não imputável à empresa-mãe, foi de RMB 18,581 bilhões, com um aumento homólogo de 13,39%, e o lucro foi ligeiramente superior ao esperado.
Análise empresarial
A receita cresceu constantemente, e a Internet industrial tornou-se o negócio que mais cresce. Durante o período de relatório, a receita da empresa aumentou 1,8% ano a ano, dos quais o equipamento de rede de comunicação alcançou uma receita de 25,897 bilhões de yuans, um aumento de 1,95% ao mesmo tempo. Os produtos de roteador móvel cresceram rapidamente, com uma remessa de mais de um milhão de conjuntos, 30 milhões de conjuntos de produtos relacionados wifi6 / 6e e mais de 100 milhões de dispositivos domésticos inteligentes. Entre eles, a remessa de dispositivos de vídeo e áudio Ott streaming excedeu 60 milhões de conjuntos, ficando em primeiro lugar no mundo; O negócio de computação em nuvem alcançou uma receita de 177694 bilhões de yuans, um aumento de 1,36% ao mesmo tempo, e as vendas totais de servidores assumiram a liderança no mundo; O negócio industrial da Internet tornou-se o negócio de crescimento mais rápido da empresa, com receita de 1,685 bilhões de yuans, um aumento de 16,92% e industrial Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) vendas aumentaram 155%. Até o final de 21, a empresa tinha incubado 10 fábricas internas do farol e ajudou mais de 50 líderes da indústria na transformação digital.
O efeito de escala dos líderes de fabricação inteligentes aparece, e continua a aumentar a P & D e aprofundar o fosso. Durante o período de relatório, a relação de despesas de vendas / gestão da empresa diminuiu em 0,29pp / 0,09pp respectivamente.Como uma empresa líder de fabricação inteligente, o efeito de escala da empresa continuou a aparecer. No 21º ano, a taxa de P & D aumentou 0,14 pp. A empresa investiu ativamente em P & D em computação em nuvem, fabricação inteligente e outros campos, e a reserva de patentes de tecnologias de ponta representou 47,9%. Em termos de rentabilidade, a margem bruta de lucro da empresa em todo o ano de 21 foi basicamente a mesma do ano passado, a margem de lucro líquido aumentou 0,52 pp, e o lucro líquido atribuível à matriz aumentou 14,8%. Estamos otimistas sobre a melhoria contínua da rentabilidade dos líderes de manufatura inteligente com base no efeito de escala e aumento do investimento em P & D.
Sob a linha principal da economia digital, estamos otimistas sobre o desenvolvimento horizontal e vertical dos negócios da empresa no futuro. De acordo com a previsão da IDC, o valor da produção da economia digital será responsável por 62% do PIB global até 2023. A empresa alcançou a cobertura total de cinco categorias de indústrias da economia digital. No futuro, espera-se consolidar ainda mais suas principais vantagens na cadeia de suprimentos e recursos do cliente com base no efeito de escala, expandir semicondutores, novos veículos de energia, Internet industrial e outros negócios horizontalmente com base na fabricação inteligente e estratégia de investimento, e abrir a segunda curva de crescimento.
Ajustamento dos lucros e sugestões de investimento
Combinado com o desempenho mais recente da empresa, ajustamos a previsão de lucro da empresa para 22-23 anos para 22,542 bilhões de yuans (+ 7%) / 24,687 bilhões de yuans (+ 9,2%), previsão de receita de 24 anos para 592684 bilhões de yuans, lucro líquido atribuível à empresa-mãe a 27,562 bilhões de yuans, correspondendo a 9 / 8 / 7 vezes de PE, e mantivemos a classificação de “compra”.
Dicas de risco
O progresso dos novos negócios não é como esperado, e a margem de lucro bruto continua a cair.
