\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 77 Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) )
Evento:
Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) liberou o relatório anual de 2021: a receita operacional foi 169979 bilhões de yuans, um aumento de 4,83% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 12,53 bilhões de yuans, uma diminuição de 3,53% ao mesmo tempo; Deduza o lucro líquido não imputável à empresa-mãe de RMB 4,948 bilhões, um aumento de 248,02% ao mesmo tempo.
Principais pontos de investimento:
Após a reorganização, os ativos e a capacidade de produção da empresa aumentaram significativamente, a receita aumentou 4,83% e a rentabilidade foi basicamente estável. Em 2021, devido à grande reestruturação de ativos, a escala de ativos e a escala de capacidade da empresa aumentaram significativamente, e seu desempenho operacional aumentou significativamente em comparação com o anterior à reestruturação e ajuste no mesmo período do ano passado. A receita operacional anual da empresa foi de 169979 bilhões de yuans, um aumento de 4,83% sobre o mesmo período após o ajuste. O lucro líquido imputável à empresa-mãe aumentou significativamente em relação ao anterior à reestruturação e ajustamento no mesmo período do ano passado, principalmente devido ao aumento dos lucros e perdas não recorrentes; Ao mesmo tempo, os preços do carvão da China subiram significativamente. A empresa reduziu o consumo de carvão por tonelada de clínquer através de várias maneiras, eo aumento de custos foi relativamente controlável. O lucro líquido anual atribuível à empresa-mãe foi de 12,53 bilhões de yuans, uma ligeira diminuição de 3,53% em comparação com o mesmo período do ano passado.
Após a reorganização, a empresa tornou-se a maior empresa de cimento e mistura comercial do mundo, com um aumento significativo no efeito de escala e na rentabilidade, entrará em uma fase de desenvolvimento de saltos, e a taxa de dividendos não será inferior a 50% nos próximos três anos. Durante o período de relatório, a empresa adquiriu 100% de patrimônio líquido do cimento Zoomlion, 999274% patrimônio líquido do cimento Nanfang, 957166% patrimônio líquido do cimento sudoeste e 100% patrimônio líquido do cimento Sinoma para estabelecer “novo cimento Tianshan” (sob aplicação para renomeação). Após a reorganização, a empresa tornou-se a maior empresa de cimento e mista comercial do mundo, e sua escala de ativos e rentabilidade foram significativamente melhoradas. O crescimento do ativo líquido e do lucro líquido atingiu 694,25% e 858,41%, respectivamente (com base nos dados financeiros de 2020), e o lucro básico por ação aumentou 20,13%. Após a reorganização, a empresa, como a empresa principal no setor de cimento do Grupo de Materiais de Construção da China, desempenhará um efeito de escala e distribuirá para o mercado nacional. Mostra que a proporção de dividendos em caixa prometida pelas grandes empresas no futuro é inferior a 50% daquela esperada na indústria cimenteira, que é uma das maiores do país.
Previsão de lucros e classificação de investimento: após a conclusão da reorganização da empresa, a escala de ativos aumentará significativamente, o layout será nacional e as vantagens de sinergia e escala serão colocadas em jogo. Espera-se que a rentabilidade seja melhorada. Ao mesmo tempo. À medida que o preço do carvão retorna a uma faixa razoável, o custo de produção pode diminuir em 2022, engrossando ainda mais o lucro da empresa. Além disso, a proporção de dividendos da sociedade nos próximos três anos não deve ser inferior a 50%. Esperamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de 165864 bilhões de yuans, 174035 bilhões de yuans e 181570 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 12,936 bilhões de yuans, 13,919 bilhões de yuans e 14,814 bilhões de yuans, correspondendo a 9,15, 8,50 e 7,99 vezes de PE respectivamente. A empresa receberá uma classificação de “compra” pela primeira vez.
Dica de risco: os preços do carvão continuam a subir; Os preços do cimento continuaram a diminuir; A procura de cimento é inferior ao esperado; O progresso de ajustamento da estrutura interna da empresa é inferior ao esperado; A epidemia tem afetado repetidamente a economia.
